Курс и объемы сделок пошли в разные стороны
Устойчивое плавное повышение курса доллара на биржевом валютном рынке не было нарушено и на прошлой неделе. За период с 18 по 24 ноября котировки на торгах Московской межбанковской валютной биржи выросли на 44 пункта, или на 1,4% (против 1,8% на позапрошлой неделе), и в четверг, 24 ноября, курс доллара составил 3201 руб./$. Кстати, именно в этот день прирост котировок был минимальным в поле недели. На протяжении четырех предыдущих сессий доллар повышался на 8-12 пунктов, а в четверг — на 3 пункта.
Пока трудно однозначно сказать, окажет ли замедление темпов роста курса в четверг определяющее воздействие на конъюнктуру рынка. Можно, например, считать, что дилеры находились лишь под психологическим давлением, которое могла оказать на них близость курса к очередному "круглому" значению. В то же время, учитывая степень контроля за ситуацией на бирже со стороны ЦБ, вполне вероятно, что темпы повышения котировок были замедлены им сознательно — таким образом Центральный банк мог, в частности, отреагировать на некоторую активизацию продажи валюты банками в конце недели. Тем не менее, для массового сброса валюты время, похоже, еще не настало — обычно это происходит в декабре.
Вообще, объемы биржевых операций в течение недели были подвержены довольно заметным колебаниям. Однако в целом тенденция к снижению объемов продаж сохранилась — их колебания хотя и носили маятниковый характер, но при этом происходили в понижающемся коридоре (см. рисунок). Если говорить более конкретно, то в поле недели брутто-объемы операций колебались в пределах $30-70 млн в день; амплитуда колебаний нетто-оборота была уже — $4-8 млн (исключение составляют лишь торги в позапрошлую пятницу, когда реальный объем продаж находился на уровне $30,92 млн). В целом же за неделю по сравнению с предыдущей брутто-оборот снизился на $121,38 млн (44%), а нетто-объем — более чем в 3 раза.
МВФ: этому — дала, этому — дала, а этому...
Последние недели внимание экспертов Ъ было направлено прежде всего на процесс либерализации валютных операций на Украине (см. предыдущие обзоры). И все же предпринятые в ноябре шаги кабинета министров и Национального банка Украины можно назвать лишь половинчатыми. Определенный прогресс, конечно, наблюдается (только за последнюю неделю курс доллара на торгах Украинской межбанковской валютной биржи повысился с 91 200 до 104 000 карбованцев/$) хотя унифицированные официальный и биржевой курсы карбованца по-прежнему остаются несколько ниже их котировок на межбанковском рынке Украины. Шума вокруг унификации было больше, чем дела, но сам факт выравнивания официальных и рыночных (биржевых) котировок помог Украине получить часть кредита системной трансформации от Международного валютного фонда.
А вот Беларуси, которая также предприняла некоторые шаги по либерализации валютных операций, в получении подобного кредита на прошлой неделе было отказано.
Парадокс ситуации заключается в том, что в Беларуси официальные котировки белорусского рубля, которые устанавливаются по результатам торгов Межбанковской валютной биржи республики Беларусь, практически в точности соответствуют рыночной конъюнктуре. Более того, в начале ноября Национальному банку Беларуси удалось провести решение о сокращении доли обязательной продажи экспортной выручки белорусских предприятий в российских рублях со 100 до 50%.
Наконец, на прошлой неделе, по сообщению Агентства финансовой информации, Национальный банк Беларуси разрешил местным коммерческим банкам самостоятельно поводить операции по покупке и продаже иностранной валюты на межбанковском рынке. Ранее белорусские банки могли приобретать валюту только на Межбанковской валютной бирже республики Беларусь. Кроме того, коммерческие банки Беларуси получили возможность покупать и продавать валюту как резидентам, так и иностранным юридическим лицам. Одно из немногих ограничений — приобретенная валюта должна быть использована покупателями в течение 45 дней.
Все таки, наверное, уметь преподнести свои действия в выгодном свете — один из главных факторов, способствующих удаче авторов экономических преобразований — по крайней мере, в странах ex-СССР. Видимо, на Украине это поняли давно, и на прошлой неделе Украинская межбанковская валютная биржа перешла на двухразовый режим торгов по рублю и доллару, что было представлено чуть ли не как кульминационный момент
украинской реформы. В этом шуме как-то потонуло известие о том, что Межбанковская валютная биржа республики Беларусь также увеличила количество торговых сессий по доллару и рублю — до трех раз в неделю, и без всякой помпы.
Итак, команда Леонида Кучмы получила кредит системной трансформации, а правительству Александра Лукашенко в подобной дотации было отказано. Все же велика роль субъективного в истории!
Спрос на наличную валюту обещает быть еще большим
Наличные валютные котировки продолжали расти достаточно стабильными темпами, повышаясь в среднем на 10 рублей в день. Спрос на наличную валюту в банках по-прежнему значительно превышал ее предложение. Однако есть веские основания ожидать, что в следующем месяце желающих обратить свои рублевые средства в валюту станет еще больше. Во-первых, рост курса доллара в настоящее время отстает от темпов инфляции, а во-вторых, по аналогии с прошлым годом, корректировка соотношения рубля к доллару после новогодних праздников обещает быть достаточно значительной.
Общим же итогом недели на наличном рынке Москвы стало подорожание доллара в банковских пунктах на 46/50 рублей при покупке и продаже соответственно до 3167/3253 руб./$. Разброс между курсами доллара в различных банках столицы при операциях с незначительными суммами был несущественным (порядка 20 рублей); при установлении курса по крупнооптовым операциям банкиры были еще более единодушны, и в отдельные дни разница не превышала двух рублей.
В то же время, курс немецкой марки не испытывал существенных изменений. К пятнице он поднялся по сравнению с показателями позапрошлой недели всего на 4 рубля при скупке и на 7 — при продаже. Таким образом, соотношение "доллар-марка" на московском наличном рынке изменилось за неделю не в пользу марки и составило 1,56 DM/$ против 1,54 на предыдущей неделе, что в целом соответствовало развитию событий на валютных рынках других стран.
Региональные участники рынка наличных продаж на этот раз проявили вполне адекватную реакцию на изменения биржевых показателей. В отличие от предыдущей недели, когда темпы роста наличных котировок в основных центрах валютной торговли заметно отставали от роста биржевых, за период с 18 по 24 ноября динамика наличного курса в большинстве региональных банков почти в точности копировала изменение курса ММВБ. При этом стоит отметить, что наличные региональные котировки на минувшей неделе находились даже в более тесной зависимости от курса ММВБ, нежели курс, устанавливаемый в ходе торгов региональных валютных бирж. Так, если при росте курса ММВБ на 44 пункта наличные котировки увеличились в среднем на 40-55 пунктов, то региональные биржевые показатели в ряде случаев претерпели повышение на 65-70 пунктов.
Разумеется, в отдельных банках динамика наличных котировок также выбивалась из общей тенденции, однако это стоит рассматривать лишь как попытку банков приблизить свои курсовые показатели к среднерыночному уровню.
Валютная группа Ъ-Daily: Вячеслав Ъ-Сироткин, Елена Ъ-Баженова, Юрий Ъ-Кацман, Юрий Ъ-Калашнов, Игорь Ъ-Шалдыбин (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09