Строительный холдинг "ЛенcпецСМУ" согласно консолидированной отчетности за 2009 год вдвое увеличил чистую прибыль — до 3,6 млрд рублей. Выручка выросла почти на 40%, до 18,2 млрд рублей, однако долговая нагрузка сократилась всего на 8,2%, до 6,1 млрд рублей. По мнению аналитиков, положительных результатов компании удалось добиться за счет сдачи объектов, которые находились в высокой степени готовности. Но уже в 2010-2011 годах финансовые показатели могут быть серьезно скорректированы, считают они.
Вчера холдинг "Эталон-ЛенcпецСМУ" раскрыл финансовые результаты за 2009 год в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). Согласно опубликованным данным, выручка холдинга выросла на 39,5% по сравнению с предыдущим годом и составила 18,2 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась почти вдвое, до 3,6 млрд рублей, EBITDA — почти на 60%, достигнув 6,2 млрд рублей. Рентабельность по показателю EBITDA составила 33,9%. Долговая нагрузка уменьшилась на 8,2% — с 6,6 млрд рублей до 6,1 млрд рублей, при этом чистый долг сократился почти на 25% — с 5,2 млрд рублей до 3,9 млрд рублей. Активы компании снизились на 5,1% и составили 34,2 млрд рублей, а авансы клиентов сократились на 24,5%, до 15,2 млрд рублей. Снижение показателей по этим двум статьям объясняется признанием выручки по методу полного завершения по объектам, введенным в эксплуатацию в 2008 году (413 тыс. кв. м) и частично в 2009 году (324 тыс. кв. м), поясняют в компании. Как результат, в 2009 году выросла выручка и EBITDA, добавили в "ЛенспецСМУ".
Консолидированную отчетность холдинг опубликовал в преддверии размещения биржевых облигаций ЗАО "ЛенспецСМУ" на сумму 2 млрд рублей и сроком на 3 года. Размещение планируется провести на ФБ ММВБ 27 мая этого года. Ориентир ставки находится в диапазоне 13,5-14,5% годовых, что соответствует доходности на уровне 14,2-15,31% годовых. Кроме того, на 2011 год намечено первичное публичное размещение акций холдинга на Лондонской бирже.
"Несмотря на снижение объемов строительства в 2009 году, "ЛенспецСМУ" продемонстрировал вполне приличные результаты — за счет сдачи объектов, которые на момент ухудшения ситуации на рынке недвижимости находились в высокой степени готовности", — говорит Денис Демин, заместитель управляющего директора ИК "Ленмонтажстрой". "Но угрожающе выглядит следующий момент: объекты, введенные в прошлом году, были заложены еще в 2008 году, а стремление менеджмента компании удержать позитивные финансовые результаты 2009 года привело к резкому снижению закладки новых объектов, эффект от которых будет виден лишь в 2010-2011 годах", — отмечает Александр Игнатюк, аналитик ЗАО "ИК "Энергокапитал"". Поэтому эффективность, а следовательно, и удачность грядущего IPO будут определять изменение тактических целей и увеличение объемов новых объектов, добавляет он. "Что касается облигационного размещения, то текущее соотношение чистого долга к показателю EBITDA в 0,63 ставит компанию в ряд одних из самых интересных предприятий с точки зрения приобретения новых выпусков облигаций", — заключил эксперт. С ним согласен Денис Демин, который добавляет, что текущая финансовая устойчивость, в том числе и в части умеренной долговой нагрузки, должна помочь компании разместить биржевые облигации на приемлемом уровне доходности.