В проекте постановления, обнародованного в марте 2005 года, главным критерием являлось наличие опыта работы на рынке доверительного управления свыше пяти лет. Аналогичный опыт работы должны были иметь не менее пяти сотрудников УК и их топ-менеджеры. Минимальная сумма средств под управлением — 800 млн руб. В окончательном варианте, принятом в сентябре 2005 года, УК должны были работать на рынке не менее четырех лет, управлять активами на сумму не менее 200 млн руб. и обслуживать не менее двух паевых и пенсионных фондов. В составе акционеров УК не должно было быть офшорных компаний. В конкурсе предпочтение отдавалось компаниям с наименьшим размером вознаграждения.
В декабре 2008 года были опубликованы новые правила инвестирования. Число победителей ограничивалось десятью компаниями. Претенденты должны были иметь собственные средства в размере не менее 80 млн руб., а объем активов под управлением должен был превышать 600 млн руб. Решающим фактором при определении победителей стал размер собственных средств компаний.
К апрелю 2012 года документы были опять доработаны. Минимальный объем собственных средств УК увеличивался до 100 млн руб., а объем активов под управлением — до 10 млрд руб. Количество обслуживаемых клиентов увеличивалось до десяти. Вводились требования по рейтингу надежности управляющих (от «Эксперт РА», НРА или Fitch Ratings). По итогам конкурса число победителей было ограничено тремя компаниями.
Проект октября 2016 года вносил новые изменения. К конкурсу допускаются лишь компании, работающие с ПФР не менее десяти лет. При этом ключевое значение приобретал показатель доходности управления средствами ПФР за весь период управления. В случае если число игроков, набравших максимальное количество баллов, будет больше установленной в конкурсной документации величины, претенденты будут рейтинговаться по величине этой доходности. Дмитрий Михайлович