Экономический прогноз 06.10

Рубрику ведет Сергей Минаев

Наступил июнь, и "Власть", как всегда, предлагает экономический прогноз на месяц. Эксперты ответят на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, какой окажется инфляция на российском потребительском рынке, как изменятся мировые цены на нефть, как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке. Но сначала оценим главное экономическое событие мая.

Главным экономическим событием мая можно считать падение курса евро в России, ставшее отражением его падения в мире. Начался месяц с курса 38,70 руб./€, а 31 мая за евро давали значительно меньше — 37,63 руб. И это при том, что российский ЦБ, закупая евро на внутреннем валютном рынке, еще удерживал его курс от чрезмерного снижения. На мировом валютном рынке с евро произошла катастрофа: май начался с курсом евро $1,3314, а 1 июня цена евро оказалась самой низкой за четыре года — $1,2112.

Многие российские граждане всерьез забеспокоились. Казалось бы, в последние годы они расстраивались в основном из-за того, что по традиции накопления делали в долларах (у некоторых и заработная плата индексирована в этой валюте), а на мировом рынке рос курс как раз евро. Валютно активные граждане подумывали о том, чтобы диверсифицировать свои авуары, особенно решительные так и сделали, так что спрос на евро в России неуклонно рос. А теперь выяснилось, что такая личная валютная политика была неверна.

Что говорить, если даже российский ЦБ оказался точно в таком же положении. В течение длительного времени он непрерывно наращивал долю единой европейской валюты в своих резервах, покупая номинированные в евро облигации европейских стран. В итоге доля евро и долларов в российских резервах оказалась примерно одинаковой: на начало нынешнего года евро составляли 43,8%, а доллары — 44,5%. И теперь даже неясно, что в такой ситуации делать. Облигации европейских стран попали под удар биржевых спекулянтов, которые играют на том, что надежность этих бумаг ныне вызывает большие сомнения. Курс евро неуклонно падает. Но если валютный рынок сочтет, что Россия, с ее третьими в мире валютными резервами, не желая нести валютные потери, захочет обменять часть своих резервных евро на доллары, то единая европейская валюта рухнет окончательно. Спекулянты сыграют на том, что появление на мировом валютном рынке российских евро в огромном количестве непременно создаст ситуацию превышения предложения евро над спросом на эту валюту. Достаточно сказать, что, когда в конце мая британская Financial Times опубликовала материал, в котором говорилось, что, по сведениям газеты, Китай с его первыми в мире валютными резервами рассматривает возможность избавиться от части резервов в евро как приносящих убытки, курс единой европейской валюты немедленно упал. А когда китайские власти выступили с официальным опровержением, немного выправился.

Для российского ЦБ снижение курса евро на российском валютном рынке дает те же возможности, что и снижение курса доллара. Всегда можно сказать, что укрепление рубля по отношению к единой европейской валюте имеет мощный антиинфляционный эффект. Ведь на товары, импортируемые из Европы, цены не будут расти так быстро, как в случае подорожания евро. А значит, не будет типичного для России ценового эффекта, когда при подорожании импортных товаров ни с того ни с сего вдруг начинают расти в цене товары российского производства. Правда, российские торговцы почему-то никогда не снижают цены на продаваемые ими импортные товары при подешевении иностранных валют. Обычно они предпочитают просто увеличивать свою прибыль.

С другой стороны, при подешевении евро, как и при подешевении доллара, российский ЦБ могут обвинить в том, что своей валютной политикой он вредит конкурентоспособности российских предприятий. Мол, и так-то в условиях мирового финансового кризиса Россия с трудом восстанавливает свое промышленное и сельскохозяйственное производство, а тут еще из-за засилья импортных товаров из Европы российские производители не могут продать собственную продукцию. На это ЦБ может ответить, что, во-первых, падение курса евро имеет объективную причину в виде европейского долгового кризиса, а во-вторых, подешевение евро именно в России он сдерживает как может. Да и вообще, влияние курсов валют на уровень национального производства в России еще не доказано.

На тех российских граждан, которые предпочитают покупать на евро товары непосредственно в Европе, разумеется, его подешевение и в российских обменных пунктах, и в мире должно произвести благоприятное впечатление. Может быть, проект единой европейской валюты в конце концов и потерпит крах, а те, кто держит в ней свои накопления, погорят, но ведь летний отпускной сезон начинается именно сейчас. И цены в странах, где ходит евро, пока не ответили ростом на падение курса этой валюты. Так что туристы, в том числе из России, имеют прямую валютную выгоду.

Кстати сказать, власти стран еврозоны в свое время очень возмущались подорожанием евро, курс которого дошел до $1,6: из-за чрезмерной дороговизны этой валюты европейские производители терпели огромные убытки, так как спрос на европейский экспорт очень снизился. Дело дошло до того, что европейцы чуть ли не открыто обвиняли власти США в умышленном ослаблении доллара с целью сокращения американского импорта и стимулирования американского экспорта. Американцам даже приходилось оправдываться, мол, курсы валют устанавливает свободный мировой валютный рынок, а мы, со своей стороны, заинтересованы в сильном долларе. Теперь доллар действительно силен, евро постоянно дешевеет, но европейские власти почему-то не радуются, а европейские производители не заявляют о том, что теперь их дела быстро пошли на поправку. Напротив, европейцы усматривают в ослаблении евро крайне неприятное явление, вызванное действием враждебных евро валютных спекулянтов.