На срочном рынке ММВБ вчера был введен новый регламент торговли контрактами на валюту. Теперь лимиты на колебания цен срочных контрактов могут увеличиваться в течение дня. Раньше в периоды скачков курса валют (например, во время обострения российско-грузинского конфликта) из-за жесткого внутридневного лимита торги останавливались, и их участники переводили средства на срочный рынок РТС.
Вчера на срочном рынке фондовой биржи ММВБ торги впервые проходили по новому регламенту. В его рамках с 15.30 до 15.45 по московскому времени торги на срочном рынке были приостановлены в связи со значительными колебаниями цен срочных контрактов на валюту, что потребовало расширения лимитов колебания цены. "Лимиты по фьючерсам на доллар были установлены в 63 копеек",— отмечается в сообщении биржи. Резкие колебания цен срочных контрактов на валюту возникли в связи с ростом курса доллара (см. текст на стр. 1, 9).
Необходимость принятия подобных мер руководство биржи и участники торгов почувствовали в дни начала конфликта в Южной Осетии. 8 и 11 августа торговля фьючерсами на доллар фактически была парализована. Это связано с тем, что в апреле на срочном рынке ММВБ дневные лимиты на изменение цены контрактов на валюту были установлены на уровне 26 копеек. Во время обострения российско-грузинского конфликта в течение торгового дня изменение цены быстро достигало уровня 26 копеек, и торги останавливались, потому что система не позволяла выставить заявку на покупку валюты по более высоким ценам. Так, 8 августа за счет роста волатильности заявки инвесторов на ММВБ достигли планки 23,925 руб. за доллар, и выше этого уровня игроки не могли осуществлять сделки. В то время как на срочном рынке РТС — FORTS максимальная цена контрактов достигала 24,249 руб. (на 32,4 копейки выше, чем на ММВБ). "У участников рынка не было возможности на ММВБ совершать сделки по ценам, соответствующим рыночной ситуации,— поясняет гендиректор агентства Derivative Expert Илья Ефимчук,— и им оставалось только оперативно перевести сделки на срочный рынок РТС или на сам валютный рынок".
У биржи РТС такие проблемы не возникали. "На срочном рынке РТС используется система риск-менеджмента, благодаря которой изначально была реализована возможность торговли в условиях повышенной волатильности",— отмечает руководитель управления новых продуктов и технологий FORTS Сергей Замолоцких. По его словам, как только на рынке повышается волатильность, биржа имеет право четыре раза за торговый день расширить лимит колебания цены. Первый раз торги контрактом приостанавливаются на несколько минут, лимит расширяется на 50%, увеличивается размер гарантийного обеспечения, и торги возобновляются.
На ММВБ "Ъ" пояснили, что в ситуации возросшей волатильности рынка сначала было принято решение увеличить дневной лимит изменения цены, с 12 августа он составляет 39 копеек. "Кроме того, был оперативно разработан регламент действий биржи в ситуациях, когда колебания цен выходят за эти рамки",— рассказывает представитель ММВБ. По его словам, в соответствии с регламентом, останавливая торги на 10-15 минут, биржа сможет расширять коридор колебания цены в течение дня. Однако биржа сможет увеличить лимит максимум на 100% от лимита предыдущего дня. То есть если вчера лимит после расширения составил 63 копейки, то сегодня он может быть увеличен до 1,26 руб. "Причина такого ограничения — необходимость обеспечения сделок средствами гарантийной системы",— пояснили на ММВБ.
"Нововведение позволит бирже оперативно реагировать на рыночную конъюнктуру",— отмечает Илья Ефимчук. По его словам, новый регламент позволит бирже повысить ее конкурентные преимущества.