У ТНК-ВР возникли новые проблемы, связанные с конфликтом ее акционеров. Standard & Poor`s снизило на один пункт долгосрочный кредитный рейтинг компании. Однако российские и британские владельцы ТНК-ВР могут найти компромисс до того, как из-за конфликта начнут падать и другие показатели, считают аналитики.
Вчера рейтинговое агентство Standard & Poor`s понизило с ВВ+ до ВВ долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга TNK-BP International Ltd (владеет 95% ОАО "ТНК-ВР Холдинг", которому принадлежат российские активы компании). Прогноз рейтинга — негативный. Агентство мотивировало свое решение озабоченностью затянувшимся конфликтом между совладельцами ТНК-BP — британской BP и консорциума российских инвесторов AAR ("Альфа-групп", Access Industries и "Ренова"). Аналитики S&P особенно встревожены растущей непредсказуемостью стратегии и финансовой политики ТНК-BP, ростом риска негативных судебных и административных решений. А также потенциальным негативным влиянием на деятельность компании увольнения 148 специалистов и нескольких ключевых менеджеров.
"Нынешняя ситуация, по всей вероятности, приведет к сокращению производства в 2009 году, учитывая устаревшие активы компании и потребность в применении новых технологий, необходимых для поддержания производства,— пишут аналитики S&P.— Даже если акционерам удастся создать новую управленческую команду в краткосрочном периоде, стабильность акционерной структуры компании, вероятно, останется под вопросом". Вместе с тем, аналитики отмечают сильные финансовые показатели компании, стимулируемые рекордными ценами на нефть и высокой рентабельностью нефтепереработки, а также высокий уровень ликвидности.
Другое крупнейшее международное рейтинговое агентство — Fitch — пока не изменяло своих прогнозов по ТНК-ВР. Однако сегодня Fitch планирует выпустить официальное сообщение по поводу ТНК-ВР. Moody`s уже отреагировало на конфликт в компании, изменив прогноз по рейтингу TNK-BP International Ltd на уровне Baa2 со "стабильного" на "развивающийся". Moody`s считает, что сложившаяся в настоящее время структура, в рамках которой главный исполнительный директор компании управляет ею удаленно (Роберт Дадли покинул Россию), не сможет оставаться жизнеспособной в течение длительного периода.
Однако аналитик Unicredit Aton Артем Кончин считает, что Standard & Poor`s перестраховывается, потому что серьезных причин для пересмотра рейтинга пока нет. "Пока конфликт не отразился ни на операционных, ни на финансовых показателях ТНК-ВР и вряд ли акционеры до этого доведут",— говорит он. По мнению аналитика, стороны вскоре найдут компромисс.
Михаил Никитин из Raiffeisen Bank считает, что снижение рейтинга может обернуться для ТНК-ВР удорожанием долговых обязательств. "Иногда при кредитных и облигационных займах ковенанты связаны с рейтингами компании,— поясняет аналитик.— Их снижение влечет либо повышение кредитной ставки, либо требование досрочного погашения займа". Общий финансовый долг TNK-BP International на конец июня 2008 года составлял $8,1 млрд. Однако господин Никитин считает возникновение проблем маловероятным, так как другие показатели ТНК-ВР из-за конфликта не страдают, а "с банками обычно можно договориться". Акции ТНК-ВР на РТС вчера подешевели на 3,74% при росте индекса на 0,14%, однако это связано не только со снижением рейтинга, но и с претензиями ФАС ко всем крупным нефтяникам — подробнее см. материалы на этой же странице и на стр. 11.