Видео не взлетело

Первые после IPO биржевые торги акциями IVA Technologies выглядели слабо на фоне предыдущих размещений компаний IT-сектора — «Группы Астра» и «Диасофта». Несмотря на шестикратную переподписку, акции IVA показали снижение котировок в пределах 1%, тогда как более удачливые эмитенты выросли в цене на десятки процентов. Эксперты связывают пока символическое падение с общей негативной ситуацией на фондовом рынке. При этом компания была довольно высоко оценена при размещении, а ее развитие может сдерживать высокая конкуренция в сегменте.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Первый день биржевых торгов акциями компании ИВА (IVA Technologies) после IPO вряд ли порадовал инвесторов. Лишь при открытии торгов 4 июня котировки акций выросли почти до 310 руб. (на 3% выше цены размещения). Однако спустя 15 минут бумаги торговались уже ниже 300 руб. и превзойти этот уровень не смогли до конца торговой сессии, закрывшись на отметке 297,6 руб., на 0,8% меньше цены размещения.

Результат оказался негативным, несмотря на шестикратную переподписку в ходе IPO.

При этом в ряде размещений при более скромной переподписке (3–4 раза, «Каршеринг Русиа», «Южуралзолото») бумаги демонстрировали рост котировок на первых торгах. Другие IT-компании («Группа Астра», «Диасофт») в первый день торгов после IPO взлетали на десятки процентов.

В то же время само размещение IVA происходило на фоне уверенного снижения индекса Московской биржи, и часть инвесторов просто сняла свои заявки (см. “Ъ” от 4 июня). Как отметили в IVA, компания выходила на IPO «против ветра». «В мировой практике при подобном отрицательном тренде на фондовом рынке сделки отменяются, однако мы остались на флэте и уверены, что в дальнейшем динамика будет позитивной»,— подчеркнули в IVA.

Участники рынка согласны, что символическое снижение котировок первого дня связано с неблагоприятными условиями на рынке акций. По словам бывшего старшего вице-президента банка «ФК Открытие» Константина Церазова, обычно акции российских технологических компаний показывают высокую корреляцию с широким рынком. «На фоне коррекции фондового рынка ушел спекулятивный спрос. Остался только спрос от тех инвесторов, кому нравится компания,— добавляет руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса "Газпромбанк Инвестиции" Андрей Ванин.— Такое мы видели на SPO Positive Technologies в 2022 году — инвесторы, поверившие в инвестиционную историю, закрыли глаза на рыночную волатильность и в итоге получили достаточно высокую доходность».

Кроме того, доля институционалов в книге была выше, чем обычно, уточняет директор по работе с клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров. «Институциональные инвесторы — это не спекулянты, которые будут продавать в первые дни, но и с их более высокой аллокацией (около 50%) покупать смысла нет»,— поясняет он. По данным Московской биржи, количество сделок при размещении акций IVA Technologies составило 38,3 тыс. штук. Это значительно меньше, чем в IPO «Астры» (более 118 тыс. сделок) или «Диасофта» (более 142 тыс.).

Вместе с тем опрошенные эксперты отмечают фундаментальные риски для бизнеса IVA.

Основной из них — рост конкуренции со стороны других игроков рынка, крупных IT-экосистем, а также возможного возвращения зарубежных игроков, считает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. Кроме того, в отчетности по МСФО компании «публикуемые данные не содержат важных расшифровок, которые нужны для полноценного суждения о рисках», считает партнер Capital Lab Евгений Шатов: «Цена при размещении уже довольно высокая, потенциал роста бумаги сохраняется, однако в долгосрочной перспективе компания не обладает серьезными конкурентными преимуществами».

Ксения Куликова