Коротко


Подробно

Фото: Дмитрий Коротаев / Коммерсантъ   |  купить фото

АЛРОСА сходила на рынок

Под опционы менеджерам уже собрано 1,5% акций компании

АЛРОСА с начала года выкупила с рынка 1,5% своих акций на сумму около 10 млрд руб., что сопоставимо с третью капзатрат компании на 2018 год. Бумаги собираются под трехлетнюю опционную программу для топ-менеджмента (до 100 человек), и не исключено, что скупка акций еще продолжится. Аналитики отмечают, что программа должна замотивировать руководство на повышение стоимости АЛРОСА, но интенсивная скупка акций может ухудшить ее баланс.


АЛРОСА в первом квартале выкупила с рынка 80,6 млн своих акций на 7,14 млрд руб., раскрыла компания в отчетности. Финдиректор АЛРОСА Алексей Филипповский 16 мая уточнил на конференц-звонке, что компании принадлежит уже около 110 млн акций (1,5% от капитала) и, возможно, скупка бумаг продолжится. Этот пакет будет использован в опционной программе для топ-менеджмента, которая утверждена набсоветом в конце 2017 года и будет привязана к показателю совокупной доходности акционеров, уточнил он (“Ъ” сообщил об этой программе, которая будет реализована через ЗПИФ «Кимберлит», 22 декабря 2017 года). В программе будут участвовать около 100 человек, она рассчитана на три года, сказал господин Филипповский. Размер программы должен быть определен набсоветом АЛРОСА ориентировочно в середине июня. На конец первого квартала акциями АЛРОСА уже владели гендиректор Сергей Иванов (0,027%), вице-президент Юрий Окоемов (0,0073%) и член правления Андрей Черепнов (0,0004%).

Алексей Филипповский, финансовый директор АЛРОСА, 22 марта «Интерфаксу»

Этот вопрос (опционную программу.— “Ъ”) инициировали миноритарные акционеры. Они считают, что было бы правильно мотивировать менеджмент на рост капитализации компании

Введение опционной программы обычно позитивно воспринимается инвесторами, поскольку она сближает интересы акционеров и менеджмента, который становится мотивированным на повышение стоимости компании, говорит Андрей Лобазов из «Атона». А учитывая значительный объем выкупленных акций, у котировок в этом году была неплохая поддержка, добавляет он. С начала года акции АЛРОСА на Московской бирже подорожали на 19%, капитализация компании 16 мая составляла 674 млрд руб. От того, какой объем казначейского пакета в итоге соберет АЛРОСА и как эти бумаги будут распределяться, может зависеть и вес компании в индексе MSCI, указывает господин Лобазов.

Среди российских горнодобывающих и металлургических компаний у АЛРОСА сейчас самый большой зарезервированный опцион для менеджмента, указывает Олег Петропавловский из БКС. Хотя Evraz, в 2015 году скупивший на рынке 7,2% своих акций на $336 млн (buyback был альтернативой дивидендам из-за формальных ограничений по выплатам), до сих пор использует эти бумаги исключительно на опционы менеджменту, передавая ему 0,7–1% акций ежегодно (на 4 мая казначейский пакет составлял 4,2%). Топ-менеджеры крупнейшего золотодобытчика РФ «Полюс» получили весной 0,3% акций из казначейского пакета, который сократился до 0,9% и может быть использован как для опционов, так и для расчетов с «Ростехом» по выкупу доли госкорпорации в «СЛ Золото» (СП, владеющее лицензией на месторождение Сухой Лог). У топ-менеджмента Polymetal есть опционы на 0,8% компании (часть уже исполнена). В «Северстали» (2,8% казначейских акций) действует «фантомная опционная программа»: премирование топ-менеджеров исходя из количества выделяемых им «фантомных акций» и рыночных котировок бумаг.

Господин Петропавловский отмечает, что АЛРОСА «довольно быстро собрала крупный пакет под опционы» и это может негативно отразиться на ее балансе, тем более если скупка бумаг продолжится. В целом консолидация 1,5% могла обойтись АЛРОСА примерно в 10 млрд руб.— это сопоставимо с третью CAPEX на 2018 год (32 млрд руб.). Но инвесторов больше волнуют не траты на опционную программу, а то, какую дивидендную политику примет компания летом, говорит аналитик: если выплаты не только привяжут к свободному денежному потоку, но и, например, сделают ежеквартальными, это обрадует рынок.

Анатолий Джумайло


Комментировать

Наглядно

спецпроектывсе

валютный прогноз

присоединяйтесь

обсуждение