Коротко


Подробно

Фото: РИА Новости

Госдолг в помощь населению

Что нужно знать об инвестициях в облигации федерального займа

от

Список агентов по размещению ОФЗ-н (для населения) расширен: к Сбербанку и ВТБ добавятся Промсвязьбанк и Почта-банк. Эти долговые ценные бумаги можно рассматривать как альтернативу длинным депозитам. “Ъ” оценил их плюсы и минусы.


Как купить ОФЗ-н


Облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н) появились на российском рынке больше года назад. Весной 2017 года Минфин через агентов Сбербанк и ВТБ приступил к размещению первого выпуска (см. “Ъ” от 27 апреля 2017 года). Два транша первого выпуска разместились за четыре месяца, вместо отведенных на это полгода. Размещения второго и третьего выпуска затянулось на весь шестимесячный срок. В настоящее время проходит размещение дополнительного транша третьего выпуска, которое продлится до конца марта 2019 года.

Как размещались народные ОФЗ

ВыпускНачало размещенияСрок размещения (дни)ПогашениеОбъем выпуска (млрд руб.)Размещено (млрд руб.)Доходность до погашения* в начале размещения (% годовых)Доходность до погашения* в конце размещения (% годовых)
53001, первый транш26.04.173729.04.2015,015,09,029,19
53001, второй транш02.06.1714529.04.2015,015,09,198,82
5300213.09.1718216.09.2015,011,48,487,27
5300315.03.1818324.03.2115,012,87,338,95
53003, доп. транш17.09.1866**24.03.215,01,4**8,809,06**

*Без учета комиссий банков-агентов.

**На 22 ноября 2018 года.

По данным Минфина, Cbonds

Минимальная сумма инвестиций составляет 30 тыс. руб. Срок обращения может составлять от одного до пяти лет. Пока размещенные выпуски ограничивались тремя годами.

Облигации выпускаются государством и, по сути, им гарантируются.

Эти ценные бумаги являются альтернативой длинным депозитам, особенно при инвестировании больших сумм. Впрочем, максимальная сумма вложений ограничена 15 млн руб.

Процесс приобретения максимально приближен к размещению депозита — в банке-агенте открывается счет, на который и приобретаются ценные бумаги. По облигациям дважды в год выплачивается купонный доход, величина которого растет ближе к дате погашения — от 6% до 8,6% годовых.

При погашении облигаций вы получите номинал бумаги и последний купон. «Фактически это бумага с защитой капитала вне зависимости от того, как меняются цены на вторичном рынке»,— указывает руководитель департамента брокерского обслуживания банка ВТБ Владимир Потапов.

Сколько можно заработать на ОФЗ-н


Другим долговым бумагам, прежде всего традиционным ОФЗ, гособлигации для населения проигрывают в ликвидности. Они не имеют вторичного рынка.

Торговать ими, и тем более сыграть на резком взлете и падении котировок, нельзя.

До окончания срока обращения их можно только продать в банках-агентах. Бумаги выкупаются по цене не выше цены приобретения (и не выше номинала), то есть формально потери вложений не должно происходить. При этом при продаже и досрочном выкупе облигаций банки взимают комиссию.

При суммах свыше 300 тыс. руб. комиссия составит 0,5%, при 50–300 тыс. руб.— 1%, при меньших суммах — 1,5%. Кроме того, при досрочной продаже в первый год обращения у владельца облигаций удерживаются выплаченные купоны.

Показатели наиболее ликвидных выпусков ОФЗ

Номер выпускаДата погашенияДюрация (дней)Стоимость (% номинала)Доходность до погашения (% годовых)
2620827.02.1996100,07,4
2621615.05.1917399,77,5
2621011.12.1936599,37,7
2621427.05.2051798,27,8
2620514.04.2180999,58,0
2621718.08.2190498,78,2
2508315.12.2199497,08,3
2622328.02.24162192,08,6
2622216.10.24177394,08,6
2620703.02.27218297,68,8
2621219.01.28241390,58,8
2622423.05.29261588,08,9
2621817.09.31289698,88,8
2622123.03.33314092,38,8
2622510.05.34320888,28,8

На 23 ноября 2018 года.

По данным Московской биржи.

Хотя ОФЗ-н не имеют вторичного рынка, цена их размещения (а следовательно, доходность) зависит от рыночной конъюнктуры. Например, в марте облигации третьего выпуска начинали размещаться Минфином по цене 100% номинала (с доходностью 7,3% годовых). В последние два месяца цена размещения находится возле 97% номинала, а доходность превышает 9% годовых.

Даже при максимальном уровне комиссионных доходность заметно выше, чем ставки по депозитам у тех же банков-агентов.

При этом доходность обычных трехлетних ОФЗ в настоящее время составляет 8,3% годовых, десятилетних — около 8,7% годовых, а пятнадцатилетних — около 8,8% годовых. Как отмечает Владимир Потапов, «ОФЗ-н исторически размещались с премией к ОФЗ. Эта премия связана в том числе с ограничениями по обращению этих бумаг. Вместе с тем, цена по ОФЗ-н фиксирована в момент покупки, это позволяет клиенту понимать, сколько он получит, даже если будет вынужден продать бумагу до истечения срока погашения.

ОФЗ-н vs ОФЗ


Традиционные ОФЗ могут быть альтернативой народным облигациям. Как отмечает вице-президент по торговым операциям Альфа-банка Сергей Осмачек, обычные ОФЗ «можно продать в любое время, пока работает биржа, и из любого места, даже находясь за границей».

Ограничений на покупку традиционных ОФЗ нет. «Можно купить хоть одну бумагу, хоть и экономического смысла в такой покупке будет мало, не ограничен и верхний порог»,— указывает эксперт.

В меньшей степени, но все же стоит это учитывать: ОФЗ-н нельзя использовать в качестве залога, в том числе для обеспечения маржинального кредитования.

В качестве еще одного заметного преимущества обычных ОФЗ господин Осмачек выделяет большой выбор сроков погашения. «Можно найти ОФЗ с погашением в диапазоне от нескольких месяцев до 15 лет»,— отмечает он.

Приобретать обычные ОФЗ можно, открыв брокерский счет в банке или инвестиционной компании. Как отмечает старший персональный брокер «БКС брокер» Сергей Кучин, расходы у инвестора идут согласно его тарифному плану, как правило измеряется в сотых процента объема сделки. При этом на вторичном рынке минимальный лот составляет 1 тыс. руб., указывает господин Кучин.

Можно участвовать и в аукционах по размещению ОФЗ, которые в настоящее время проводятся с премией к уровню вторичного рынка. То есть доходность таких бумаг будет выше, чем на вторичных торгах. Однако для такой покупки могут потребоваться внушительные суммы. Например, «БКС брокер» принимает заявки на участие в аукционах ОФЗ от 5 млн руб.

Однако в ближайшее время условия приобретения ОФЗ-н могут измениться в лучшую сторону.

Как за счет увеличения числа банков агентов, так и за счет снижения комиссионных. Согласно последнему распоряжению правительства, бюджет возьмет на себя частично расходы на обслуживание этого займа, сняв их с банков-агентов.

В 2018 году на эти цели может быть выделено до 37,5 млн руб., в 2019 году — до 225 млн руб. Это означает что максимальная сумма комиссионных сократится до 0,75%. Пока договоры по новым условиям с банками-агентами не подписаны, но можно ожидать этого до конца года.

Иван Долгов


Комментарии