Вчера представители ОНЭКСИМбанка сообщили Ъ о том, что этому банку удалось сконцентрировать у себя значительную часть — около 43% — украинских гособлигаций, в которые был оформлен долг Украины "Газпрому". Это внесло ясность в нынешнюю расстановку сил на рынке, но покрыло туманом его будущее. Дело в том, что пока крупнейшие держатели этих бумаг так и не смогли договориться о возможных вариантах сотрудничества.
Разговоры о том, что ОНЭКСИМбанк вступил в конкурентную борьбу с Национальным резервным банком на рынке украинских гособлигаций, начались с заявления самого НРБ. Около двух недель назад председатель правления "Нацрезерва" Александр Лебедев сообщил на очередном брифинге, что некий банк сконцентрировал у себя столь значительный пакет этих бумаг, что поставлен под вопрос выпуск GDR (глобальных депозитарных расписок) на украинские облигации. Договориться с этим банком, по его словам, пока не удалось.
В прессе немедленно начали появляться более или менее правдоподобные предположения о том, что же это за банк. Но вскоре это перестало быть секретом. Вчера представитель ОНЭКСИМбанка официально подтвердил Ъ, что бумаги приобретены именно им. Пикантность ситуации в том, что ОНЭКСИМбанк вмешался в бизнес, который долгое время считался внутренним делом НРБ. Дело в том, что Национальный резервный банк выкупил крупный пакет облигаций у своего пайщика и клиента — РАО "Газпром" — за "живые" деньги. Сделка эта была сопряжена для банка с некоторыми сложностями, причина которых в низкой ликвидности украинских бумаг. Оказав услугу "Газпрому", НРБ, видимо, рассчитывал, что ему по крайней мере не будут мешать реализовывать эти бумаги. В частности, банк разработал проект выпуска глобальных депозитарных расписок на украинские облигации — и тут вдруг обнаружилось, что он на рынке не один.
Оказалось, что ОНЭКСИМбанк скупил украинские гособлигации на сумму около $600 млн. Весьма значительный пакет, учитывая, что всего этих бумаг было выпущено на $1,4 млрд.
ОНЭКСИМбанк пока не намерен оглашать свои планы относительно этих бумаг. Впрочем, учитывая, что переговоров с НРБ на этот предмет он не вел и не ведет, кое-какие предположения о его намерениях все же можно сделать.
При не слишком высоком качестве этих бумаг и отсутствии сформировавшегося рынка появление двух не связанных договоренностями крупных игроков приведет к тому, что рынок так и не сформируется. Соответственно, у ОНЭКСИМбанка есть лишь два реальных способа извлечь прибыль из этой сделки: либо договориться с НРБ, либо перепродавать весь пакет какому-то крупному заказчику. Впрочем, если оставить в стороне прямую прибыль, есть еще третий (чисто гипотетический) путь — ничего особенного не предпринимать, а просто не давать НРБ возможности образовать ликвидный рынок этих бумаг, что создаст для последнего определенные проблемы.
Любопытно, что в ОНЭКСИМбанке наотрез отказались назвать источники получения столь крупного пакета. Однако и здесь можно сделать вполне правдоподобные предположения. Известно, что сейчас облигации на сумму около $800 млн находятся в НРБ. Незадолго до начала их скупки ОНЭКСИМбанком на $200 млн этих бумаг было на Украине. Остальные (порядка $400 млн) находились в России. Значительная их часть проходила по федеральным программам (ими уплачивались налоги). В итоге они должны были сконцентрироваться в Минфине. Он вполне мог их продать — что, очевидно, и сделал. Кстати, по некоторым сведениям, так собирался поступить и сам НРБ, разрабатывавший эту схему зачета. Но то ли передумал, то ли не успел, то ли Минфин и ОЭКСИМбанк решили все переиграть.
Это косвенно подтвердил и первый зампред НРБ Юрий Кудимов. По его словам, когда прорабатывалась программа GDR на украинские облигации, предполагалось, что они будут выпущены на весь пакет этих бумаг. Соответственно, имелись джентльменские договоренности со всеми возможными контрагентами по программам, в которых эти бумаги участвовали в тот момент. Однако эти договоренности были нарушены. В результате пришлось временно отложить выпуск GDR и заново рассчитывать все параметры.
По словам Кудимова, НРБ был бы очень заинтересован в переговорах с ОНЭКСИМбанком на предмет достижения договоренности о совместной стратегии на рынке украинских долгов. Впрочем, пока таких переговоров не было.
Однако стоит заметить, что, совершенно избежать контактов, связанных с этими бумагами, банкам не удастся, поскольку НРБ является депозитарием украинских гособлигаций. Ъ будет следить за развитием ситуации.
ГЛЕБ Ъ-БАРАНОВ