Во время майских праздников значительно упала цена акций ОАО "Ленэнерго". Брокеры связывают это не только с понизившейся активностью фондового рынка, но и с тем, что РАО "ЕЭС России" никак не может определиться с вариантом реструктуризации своей дочерней компании.
Цена сделок с обыкновенными акциями "Ленэнерго" на фондовой бирже РТС упала до $0,36, что уже на 30% меньше мартовского максимума для этих бумаг. Привилегированные акции снизились в меньшей степени — с $0,29 до $0,25.
Аналитик брокерской фирмы "Ленстройматериалы" Михаил Григорьев считает, что падение акций "Ленэнерго" связано с тем, что благоприятный для миноритарных акционеров и подготовленный при их участии вариант реформирования компании, возможно, будет принят не совсем в том виде, в каком они предполагали. "Когда стало ясно, что "Ленэнерго" сталкивается с трудностями при утверждении собственного, устраивающего инвесторов, варианта в РАО ЕЭС, цены, естественно, скорректировались. В марте рынок просто переоценил вероятность того, что менеджмент "Ленэнерго" сможет отстоять свой вариант в РАО в первоначальном виде", — считает Михаил Григорьев.
Его родной брат Сергей Григорьев, работающий трейдером в конкурирующей инвесткомпании "Энергокапитал", также называет нерешенность вопроса о реструктуризации сильным негативным фактором для акций "Ленэнерго". При это он оценивает акции компании резко позитивно: "На 2002 год компания запланировала прибыль в размере 1,6 млрд рублей. Это на 60% больше, чем в прошлом году. Моя рекомендация по бумагам - strong buy (уверенно покупать - Ъ), а падение акций "Ленэнерго" я расцениваю как игру ряда игроков на понижение, чтобы купить акции подешевле".
Брокеры утверждают, что держателям акций "Ленэнерго" просто надоело ждать, когда будет ясен вариант реформирования. Сначала энергетики собирались опубликовать окончательный вариант реструктуризации к середине февраля, потом, к марту. Затем рынок ждал, что ясность наступит к совету директоров 12 апреля. Теперь выбор варианта затягивается, по всей видимости, до осени. При этом вероятный вариант реструктуризации не особо нравится инвесторам. "Пока не наступит ясность что именно, когда и как, произойдет с нынешней акцией "Ленэнерго" в ходе реформирования компании, спрос на них останется пониженным", — говорит Михаил Григорьев.
Инвесторы видят и еще один негативный фактор для рынка акций "Ленэнерго". "Сильно напрягает то, что на рынке одни знают о "Ленэнерго" очень много, а другие — наоборот почти ничего. В последние несколько месяцев практически любая информация о "Ленэнерго" к моменту ее официального опубликования уже была известна на рынке и отыграна в ценах", — говорит один из брокеров.
Например, информация о высоких дивидендах по акциям "Ленэнерго" стала общедоступна после 3 апреля — даты закрытия реестра акционеров компании. Но в конце марта акции на рынке выросли, как будто покупатели знали о грядущих выплатах (в срок до 22 июля компания впервые заплатит 33,24 копейки на обыкновенную акцию и 76,53 копейки — на привилегированную).
ОЛЕГ АНИСИМОВ.