На истекшей неделе доходность размещения средств на рублевых депозитах в российских коммерческих банках окончательно превысила рентабельность операций с государственными краткосрочными облигациями. Не исключено, однако, что депозитные ставки в ближайшие недели будут снижаться вслед за доходностью ГКО.
Если еще неделю назад рентабельность операций с ГКО была сопоставима, а иногда и превышала, доходность размещения средств на рублевых депозитах, то в начале текущей недели ситуация изменилась. В частности, при покупке трехмесячных ГКО 27-й серии и погашении их 5 апреля прибыль инвестора составит 3,2%. В то же время при размещении денежных средств на две недели в таких банках, как РНКБ, Кредобанк или "Восток-Запад" прибыль составит уже 4,4%. Аналогичная ситуация складывается при размещении средств на три месяца. При погашении трехмесячных ГКО 33-й серии прибыль инвестора будет равна 34,3%, а при размещении денег на трехмесячном депозите в банке "Еврокосмос" или Элбим-банке — 35%. Рентабельность операций с государственными краткосрочными облигациями превышает лишь депозитные ставки крупнейших банков, в частности Автобанка, "Деловой России", ОНЭКСИМ-банка, НГС-банка и Инкомбанка. В связи с этим не исключено, что депозитные ставки более мелких банков будут постепенно снижаться вслед за ГКО.
Значительно выше как доходности рублевых депозитов, так и ГКО доходность валютных депозитов, пересчитанная через котировки PROFI USD, соответствующие лучшим позициям по форвардным и опционным контрактам, выставленным в валютной секции Межбанковского финансового дома. Так при размещении денежных средств на валютный депозит в Мытищинском коммерческом банке на две недели прибыль в рублях составит 5,6%, а на три месяца — 37,2%. Однако в связи с постепенным снижением форвардных котировок доллара доходность валютных депозитов также снижается.
Наиболее же привлекательными по-прежнему остаются операции с казначейскими обязательствами (КО). В частности, по данным средневзвешенных сделок, совершенных на прошлой неделе компанией "Капитал-Стратегия" с КО серии О-051251, погашение которых начинается с 25 апреля, эффективность операций с этими ценными бумагами составляет 24%.