Третий день Международной финансовой конференции стал как бы заключительным этапом большой пропагандистской программы за инвестиции в российские рынки капиталов. Выступления министра экономики РФ, зампреда ГКИ (см. стр. 2) и главы российского представительства Международной финансовой корпорации явно имели целью окончательно убедить иностранных инвесторов в большой перспективности российского рынка капиталов.
В последнюю сессию конференции по российским рынкам капитала ее участники как бы подустали от полученной в предыдущие дни информации и поэтому проявляли минимум активности. На утренних выступлениях присутствовали в основном иностранные участники, благодаря чему зал в отеле "Славянская" был заполнен лишь наполовину. Однако по мере выступлений более высокопоставленных российских чиновников участники заседания подтягивались в конференц-зал.
Ключевым докладчиком третьего дня конференции безусловно стал министр экономики РФ Евгений Ясин. Рассказав о достигнутых законодательных успехах (закон "Об иностранных инвестициях"), г-н Ясин обратился к проблемам, которые, по его мнению, наиболее актуальны для преодоления барьеров перед инвестиционными ресурсами. Министр экономики указал на отсутствие полной финансовой стабилизации и наличие высоких транзакционных и корпоративных рисков при заключении сделок прямого инвестирования. Эти два фактора, по мнению министра, определяют отсутствие интереса иностранных инвесторов к долгосрочным вложениям в российские предприятия. Однако г-н Ясин указал на то, что финансовый рынок в России в ближайшее время стабилизируется — уже за первую половину октября инфляция составила 2,4%, против 15% год назад. В качестве привлекательных условий инвестирования в российскую экономику г-н Ясин презентовал новые условия таможенного регулирования — готовится законопроект, в соответствии с которым таможенные пошлины на инвестиции размером более $100 млн будут снижены в два раза.
Интересны были и выступления, которые прозвучали в конце второго дня конференции. В частности, заместитель председателя Центрального банка России Татьяна Артемова заявила, что Банк России введет с 1996 года в действие инструкцию "О порядке регулирования состава, количества и качества экономических нормативов". По ее словам, нормативы, вероятно, станут более жесткими и практически для всех кредитных организаций будут иметь единые значения. Г-жа Артемова также отметила, что в следующем году ЦБ также намерен заняться совершенствованием учета и отчетности. Например, будет введен мониторинг по отдельным экономическим параметрам, что позволит снизить системные риски. Одновременно Центральный банк будет заниматься выявлением проблемных банков, создавать систему "раннего реагирования" на возникающие у банков финансовые проблемы.
В свою очередь президент Альфа-банка Петр Авин отметил, что отношения Центрального банка и Минфина с коммерческими банками могли бы складываться проще, если бы эти ведомства руководствовались рыночными мотивациями. Например, если бы предпринятое летом Минфином размещение на депозит валютных средств ($120 млн под 12% годовых на 6 месяцев) было бы осуществлено на гласной конкурсной основе, то это бы укрепило сотрудничество правительства и коммерческих банков.
Совершенно иной тематики коснулся управляющий директор компании "Гермес-Капитал" Олег Туманов. В условиях глобального дефицита средств у российских банков, по мнению г-на Туманова, становится весьма выгоден выпуск коммерческими банками еврооблигаций под залог ценных бумаг. Европейские коммерческие бумаги могут выпускаться российскими банками несколькими краткосрочными (до года) траншами в $10-20 млн и общий объем эмиссии (в течение нескольких лет) может составлять $150-200 млн. В зависимости от качества залога (их классификация может колебаться от полного необеспечения или обеспечения российскими ценными бумагами до обеспечения ценными бумагами правительства США) ставка по облигациям колеблется от Libor + 1.2 до Libor + 7. По словам г-на Туманова, его компанией подготовлено 3 выпуска таких облигаций, и, возможно, в начале 1996 года начнется их размещение на европейском рынке.
ВАДИМ Ъ-ЛЮБИМОВ