Вчера экспертный совет ФКЦБ рекомендовал комиссии разрешить свободную покупку и продажу паев инвестиционных фондов, приравняв их к акциям. Это первый шаг к появлению мошеннических структур на рынке коллективных инвестиций.
О том, чтобы разрешить свободное обращение паев, ФКЦБ думает давно. Эта идея содержится, например, в подготовленном с ее участием проекте закона "Об инвестиционных фондах". Однако до сих пор речь шла только о паях закрытых ПИФов, а возможность вывода на вторичный рынок паев открытых фондов в ФКЦБ категорически отвергали. Еще бы: такой фонд постоянно производит размещение своих бумаг. И при существовании их биржевого рынка у управляющей компании есть возможность игры на повышение их стоимости за счет клиентских средств. А это — прямой путь к построению финансовой пирамиды по типу МММ.
В экспертном совете ФКЦБ это понимают и сейчас. Глава совета Михаил Алексеев заявил вчера Ъ, что опасность возникновения финансовых пирамид действительно появляется. И он считает, что постановление ФКЦБ, разрешающее обращение паев, надо принимать вместе с рядом документов, направленных на борьбу с мошенничеством на этом сегменте рынка. Какие конкретно решения могут быть приняты, Алексеев не сообщил, сказав, что вопрос еще недостаточно проработан. При этом он отметил, что обращение паев де-факто существует и его надо легализовать, чтобы компании не использовали "серые" схемы.
Участникам фондового рынка инициатива экспертного совета понравилась. По их словам, с возникновением вторичного рынка паев в России начнет развиваться институт оптовых продавцов. А это позволит управляющим компаниям сосредоточиться на управлении средствами пайщиков, а не на распространении паев. "Любой брокер сможет стать агентом фонда, что позволит решить проблему распространения паев в регионах",— считает президент управляющей компании "Тройка-Диалог" Павел Теплухин. По словам же специалиста ПИФа "Паллада Эссет Менеджмент" Вадима Соскова, вторичный рынок решит одну из главных проблем интервальных фондов — невозможность реализации паев в удобное пайщику время. "Однако пока вторичный рынок не будет хорошо развит, возможность манипулирования ценами будет сохраняться",— считает Сосков.
Так что для организации цивилизованного вторичного рынка паев Федеральной комиссии придется решить массу сопутствующих проблем. Возможно, поэтому экспертный совет рекомендовал ФКЦБ разрешить биржевую торговлю паями не ранее чем через два месяца. Хотя ответа на вопрос, какие меры против мошенников сможет предложить комиссия, все равно нет — на открытом рынке бороться с манипулированием ценами очень непросто.
ПЕТР Ъ-РУШАЙЛО, СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ