По сообщению Госкомстата России, индекс потребительских цен на предпоследней неделе июня составил 100,3%. Таким образом, третью неделю подряд темпы инфляции остаются абсолютно стабильными. Среднесрочные же темпы роста цен уверенно снижаются (см. таблицу 1).
Существенно снизилась на прошлой неделе доходность длинных выпусков государственных краткосрочных облигаций. При этом доходность коротких серий, напротив, возросла. Это может свидетельствовать о реструктуризации банками своих портфелей: за счет сброса коротких серий они высвобождают средства для покупки длинных. Тем не менее зафиксированная к середине прошлой недели структура ставок на рынке ГКО вряд ли окажется устойчивой — свое слово должны сказать спекулянты.
Ставки по другим видам государственных ценных бумаг на прошлой неделе практически не изменились.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 23 нед. 30.05-5.06 | 24 нед. 6-11.06 | 25 нед. 13-19.06 | 26 нед. 20-26.06 | 27 нед. 27.06-2.07 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 1,98 | 1,81 | 1,71 | 1,61 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,00 | 4,00 | 4,00 | 4,00 | 4,00 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц, по данным МФД) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 3,85 | 4,99 | 6,30 | 4,30 | 3,92 |
| 2 недели | 2,87 | 4,04 | — | 6,41 | 4,87 |
| 1 месяц | 7,50 | 5,42 | 3,79 | 7,68 | 4,79 |
| 3 месяца | — | — | 3,38 | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 5,38 | 10,53 | 7,78 | 6,44 | 9,10 |
| 1-3 месяца | 8,93 | 11,51 | 9,13 | 7,29 | 7,25 |
| 3-6 месяцев | 11,43 | 12,95 | 9,97 | 7,08 | 6,73 |
| средняя расчетная ставка | 9,73 | 12,12 | 9,37 | 7,07 | 7,24 |
| по всем выпускам | |||||
| Средняя расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 2-я серия | 10,22 | 12,22 | 11,55 | 8,98 | 10,39 |
| 3-я серия | 13,86 | 14,28 | 13,50 | 12,32 | 11,21 |
| 4-я серия | 13,43 | 13,86 | 13,16 | 12,00 | 11,17 |
| 5-я серия | 15,19 | 15,78 | 11,18 | 8,60 | 7,22 |
| 6-я серия | 16,68 | 17,42 | 13,36 | 10,80 | 9,48 |
| 7-я серия | 8,22 | 18,94 | 14,29 | 12,12 | 11,45 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 7,86 | 3,86 | -1,81 | -13,57 | 6,74 |
| 2-я серия | 8,23 | 8,34 | 7,36 | 7,11 | 6,40 |
| 3-я серия | 1,45 | 8,83 | 8,16 | 7,22 | 7,34 |
| 4-я серия | 8,74 | 9,05 | 8,04 | 7,58 | 7,88 |
| 5-я серия | 10,21 | 10,46 | 8,14 | 7,90 | 10,32 |
| 6-я серия | 9,56 | 9,41 | 9,18 | 8,39 | 10,84 |
| 7-я серия | 7,84 | 7,25 | 9,46 | 7,68 | 8,15 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 9,76 | 9,73 | 9,74 | 9,79 | 9,83 |
| "Октябрь" | 8,92 | 8,94 | 8,90 | 8,92 | 8,93 |
| Темп роста курса доллара | 2,01 | 1,40 | 0,89 | 1,50 | 1,88 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 2,97 | 1,74 | 4,80 | 1,09 | 3,26 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) по контрактам | |||||
| со сроком поставки | |||||
| 15.07.96 | 2,75 | 2,98 | 3,16 | 3,10 | 4,04 |
| 15.10.96 | 2,69 | 3,01 | 3,16 | 3,31 | 3,57 |
| 15.01.96 | 2,76 | 2,90 | 3,06 | 3,13 | 3,22 |
| 15.04.97 | — | — | 2,22 | 2,16 | 2,15 |
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 5119 (+51) | |
| Английский фунт | 0,6442 (-0,0049) | 0,6446 (-0,0049) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 31,32 (-0,15) | 31,36 (-0,15) |
| Голландский гульден | 1,7078 (-0,0068) | 1,7088 (-0,0068) |
| Датская крона | 5,8656 (-0,025) | 5,8706 (-0,025) |
| Итальянская лира | 1533,9 (-3,2) | 1535,4 (-3,2) |
| Канадский доллар | 1,3636 (+0,0044) | 1,3646 (+0,0044) |
| Немецкая марка | 1,5226 (-0,0074) | 1,5236 (-0,0074) |
| Норвежская крона | 6,497 (-0,034) | 6,502 (-0,034) |
| Финская марка | 4,6455 (+0,004) | 4,6505 (+0,004) |
| Французский франк | 5,1483 (-0,1119) | 5,1533 (-0,1119) |
| Шведская крона | 6,642 (+0,018) | 6,652 (+0,018) |
| Швейцарский франк | 1,25 (-0,0102) | 1,251 (-0,0102) |
| Японская иена | 109,59 (+0,6) | 109,69 (+0,6) |
| ЭКЮ** | 0,800852 (-0,44781) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 2 июля 1996 года.
*Официальный курс Центрального банка России на 2 июля 1996 года.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 26 июня 1996 года.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,0109 (0) | 0,554 (0) |
| Литовский лит* | 0,0784 (-0,0004) | 4 |
| Эстонская крона* | Не котирует | 12,186 (-0,0716) |
| Белорусский рубль | 2,57 (0) | 13 100 (0) |
| Украинский карбованец | 35,2 (+0,3) | 179 500 (-1 700) |
| Молдавский лей* | 0,923 (0) | 4,645 (0) |
| Грузинский лари* | 0,022 (0) | 1,254 (-0,006) |
| Армянский драм* | 8,016 (0) | 409,82 (0) |
| Азербайджанский манат | 0,86 (0) | 4350 (0) |
| Казахский тенге* | 1,36 (0) | 66,80 (0) |
| Туркменский манат* | 0,76588 (0) | 3870 (0) |
| Киргизский сом* | 0,24501 (0) | 12,4 (0) |
| Узбекский сум* | 0,74 (-0,004) | 37,7 (0) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 2 июля 1996 года.
*К 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 26 июня 1996 года.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 4 32 (+4 32)/5 12 32 (+4 32) | 3 9 32 (+1 32)/3 13 32 (+1 32) | 3 22 32/3 26 32 | 12 32/16 32 | 2 4 32 (-28 32)/2 8 32 (-1) | 5 16 32 (-8 32)/5 24 32 (-4 32) |
| 1 неделя | 5 4 32/5 12 32 | 3 8 32 (-4 32)/3 12 32 (-4 32) | 3 24 32 (+1 32)/3 26 32 (-1 32) | 10 32 (-2 32)/14 32 (-2 32) | 2 4 32 (-28 32)/2 8 32 (-1) | 5 22 32/5 26 32 |
| 1 месяц | 5 8 32/5 16 32 | 3 4 32 (-7 32)/3 12 32 (-3 32) | 3 22 32 (-2 32)/3 26 32 (-2 32) | 11 32 (+1 32)/15 32 (-3 32) | 2 12 32 (-10 32)/2 16 32 (-10 32) | 5 24 32 (+1 32)/5 25 32 |
| 3 месяца | 5 11 32/5 19 32 | 3 8 32 (-2 32)/3 12 32 (-2 32) | 3 26 32 (-1 32)/3 29 32 (-2 32) | 17 32 (+3 32)/21 32 (-1 32) | 2 14 32 (-6 32)/2 18 32 (-6 32) | 5 23 32/5 25 32 |
| 6 месяцев | 5 18 32/5 26 32 (+2 32) | 3 8 32 (-4 32)/3 14 32 (-2 32) | 4/3 28 32 (-6 32) | 20 32 (+1 32)/24 32 (-2 32) | 2 18 32 (-4 32)/2 22 32 (-4 32) | 5 24 32 (+1 32)/5 26 32 (+1 32) |
| 1 год | 5 27 32 (-4 32)/6 4 32 (-2 32) | 3 18 32/3 20 32 (-2 32) | 4 4 32 (-3 32)/4 7 32 (-4 32) | 26 32 (-3 32)/29 32 (-8 32) | 2 22 32 (-4 32)/2 26 32 (-4 32) | 6/6 2 32 |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.