Громкое разбирательство в США может в корне изменить подход инвесторов к ICO, считают эксперты, опрошенные «Коммерсантъ FM». Проект Tezos в июле собрал более $200 млн в криптовалюте, но теперь инвесторы хотят вернуть деньги. Чем может обернуться этот иск? Выясняли Татьяна Гомозова и Анастасия Карнаухова.
Фото: Dado Ruvic/lllustratio, Reuters
Проект Tezos позиционирует себя как альтернатива блокчейн-платформе Ethereum Виталика Бутерина. Это международная группа — американская часть под руководством Артура и Кейтлин Брайтман владеет технологиями, а независимый Tezos Foundation находится в Швейцарии и занимается финансами. На ICO проект вышел в начале июля и собрал $232 млн — по текущему курсу биткоина и Ethereum это больше $0,5 млрд.
В отличие от многих других стартаптов, Tezos пришел к инвесторам не с пустыми руками, пояснил председатель экспертного совета по блокчейн-технологиям фонда DTI Александр Бутманов: «Легко собрать достаточно большие суммы денег тем, кто предлагает не совсем венчурные истории. То есть в таком случае бизнесмены говорят, что вот есть прототип и для того, чтобы он завоевал мир, нужно $200 млн. Биография проекта Tezos не вызывала нареканий, тем более, его авторы уверяли, что создадут новый Ethereum, который будет дешевле, экологичнее, безопаснее и быстрее».
Проблемы начались осенью, когда у партнеров возник конфликт из-за контроля над средствами. В итоге инвесторы до сих пор не получили токены, за которые они фактически и платили. Один из них — Эндрю Бейкер подал в суд за введение вкладчиков в заблуждение. Он считает, что Tezos обманул их, пообещав запустить платформу к декабрю, а затем отложив запуск как минимум до февраля. Кроме того, на новостях о конфликте фьючерсы на токены Tezos упали на 75%.
Истец апеллирует к заключению комиссии по ценным бумагам США — SEC, которая в конце июля установила, что в некоторых случаях токены могут быть приравнены к акциям. Тогда можно говорить о нарушение закона при проведении ICO, сделка может быть расторгнута, а средства — возвращены инвесторам. Вопрос в том, как квалифицировать токены Tezos, говорит сооснователь фонда Nakamoto Capital Николай Ермаков: «Любой стартап может выпустить любой токен. Например, если мы с вами захотим открыть авиакомпанию, то можем предложить инвесторам наши токены, которые, например, равны одной миле, со скидкой 50%, с тем расчетом, что они будут ими оплачивать все перелеты. Что касается решения Комиссии по ценным бумагам США, то она лишь постановила, что если какой-то ICO будет выпускать токены, их следует приравнять к ценным бумагам. То есть все должно быть законно, по правилам, все процедуры должны соблюдаться, а инвесторы должны иметь возможность контролировать процесс».
Независимо от исхода за историей Tezos последует множество подобных исков, а организаторам ICO придется научиться играть по правилам, уверен старший партнер компании GMT Legal Дмитрий Мачихин: «Если правоотношения не отрегулированы, то применяется право по аналогии. Собственно, это и произошло. Комиссия по ценным бумагам США заявила, что по всем прошедшим ICO, в которых токен имел признаки ценной бумаги, применяется законодательство США. ICO на самом деле — это, скорее, продажа, чем публичное предложение, а компании, которые до этого заключения выходили на неверно названные ICO, нарушали закон, когда предлагали пассивную доходность на свой токен, делая его, по сути, ценной бумагой».
На рынке ICO, похоже, складывается парадоксальная ситуация: один из главных аргументов сторонников сбора средств в криптовалюте — свобода от регуляторов. Но без регуляции инвесторы беззащитны. А если рынок начнут регулировать возникает вопрос, зачем вообще собирать средства в криптовалюте.
Только с начала этого года на ICO вышли более 200 проектов, которые в целом привлекли $3 млрд.