Вчера Министерство финансов довольно неудачно размещало полугодовые ГКО 16-й серии. Предлагалось бумаг на 8 трлн рублей, а спрос оказался ниже объема эмиссии. Поэтому доходность оказалась довольно высокой (выше, чем на вторичных торгах) — 106,88% годовых, и Минфину удалось продать 7,15 млн облигаций, выручив за них 4,6 млрд рублей. После аукциона остался неудовлетворенным спрос на 600 млрд рублей, и, учитывая аукционную доходность 16-й серии, возможно, что дилеры попробуют их купить сегодня.
Проводились вчера и вторичные торги. Активизации дилеров никто и не ждал — после праздников ликвидность рынка невелика — и объем заключенных сделок не превысил 1 трлн рублей. Средневзвешенная доходность ГКО снизилась до 80% годовых.
Вчера практически все дилеры повысили котировки коротких серий казначейских обязательств. Цены дальних КО остались на прежнем уровне, но финансовые компании ожидают их роста уже в ближайшее время. Их оптимистические прогнозы объясняются снижением доходности прочих финансовых инструментов. Участники финансового рынка могут начать реструктурировать свои портфели в пользу более доходных активов, и стоимость КО может резко пойти вверх.
Однако в долгосрочной перспективе увеличение популярности КО может способствовать росту денежной массы (за счет скорости обращения) и, как следствие, повышению инфляции. Такой вывод можно сделать из поступившей информации об увеличении доли казначейских обязательств в финансировании бюджетного дефицита в октябре.
Кредитные ставки вновь упали — большинство на 1-2 процентного пункта. Активность банков была на довольно высоком уровне.
Доходность валютных облигаций вчера продолжала повышаться. Их ликвидность, напротив, была невысокой. Не поддержали рынок облигаций внутреннего валютного займа и иностранные заказы — количество "вэбовок", выставляемых на продажу, было слишком велико.