реформа
Вчера Анатолий Чубайс объявил мораторий на распродажу профильных активов и предоставление опционов на их покупку. Возможно, такое решение поможет вернуть доверие инвесторов и будет способствовать росту стоимости акций РАО "ЕЭС России". Рынок отреагировал незамедлительно: сразу после заявления о введении моратория акции РАО "ЕЭС России" взлетели на 5,8%.Решение Анатолия Чубайса последовало сразу после острой публичной критики политики РАО ЕЭС, с которой выступил советник президента Андрей Илларионов сначала в Иркутске, а потом в Москве. Формально господин Чубайс критику не принял, окрестив ее "политической истерикой", однако его вчерашнее выступление означает коренное изменение курса РАО ЕЭС. Это, в свою очередь, может означать, что советник президента выражал не только свою личную позицию.
Вчера Анатолий Чубайс Андрея Илларионова, естественно, не упоминал, но обосновывал свой новый курс примерно так же, как генерал, оправдывающий свое отступление "выравниванием линии фронта". "Мы подошли к самой уязвимой части пути реформирования энергоотрасли. После того как Госдума одобрит в трех чтениях пакет основополагающих законопроектов, процесс реформы станет необратимым. Однако до наступления этого момента у противников реформы остается последний реальный шанс для ее блокировки",— заявил Анатолий Чубайс на конференции "Россия: устойчивость экономического роста", организованной Brunswick UBS Warburg. Действительно, трудности, связанные с прохождением в Госдуме базового законопроекта "Об электроэнергетике", тарифная политика, а также готовящаяся сделка с "Русским алюминием" по достройке Богучанской ГЭС (РАО планировало взять кредит в размере $10 млн у "Русского алюминия" в обмен на залог акций этой ГЭС) с каждым днем все больше подогревали недоверие инвесторов и миноритарных акционеров. Стоимость акций РАО "ЕЭС России" продолжала стремительно падать.
"В сложившейся ситуации у топ-менеджмента РАО оставался единственный выход, чтобы вернуть утраченное доверие и подтолкнуть процесс реформирования, сменить намеченный курс реформирования и дать почувствовать своим акционерам, что реальными хозяевами РАО являются именно они, а не топ-менеджеры",— заявил вчера Ъ президент Альфа-банка Петр Авен (напомним, консорциум Альфа-банка и американский инвестиционный банк Merrill Lynch стали победителями тендера на получение статуса инвестиционного консультанта РАО "ЕЭС России").
"С сегодняшнего дня я объявляю о новом стиле руководства РАО 'ЕЭС России' и отдаю инициативу миноритарным акционерам",— заявил вчера Анатолий Чубайс. Новая позиция топ-менеджмента в ходе реформирования РАО состоит из семи основополагающих принципов. В их числе мораторий на распродажу профильных активов, поддержание ликвидности акций РАО и его дочерних компаний в ходе реструктуризации, сохранение приоритета улучшения финансовых и операционных показателей на весь период реструктуризации, а также пересмотр дивидендной политики в интересах акционеров. При этом господин Чубайс уточнил, что "мораторий должен действовать до тех пор, пока не будет установлен механизм честной оценки активов компании". Кроме того, по словам главы РАО, менеджмент компании выступает за справедливую оценку активов в случае их передачи государству.
Шагом навстречу акционерам также можно назвать вчерашнее заявление господина Чубайса о том, что РАО предлагает создать специальную комиссию по разработке дальнейшей стратегии РАО "ЕЭС России" с участием всех заинтересованных сторон. Такое предложение содержится в письме Анатолия Чубайса и независимого члена совета директоров РАО Александра Браниса к председателю совета директоров энергохолдинга Александру Волошину. Как ожидается, этот вопрос будет обсуждаться завтра на заседании совета директоров.
Аналитики восприняли новую стратегию менеджмента РАО "ЕЭС России" положительно. Так, вице-президент инвестиционной группы "Русские фонды" Александр Баранов считает, что инициативы топ-менеджеров РАО "ЕЭС России" могут привести к росту акций компании в среднем на 20%. При этом господин Авен из Альфа-банка утверждает, что вчерашнее заявление — только начало нового пути, "а если это так, рост капитализации РАО 'ЕЭС России' будет явлением постоянным". Стоит отметить, что фондовый рынок узнал о предстоящем изменении стратегии менеджмента РАО "ЕЭС России" еще во вторник, накануне закрытия торгов. К моменту открытия торгов вчера утром на бирже РТС курс обыкновенных акций РАО был на 3,4% выше, чем накануне вечером, а после официального заявления Анатолия Чубайса бумаги компании подорожали на 5,8% — до $0,0846 за штуку. Привилегированные бумаги подорожали к полудню на 7,4% — до $0,073 за штуку.
ИРИНА Ъ-РЫБАЛЬЧЕНКО