На рынке государственных краткосрочных облигаций вчера произошел перелом. Впервые за время, прошедшее с момента проведения последнего первичного аукциона трехмесячных ГКО, курс ценных бумаг начал снижаться. Причем падение курса отмечено по облигациям всех серий, начиная от трехмесячных 14-го выпуска и заканчивая шестимесячными 6-го. Стоит, впрочем, заметить, что такое развитие событий на рынке гособлигаций не стало неожиданностью. Дилеры ГКО не раз высказывали мнение, что рынок ГКО сильно "перегрет" постоянной игрой на повышение и вскоре следует ожидать падения курсовой стоимости ценных бумаг. Так оно и случилось на вчерашних торгах, и, по всей видимости, в ближайшее время на рынке ГКО сохранятся циклические колебания курса облигаций, причем общая тенденция будет понижательной.
В то же время нельзя исключать и того, что в связи со стабилизацией курса доллара большая часть ушедших на валютный рынок денежных средств вернется на рынок ГКО. Однако и в этом случае не следует ожидать столь же активной игры на повышение курса гособлигаций, чья доходность сейчас находится даже на более низком уровне, чем процентные ставки по банковским депозитным вкладам.
Без заметных изменений прошел вчерашний день на рынке облигаций внутреннего валютного займа Министерства финансов. По-прежнему просматривалась повышательная тенденция в динамике курса ценных бумаг второго транша, а стоимость облигаций остальных серий осталась на прежнем уровне. По мнению экспертов Ъ, сегодняшняя стабилизация рынка валютных облигаций — следствие сильного роста курса этих ценных бумаг на прошлой неделе. Напомним, что тогда дилеры вели активную игру на повышение курсовой стоимости облигаций всех траншей в связи с тем, что на рынке велась скупка большого количества ценных бумаг иностранными инвесторами. В результате облигации ряда серий (особенно дальних) оказались несколько переоцененными.