Российская инфляция
По данным Росстата, инфляция в России в годовом выражении на 24 июня составила 16,22%, что на 0,2 п. п. ниже показателя недельной давности. Недельная инфляция оказалась нулевой после дефляции в 0,12% в предыдущий период, с начала года потребительские цены выросли на 11,51%. Сдерживающим фактором для инфляции стал длительный период укрепления и стабилизации рубля, а также пониженный спрос. В дальнейшем, как считает главный аналитик Совкомбанка Наталья Ващелюк, роль данных факторов может уменьшиться из-за более низких процентных ставок, роста бюджетных расходов и постепенного восстановления логистики. В то же время проинфляционным риском остается исчерпание товарных запасов, сформированных до марта 2022 года. «Россия столкнулась с серьезными санкциями и уходом компаний-лидеров по контейнерным перевозкам, и для восстановления импорта необходимы новые маршруты и поставщики. При этом не всегда понятно, в какой именно сфере может возникнуть дефицит товаров и комплектующих. Поэтому даже при относительной нормализации логистики и импорта не исключена нехватка товаров, материалов или оборудования в отдельных сегментах»,— полагает Наталья Ващелюк.
В Совкомбанке рассматривают два основных сценария развития ситуации. В первом происходит постепенное восстановление импорта, локальные дефициты продукции тогда будут временными и не приведут к значительному росту цен. В таком случае инфляция к концу 2022 года стабилизируется в интервале 12–15%, а в 2023 году опустится к 6%. Во втором, негативном, сценарии импорт восстанавливается очень медленно и неравномерно, инфляция при этом может остаться выше 15% в 2022 году и с трудом будет снижаться в 2023-м. «В качестве более вероятного мы рассматриваем первый сценарий. Его поддерживают оценки, по которым в мае прекратилось снижение импорта, и сообщения торговых площадок о начале поставок в рамках параллельного импорта»,— говорит Наталья Ващелюк.