Курс доллара. Прогноз на 22—23 октября

В последние сессии рубль смог укрепиться к основным мировым валютам. Произошло это за счет поддержки со стороны динамики валют развивающихся стран, которые чувствуют себя в последние сессии достаточно уверенно, несмотря на сохраняющиеся риски для мировой экономики второй волны коронавируса. Из внутренних факторов поддержки выделим подготовку экспортеров к налоговым выплатам, пик которых приходится на следующий понедельник. Дополнительным фактором стало отступление рынка энергоносителей ниже $42 за баррель по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent, однако этого пока недостаточно для сдерживания восстановления в рубле. Учитывая это, до конца текущей недели ожидаем попыток стабилизации американской валюты в коридоре 75–77,5 руб. При этом сохраняются риски возобновления ослабления национальной валюты, что может быть связано как с продолжением снижения на рынке энергоносителей, так и с ухудшением аппетита к рисковым активам на фоне второй волны пандемии, что выльется в продажи в валютах развивающихся стран, включая рубль.

Прогнозный диапазон для курса пары доллар—рубль до конца недели остается 77–79 руб./$. Сохраняется неопределенность относительно того, удастся ли конгрессу все-таки согласовать новый пакет фискальной помощи. Нэнси Пелоси, спикер палаты представителей США, и министр финансов США Стивен Мнучин успели урегулировать некоторые разногласия в вопросе госпомощи, но не смогли снять все спорные вопросы, стороны продолжают работу. В последние недели новости о ходе переговоров каждый раз приводили к росту волатильности на фондовых рынках.

Ключевым событием российского рынка станет заседание Банка России в пятницу. На наш взгляд, регулятор сохранит ставку неизменной на фоне высокой неопределенности, стабилизации инфляции вблизи верхней границы прогнозного диапазона и паузы в цикле смягчение ДКП развивающихся стран. Такое решение будет соответствовать рыночным ожиданиям и не окажет выраженного влияния на рынок. От российских активов мы ждем умеренного роста, однако, движение к 76 руб./$ и ниже в ближайшие дни выглядит маловероятным

Рубль выглядит нейтрально относительно динамики высокодоходных валют. Геополитические риски отошли на второй план, но по мере приближения даты президентских выборов в США антироссийская риторика может усилиться. Нефтяной рынок выглядит аморфно относительно рисков, формируемых второй волной пандемии, что также обуславливает опасения снижения цен в краткосрочной перспективе. Рынки не теряют надежды на принятие четвертого пакета стимулирующих мер в США, который поддержал бы высокодоходные активы и валюты. Среди внутренних факторов стоит выделить пик налогового периода, который приходится на понедельник. Его объем мы оцениваем в 750 млрд руб., часть спроса на рубли со стороны экспортеров будет проявлена до конца текущей недели. Говоря о влиянии заседания ЦБ РФ в пятницу, то оно будет скорее нейтральным для рубля, поскольку регулятор, вероятно, сохранит выжидательную позицию и не изменит текущий размер ключевой ставки.

Поддержкой рублю выступают налоговые выплаты. Позитивный драйвер на рынках — принятие пакета дополнительных мер фискальной поддержки экономики США. По словам спикера Палаты представителей США Нэнси Пелоси, стороны договорились принять меры, чтобы «сокрушить вирус», и близки к консенсусу по расходам на здравоохранение. Она предупредила, что финальные параметры сделки могут быть не готовы к выборам президента. Трамп сообщил о готовности принять предлагаемый Демократической партией объем помощи на $2,2 трлн до выборов, несмотря на противодействие его Республиканской партии. Негативный фактор — рост заболеваний COVID-19. Ряд стран Европы вынуждены возвращать карантинные меры. Цены на нефть — в узком диапазоне из-за боязни долгого восстановления на спрос в пандемию. В связи с этим РФ может поддержать продление действующих квот нефтедобычи в рамках ОПЕК+ при ухудшении рынка.