корпоративное управление
Вчера совет директоров ОАО "Газпром" должен был одобрить сделки по увеличению доли государства в компании до 50%. Ближе к вечеру стало известно, что в схемы сделок еще раз внесли корректировки, на момент подписания номера в печать стоимость, по которой государство приобретет 10,74% акций "Газпрома", еще не была утверждена советом. Тем не менее вчера несколько источников назвали цену, по которой бумаги будут проданы,— $7,15 млрд. Несмотря на заниженную к уровню оценки инвестбанка Dresdner Kleinword Wasserstein (DrKW) стоимость пакета "Газпрома", миноритарные акционеры компании оценили сделку положительно и напомнили о планировавшейся либерализации рынка газа.
В 2004 году "Газпром" добыл 545 млрд кубометров газа, выручка по РСБУ составила 887 млрд руб. Государство владеет 39,27% акций "Газпрома" (в том числе через госкомпанию "Росгазификация"), среди его акционеров — аффилированные с "Газпромом" структуры, Газпромбанк — 1,25%, "Газпроминвестхолдинг" — 4,83%, "Газпромфинанс Б. В." — 4,57%, "Газфонд" — 3,46%, "Геросгаз" — 2,9%.
Вчера в первой половине дня замглавы МЭРТа Андрей Шаронов заявил, что подготовлен проект директивы для голосования госпредставителей в совете директоров "Газпрома", согласно которой цена выкупа 10,74% акций "Газпрома" определена в $7,15 млрд. В перерасчете на цену одной бумаги стоимость акций концерна определена в 80,5 руб. за штуку.
Напомним, что по заказу "Газпрома" DrKW оценил 10,74% акций компании в $10,2-11,5 млрд. Morgan Stanley и "2К Аудит" по заказу Росимущества оценили тот же пакет несколько дешевле — в $8,39-9,92 млрд. Но в обоих случаях оценка значительно превысила окончательное предложение МЭРТа.
"При выборе цены учитывались расчеты иностранных и российского оценщика",— прокомментировал вчера цифру, названную МЭРТом, господин Шаронов. Он сказал, что цена согласована с Минпромэнерго и Росимуществом. Ранее источник в правительстве сообщал, что одно из профильных ведомств предлагало еще более низкую цену — $6,8 млрд. Менеджеры в "Газпроме" рассчитывали выручить $8 млрд.
По данным Ъ, вчерашнее заседание совета директоров "Газпрома" было отложено с 17.00 на 22.00. Представители государства пытались убедить менеджеров "Газпрома" в адекватности оценки по рыночным принципам. Однако те настаивали на том, что за консолидированный пакет положена дополнительная маржа в размере 10-15% и пакет больше стоить не может. Совет директоров "Газпрома" согласился одобрить схему увеличения доли правительства России с 39,27 до 50% плюс одна акция за счет продажи не более 10,74% акций "Газпрома", принадлежащих его аффилированным структурам. Вчера источник Ъ в Минэкономразвития уточнил, что все документы между компаниями будут подписаны на следующей неделе, а оплата будет произведена в рассрочку.
Несмотря на то что на прошлой неделе Союз акционеров "Газпрома" (объединяет ряд миноритарных держателей бумаг компании) заявил, что государство должно выкупить 10,74% акций компании не меньше чем за $10,5 млрд, поскольку выкуп "по более низкой цене будет рассматриваться миноритарными акционерами как ущемление своих прав и законных интересов", вчера в Союзе акционеров от комментариев воздержались.
Борис Федоров, член совета директоров "Газпрома" от миноритарных акционеров, также отказался от комментариев. А Вадим Клейнер, директор по корпоративным исследованиям ИК "Эрмитаж", всегда критиковавший действия менеджмента "Газпрома", заявил: "За данным решением прослеживается желание государства заплатить рыночную цену за пакет акций 'Газпрома' с учетом того, что рыночная капитализация компании сейчас составляет $7,5 млрд. И мы поддерживаем это решение, считая, что за ним последует либерализация рынка газа".