Несмотря на сильнейшее за последние два года падение в начале недели, прошедшая неделя закончилась на оптимистичной ноте для инвесторов. Позитивные макроэкономические данные США, рост цен на нефть и мегасделка по слиянию российской "Северстали" и европейского Arcelor SA стали причиной движения вверх российского фондового рынка. Впрочем, несмотря на возобновившуюся покупку российских бумаг, аналитики считают, что пока еще рано называть стабильной ситуацию на российском фондовом рынке.
Опубликованные данные в четверг по росту ВВП США, которые оказались ниже ожиданий, внесли позитив на все мировые фондовые рынки. Начальник аналитического отдела банка "Зенит" Евгений Суворов: "После выхода показателей по ВВП США за первый квартал этого года опасения инвесторов относительно ужесточения финансовой политики ФРС снизились. Если в предыдущие две недели эти опасения обусловили падение индекса РТС с 1800 до 1320 пунктов, то уверенность, что учетная ставка на ближайшем заседании подниматься не будет, объясняет возвращение покупателей. Сейчас возобновился спрос на бумаги развивающихся стран, откуда крупные инвесторы еще недавно массово выводили средства. Вновь начали расти товарные рынки".
Относительная стабилизация на мировых и валютных рынках, по словам аналитика ИК "Файненшл Бридж" Станислава Клещева, способствовала "отскоку" наверх котировок акций российских компаний. По его словам, "динамика на российском рынке акций в последние дни недели свидетельствовала о том, что игроки готовы к покупкам. Позитивная отчетность ЛУКОЙЛа, подписанное соглашение между РАО ЕЭС и правительством Москвы (о реализации совместной программы по строительству и реконструкции электроэнергетических объектов Москвы.—Ъ) и слияние 'Северстали' с Arcelor стали ярким новостным фоном, который поддержал настроения участников рынка относительно перспектив акций российских компаний. Таким образом, с фундаментальной точки зрения дальнейшего снижения капитализации происходить не должно". Его точку зрения поддерживает начальник аналитического отдела ИК "Ист-кэпитал" Александр Фетисов. Он считает, что "в целом пока нет серьезных ни внешних, ни внутренних негативных факторов для продолжения коррекции и вполне возможно, на этой неделе рынок достигнет уровня 1515 пунктов по индексу РТС".
По мнению аналитика ФК "Интерфин трейд" Алексея Логвина, "конъюнктура рынка акций в течение первой половины недели останется вполне благоприятной. Менее активное участие нерезидентов в первые торговые дни (в понедельник в США отмечается Memorial Day.—Ъ) позволит российским игрокам продолжить покупки. Тестирование уровня 1500 по индексу РТС представляется вполне вероятным". Как считает ведущий аналитик ГК "Регион" Валерий Вайсберг, "скорее всего, на этой неделе российский рынок попытается консолидироваться в пределах 1450-1500 пунктов по индексу РТС. Информацию о слиянии 'Северстали' и Arcelor можно рассматривать как улучшение инвестиционного климата на рынке. На фоне такой сделки при относительно стабильной внешней конъюнктуре рынок сильно падать не будет. Нельзя сказать, что в краткосрочной перспективе это развернет рынок вверх, но общий позитивный настрой у инвесторов должен сохраниться".
Сделка по слиянию "Северстали" и Arcelor переключила интерес инвесторов в сторону сталелитейных компаний. По мнению Алексея Логвина, "новости по 'Северстали' относятся к тем, которые не могут быть быстро отыграны. Объединение с Arcelor SA создает важный прецедент, который может быть повторен и другими крупными компаниями. И эта пока гипотетическая возможность нового объединения будет обеспечивать спрос на акции металлургических компаний".
Однако при всем позитивном настрое инвесторов относительно котировок компаний металлургического сектора аналитик ИК "Финам" Алексей Бутенко отметил, что динамика цен на сталь неоднозначна, а именно стоимость их продукции имеет первостепенный вес в стоимости бумаг. При этом, по его словам, "пока не раскрыты полностью условия сделки, условия конвертации, говорить о стопроцентном росте котировок нельзя. Для начала нужно понять, как поведут себя новые акционеры по отношению к миноритарным акционерам. Да, краткосрочный всплеск цен на акции 'Северстали' возможен, но нужно подождать, что будет дальше".
Наибольшим спросом на этой неделе, по мнению Евгения Суворова, будут пользоваться "голубые фишки", особенно те, которые сильно пострадали в ходе коррекции. По его оценке, отыграть на этой неделе 10% смогут бумаги ГМК "Норильский никель", "Сургутнефтегаза" и "Газпрома". Алексей Бутенко напомнил, что "31 мая 'Газпром' увеличит свой вес в индексе MSCI. И хотя большая часть инвесторов, в том числе западных, и являются обладателями бумаг 'Газпрома', это может снова привлечь внимание нерезидентов". По мнению Станислава Клещева, после агрессивного снижения все наиболее ликвидные акции стали привлекательны для их включения в долгосрочные инвестиционные портфели. Потенциал роста по отдельным бумагам составляет до 30%, среди которых Сбербанк и "Сургутнефтегаз".
При этом аналитики отмечают, что все еще сохраняющаяся высокая волатильность рынка делает формирование позиций весьма рискованными. По мнению Алексея Логвина, интерес на этой неделе могут представлять краткосрочные покупки. По словам Алексея Бутенко, "все факторы, которые последнее время довлели над рынком, лишь временно отошли на задний план. Несмотря на все позитивные новости, ожидание повышения процентных ставок никуда не исчезло. Причем ожидание ужесточения монетарной политики идет не только со стороны США, но и со стороны Европы и Японии. Внешний негатив накладывается на внутренний позитив, вызванный многими положительными новостями. Поэтому следующая неделя будет такой же волатильной, как и прошедшая". С ним соглашается Валерий Вайсберг: "С одной стороны, в России сохраняется значительная избыточная ликвидность. С другой стороны, продолжается ужесточение монетарной политики. И данные по макроэкономике США, которые выйдут в июне, могут вновь повысить нервозность инвесторов".
