По итогам первого полугодия Evraz Group резко снизила выручку и EBITDA, получив чистый убыток почти в $1 млрд. Общий долг компании снизился на $1,5 млрд, до $8,482 млрд, но она предупредила о возможном нарушении ковенант по своим обязательствам. Evraz уже начала переговоры с крупнейшими кредиторами об изменении ковенант и реструктуризации долга.
Вчера Evraz Group опубликовала полугодовой отчет по МСФО. Выручка компании снизилась в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $4,6 млрд. EBITDA составила $468 млн (снижение в восемь раз), рентабельность по EBITDA — 10,1% (34,6% годом ранее). Чистый убыток группы составил $999 млн при $2,039 млрд чистой прибыли годом ранее. В основном он обусловлен переоценкой активов Evraz (без этого убыток составил бы $166 млн).
Аналитик ИК "Тройка Диалог" Сергей Донской столь слабые финансовые показатели объясняет высокой средней себестоимостью основной продукции группы ($221-248 на тонну слябов и заготовки при $200-220 на тонну у других российских меткомбинатов). Директор аналитического департамента UBS Алексей Морозов считает, что добиться большего снижения себестоимости компании не позволили дорогие складские запасы, которые использовались ею в первом квартале. Но уже во втором и третьем кварталах, по его мнению, себестоимость могла уменьшиться до среднерыночной, что даст эффект в финансовой отчетности за второе полугодие.
Президент Evraz Group Александр Фролов тоже ожидает, что итоги второй половины года будут лучше, в том числе за счет уменьшения капвложений, коммерческих издержек и административных расходов почти на $700 млн. Но вице-президент Evraz Group по финансам Джакомо Байзини в ходе телефонной конференции сообщил, что компания ведет переговоры с кредиторами по поводу ковенант (договорные обязательства, предписывающие совершить определенные действия или воздержаться от определенных действий) по ранее выданным кредитам. Уточнять, какие именно ковенанты и по каким кредитам могут быть нарушены, он не стал. Но в отчете Evraz предупредила инвесторов о возможном нарушении ковенант по синдицированному займу для одной из своих дочерних компаний, которое может быть зафиксировано в годовой отчетности в апреле 2010 года. Если нарушение произойдет, кредиторы компании имеют право потребовать немедленной уплаты непогашенной задолженности по соответствующим долговым обязательствам. В то же время общий долг холдинга в первом полугодии снизился на $1,5 млрд, до $8,482 млрд.
Аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева опасается, что нарушена может быть ковенанта по соотношению долг/EBITDA, которое ограничено показателем три (сейчас у компании отношение долг/EBITDA составляет 2,5). Сергей Донской полагает, что банки-кредиторы в случае необходимости пойдут навстречу и согласуют изменение ковенант. Но аналитик ИК "Ренессанс Капитала" Борис Красноженов предупреждает, что в этом случае неминуем рост стоимости обслуживания долговой нагрузки. Evraz уже пытается провести реструктуризацию долга. В частности, Джакомо Байзини рассказал о переговорах с ВТБ о продлении кредита на 10 млрд руб., срок которого истекает в октябре, на четыре года. В банке подтвердили факт переговоров, уточнив, что они "в ранней стадии". Кроме того, в ближайшее время ожидается подписание соглашения с ВЭБом о продлении на год двух кредитов в целом на $1,8 млрд. Их текущие сроки истекают в декабре 2009 года и ноябре 2010 года. ВЭБ сообщил о согласии продлить кредиты еще в начале июня.