АФК «Система» начинает процесс объединения активов башкирского ТЭКа. Центром консолидации станет «Башнефть», которая выкупит у «Системы» долю в четырех НПЗ. Но для этого нефтекомпании, у которой до сих пор не было долгов, придется занять на рынке 50 млрд руб., чтобы расплатиться
с акционером.
АФК «Система» объявила, что ее совет директоров принял решение продать контрольные пакеты в четырех башкирских НПЗ нефтедобывающей «Башнефти» (контролируется «Системой», которой принадлежит 55,68% голосующих акций). Сколько «Башнефть» заплатит «Системе», стороны не раскрывают.
«Система» получила контроль над башкирским ТЭКом весной. Производственный комплекс состоит из «Башнефти», которая добывает более 11 млн тонн нефти в год, и 4 заводов суммарной мощностью переработки более 20 млн тонн нефти в год — Уфимского НПЗ (у «Системы» 61,91% голосующих акций), «Новойла» (67,17%), «Уфанефтехима» (56,15%), «Уфаоргсинтеза» (59,49%). Также «Системе» принадлежит 60,54% «Башкирнефтепродукта», который владеет 317 АЗС.
Исходя из капитализации заводов в РТС, «Башнефть» должна будет заплатить за них более $1,26 млрд. Деньги компания сможет привлечь от размещения 7-летних облигаций на 50 млрд руб. ($1,67 млрд), решение о выпуске которых уже принял совет директоров «Башнефти» (сроки не сообщаются). Деньги будут использованы «для приобретения активов с целью оптимизации структуры управления предприятиями уфимской группы в рамках объявленной задачи по формированию вертикально интегрированной нефтяной компании», сообщила «Башнефть». Акционеры компании должны будут одобрить сделки по покупке заводов на внеочередном собрании 16 ноября.
Одновременно с объявлением о сделке «Система» выставила оферту миноритариям «Башнефти», которую должна была сделать еще в середине мая. Но серьезных санкций за просрочку законодательство не предусматривает, сама «Система» объясняла ее сложностями с получением банковской гарантии. Цену одной акции «Башнефти» «Система» определила в 286,5 руб. ($9,5, средневзвешенная по итогам 6 месяцев, как предписывает законодательство), предложение действует в течение 80 дней. Один из крупнейших миноритариев «Башнефти» — фонд Prosperity, контролирующий около 10% компании,— уже заявил, что оферту принимать не будет, поскольку считает цену слишком низкой (см. контекст). В четверг в РТС бумаги компании стоили по $13. Оферта миноритариям заводов тоже будет сделана, говорят в «Системе», но если контроль над ними перейдет к нефтекомпании, то выкупом акций будет заниматься уже она.
«Система» может потратить на выкуп акций «Башнефти» 19,5 млрд руб., следует из ее сообщения. Однако это произойдет, только если вместе со всеми миноритариями акции к выкупу предъявит и дочерняя компания самой «Системы» «Система-инвест». С 2006 года ей принадлежат блокпакеты во всех предприятиях БашТЭКа, включая 27% «Башнефти» (без учета доли прямого владения «Системы»). Но в «Системе-инвест» «Система» контролирует только 65%, оставшиеся — у не связанных с ней фондов, владельцев которых компания, по ее уверениям, даже не знает. Будет ли «Система-инвест» предъявлять акции «Башнефти» к выкупу, станет понятно «по мере согласования этого вопроса со вторым акционером», говорят в «Системе». В будущем «Система» хотела бы приобрести долю фондов, однако пока не договорилась об этом.
Пока акции «Системы-инвест» у «Системы», наоборот, сокращаются — в четверг компания объявила, что ее доля в дочерней структуре снизилась с 65% до 19,99%. Правда, «Система» уточнила, что сделка совершалась внутри группы, предусматривает обратный выкуп и ее доля в любом случае консолидируется в GAAP. А вот 4,77% из пакета «Башнефти» компания продала окончательно, говорится в том же сообщении. Причина обоих трансакций «связана с выполнением условий финансирования сделок» в апреле, пишет «Система». Деньги тогда «Системе» дал ВТБ — $2 млрд на семь лет. Блокпакет в башкирском ТЭКе компания в 2006 году приобретала также на деньги ВТБ, которому суммарно теперь должна $2,6 млрд. Как говорят в «Системе», вырученные от продажи заводов деньги она может потратить как на выкуп акций у миноритариев «Башнефти», так и на частичное погашение кредитов.
До сих пор у «Башнефти» почти не было долга, на конец полугодия — только $3 млн, отмечает аналитик ИФД «Капиталъ» Виталий Крюков. Но потратив деньги, она получит долю в заводах, а это позволит ей стать вертикально интегрированной компанией, добавляет Денис Борисов из ИК «Солид». В дальнейшем компания сможет провести IPO, считает он.