Тенденции рынка банковских векселей на прошлой неделе так и не изменились. В противоположность рынку банковских обязательств активность рынка Санкт-Петербургских муниципальных облигаций значительно выросла, и доходность этих бумаг пошла вниз. Такая ситуация свидетельствует о смене тенденций на рынке МКО — падение котировок сменилось ростом цен и объемов торговли.
Низкая активность рынка межбанковских кредитов определяет невысокую ликвидность банковских обязательств как финансовых инструментов. Несмотря на существенный разброс доходностей векселей, сделки с ними, по данным Ъ, проводятся в единичных случаях. Однако банки не собираются свертывать свои вексельные программы и разрабатывают схемы использования обязательств по прямому назначению — то есть для расчетов с предприятиями. "Менатеп" и ИнтерТЭКбанк добились авалирования Министерством финансов своих векселей, подняв таким образом их ликвидность на рынке (см. Ъ от 26 октября). Другие банки внедряют свои векселя для решения проблемы неплатежей в регионах. В частности, Межкомбанк, после того как администрация Бурятского округа перевела в него счета, провел эмиссию векселей для расчета между предприятиями этого региона.
Котировки Санкт-Петербургских МКО за последнюю неделю значительно выросли. По всей видимости, этому способствовало увеличение инвестиционного спроса на облигации. В регионе появились намного менее доходные облигации государственного сберегательного займа, и инвесторы стали реструктурировать свои портфели в пользу МКО. C другой стороны, итоги аукциона по размещению девятимесячного выпуска свидетельствуют о наличии еще одного фактора роста активности участников рынка МКО. В результате аукциона эмитент разместил выпуск практически полностью — на 99,6%. Однако сам размер эмиссии в 60 млрд рублей был достаточно мал, и бумаги в значительной степени были приобретены теми участниками рынка, которые погашали предыдущую серию МКО. Объем погашения составил более 120 млрд рублей, и большинство заявок на участие в аукционе были представлены именно погашаемыми деньгами. Таким образом, весьма вероятно, что активность участников рынка МКО повысилась ненадолго.