Рост рынка на прошлой неделе, обусловленный присвоением России инвестиционного рейтинга агентством S&P, своими масштабами экспертов не впечатлил. Тем не менее они почти уверены в том, что рынок будет расти и дальше. Единственным поводом для разногласия среди участников рынка на данный момент является возможность технической коррекции в краткосрочной перспективе.
Уже на прошлой неделе многие эксперты полагали, что после первого рывка вверх — на фоне известия о присвоении России инвестиционного рейтинга агентством S&P — индекс РТС должен немного скорректироваться, чтобы инвесторы смогли зафиксировать прибыль по факту свершившегося события. Тем более что фиксировать есть что. В частности, в пятницу заключались сделки по акциям ЮКОСа по цене $0,61 за акцию, в то время как многие участники рынка понизили справедливые цены по этой компании до гораздо более низких уровней. Например, справедливая оценка этого актива компанией Brunswick UBS составляет $0,55 за акцию. И спрос на акции ЮКОСа — вещь достаточно показательная. По общему мнению, сейчас торгуют этими, да и почти всеми другими бумагами, только спекулянты. Владимир Детинич, начальник информационно-аналитического управления компании "Олма": "На фоне текущего новостного плана рост рынка пока выглядит не особенно впечатляюще. Крупных покупок со стороны нерезидентов не отмечается, и рост рынка имеет явно спекулятивный характер".
Именно спекулятивная природа роста заставляла отдельных экспертов задуматься о возможной коррекции. Тем не менее лишь в последний день прошедшей недели индекс РТС упал, и то совсем незначительно. Но некоторые участники рынка предполагают, что это лишь начало. Александр Павлов, замначальника отдела управления активами компании "Энергокапитал": "Мы ждем стабилизации рынка на достигнутых уровнях и, возможно, некоторой коррекции до 630 пунктов по индексу РТС, что связано с уже прошедшим ростом и отсутствием идей для дальнейшего его продолжения".
Однако более пристальное наблюдение за тем, как вел себя рынок в пятницу, заставило его участников усомниться в возможности этой коррекции. Евгений Волков, трейдер МДМ-банка: "Несмотря на то что рынок достаточно тяжело растет, попытки скорректироваться ему также удаются плохо. Можно сказать, что рынок сейчас достаточно сильный". Подобное поведение рынка вселяет веру в перспективы дальнейшего роста. Юрий Морогов, начальник управления портфельных инвестиций банка "Петрокоммерц": "В целом на этой неделе при отсутствии негативных новостей мы ожидаем увидеть продолжение позитивного настроя рынка".
Новостной же фон на этой неделе при отсутствии каких-либо неожиданных политических заявлений обещает быть благоприятным. Юрий Морогов: "Из ближайших ключевых событий стоит отметить предстоящее IPO АФК 'Система' и ожидаемое одобрение со стороны Федеральной антимонопольной службы покупки французским энергетическим гигантом Total 25-процентного пакета акций НОВАТЭКа, который разместил 3% своих акций среди институциональных инвесторов за $100 млн". В том, что IPO "Системы" пройдет успешно, практически никто не сомневается. Кроме того, это даст новый благоприятный стимул для российского фондового рынка. Однако в краткосрочной перспективе на акции телекоммуникационных компаний это событие может оказать негативное влияние. Андрей Рожков, аналитик ИГ "Капиталъ": "На этой неделе можно ожидать снижения цен в рамках коррекции на акции региональных компаний связи. Коррекция акций может произойти после размещения IPO АФК 'Система'. Следует отметить, что после этого размещения 'телекоммуникационный' спрос на рынке сократится, так как инвесторы вложат в компанию от $1,2 млн до $1,55 млн". Александр Павлов: "Хуже рынка могут повести себя цены на акции региональных телекоммуникационных компаний, входящих в холдинг 'Связьинвест'. Они достаточно серьезно выросли за прошедшее время, и фиксация прибыли в них может пройти в рамках 3-5-процентного снижения стоимости".
Следует отметить, что если ранее при повышении рейтингов России особой популярностью начинали пользоваться акции "Газпрома", то сейчас особенного роста они не показали. Александр Фетисов, начальник аналитического отдела ИК "Ист-Кэпитал": "В течение недели цена акций 'Газпрома', несмотря на повышение рейтинга России, практически не изменилась — слишком много было противоречивых сообщений о процессе его слияния с 'Роснефтью'. Ожидать какого-либо существенного роста 'Газпрома' до объявления четкой даты и структуры слияния, я думаю, не приходится".
Также стоит отметить, что акции второго эшелона продемонстрировали по итогам прошлой недели результаты более впечатляющие, чем "голубые фишки". Юрий Морогов: "Наибольший интерес привлекли к себе акции второго эшелона. Рост некоторых бумаг, таких, например, как 'Аэрофлот' и 'Уралкалий', достиг 30 и более процентов за неделю". И в наличии потенциала для дальнейшего роста акций второго эшелона практически никто не сомневается. Андрей Рожков: "Сильные позиции на неделе могут сохранить акции металлургических компаний, чей рост с начала года не смог полностью отразить сохраняющихся благоприятных условий в отрасли". Александр Павлов: "Мы считаем, что на эйфорийном росте отстали акции АвтоВАЗа. Мы ожидаем публикации хорошей финансовой отчетности этой компании. Целевая цена этих бумаг в 12-месячной перспективе составляет $43".
Кроме того, сейчас наступает время для традиционного весеннего "дивидендного ралли". Анатолий Каплин, аналитик компании "Атон": "Инвесторы уже задумываются о покупке акций 'под дивиденды'. Интересные акции стоит покупать уже сейчас, так как потом они уже будут дороже и принесут меньшую прибыль. Соответственно, это приведет к повышенному спросу на привилегированные акции предприятий и сокращению разницы в ценах между ними и обыкновенными акциями".