20 декабря 1993 года «РУСИА Петролеум» получила лицензию на разведку и разработку Ковыктинского газоконденсатного месторождения сроком до апреля 2018 года. В 1998 году 27% акций компании перешли BP, в 2000 году покупать акции «РУСИА Петролеум» начала ТНК. На момент создания ТНК-ВР в феврале 2003 года ТНК владела 29,11%, BP — 32,95% акций «РУСИА Петролеум» (всего 62,06%). Другие крупные акционеры — «Интеррос» (25,82%) и администрация Иркутской области (10,8%). Разработка месторождения началась в 2006 году.
3 июня 2004 года зампред правления «Газпрома» Александр Ананенков подверг сомнению легитимность получения «РУСИА Петролеум» лицензии на Ковыкту. 20 июля глава Минприроды Юрий Трутнев обязал компанию в течение месяца назвать точную дату начала разработки месторождения. «РУСИА Петролеум» предложила перенести начало поставок газа с 2006 на 2011 год, но Минприроды отказалось. В сентябре 2006 года прокуратура Иркутской области предложила приостановить действие лицензии из-за несоблюдения сроков освоения и нарушения экологических норм.
17 января 2007 года Росприроднадзор по поручению Генпрокуратуры начал проверку условий соблюдения лицензии. Было установлено, что компания добыла в 2006 году 33,8 млн куб.м газа вместо требуемых 9 млрд. Роснедра предписали «РУСИА Петролеум» до 23 мая устранить нарушения, пригрозив отзывом лицензии. В апреле «РУСИА Петролеум» оспорила в арбитраже Иркутской области результаты проверки и предписание Роснедр, но суд счел дело не входящим в его компетенцию. Вскоре замглавы Росприроднадзора Олег Митволь направил в Роснедра предложение об отзыве лицензии (которое так и не было рассмотрено).
22 июня 2007 года «Газпром», ТНК-ВР и ВР в Кремле подписали меморандум о продаже 62,89% акций «РУСИА Петролеум» «Газпрому» за $700–900 млн. В феврале 2009 года переговоры о сделке были заморожены из-за кризиса. В июне ТНК-BP обратилось к правительству с просьбой о включении сделки в инвестпрограмму «Газпрома» на 2009 год.