Как изменились за неделю депозитные/кредитные ставки по основным валютам (на 19:00 московского времени, 12 ноября)
Срок Доллар США Немецкая марка Французский франк Японская иена Швейцарский франк Фунт стерлингов
1 день 2 28 32 (+4 32)/3 (+4 32) 6 12 32(-)/6 16/32(-) - - 4 8 32(-)/4 24 32(-) -
1 неделя 3 2 32 (+2 32)/3 6/32 (+2 32) 6 10 32(-6 32)/6 16 32(-6 32) 6 30 32(-)/7 4 32(-) 2 16 32 (+1 32)/2 17 32(+1 32) 4 12 32(-4 32)/4 20 32(-4 32) 5 16 32(+2 32)/5 24 32(+2 32)
1 месяц 3 4 32(+2 32)/3 8 32(+2 32) 6 11 32(-3 32)/6 16 32(-3 32) 6 28 32(+2 32)/7 2 32(+2 32) 2 14 32(-)/2 16 32(-) 4 16 32(+4 32)/4 22 32(+4 32) 5 24 32(-)/5 28 32(-)
2 месяца 3 12 32(-2 32)/3 16 32(-2 32) 6 10 32(-4 32)/6 14 32(-4 32) 6 26 32(+2 32)/7 (+2 32) 2 12 32(-)/2 14 32(-) 4 20 32(-3 32)/4 26 32(-3 32) 5 22 32(+4 32)/5 26 32(+4 32)
3 месяца 3 13 32(-1 32)/3 17 32(-1 32) 6 8 32(-)/6 12 32(-) 6 22 32(-)/6 28 32(-) 2 10 32(-)/2 12 32(-) 4 16 32(-2 32)/4 22 32(-2 32) 5 18 32(-)/5 22 32(-)
6 месяцев 3 12 32(-2 32)/3 16 32(-2 32) 5 30 32(-4 32)/6 3 32(-4 32) 6 11 32(-)/6 14 32(-) 2 4 32(-2 32)/2 8 32(-2 32) 4 9 32(-1 32)/4 14 32(-1 32) 5 16 32(-2 32)/5 19 32(-2 32)
1 год 3 20 32(-2 32)/3 24 32(-2 32) 5 16 32(-)/5 22 32(-) 5 24 32(-4 32)/5 28 32(-4 32) 2 3 32(-1 32)/2 5 32(-1 32) 4(-)/4 4 32(-) 5 14 32(-4 32)/5 18 32(-4 32)
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка меняется нелинейно, убывая с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что инфляционные ожидания участников рынка в отношении этой валюты сильны, а изменение ставок позволяет судить о том, в какую сторону они изменяются — усиливаются или ослабевают: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок снижаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание с учетом ожидаемого изменения темпов инфляции — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.
Кросс-курсы немецкой марки
8.11 9.11 10.11 11.11 12.11
Фунт/марка 2,4946 2,4847 2,4950 2,4971 2,5146
Марка/иена 64,00 63,77 63,48 62,81 62,61
У доллара — неплохие перспективы
Несмотря на сильные колебания курса на прошлой неделе доллар, как мы и предсказывали, идет вверх. Хотя прошедшую неделю для него нельзя назвать спокойной: предыдущая пятница закончилась на уровне 1,7020 марок за доллар, в понедельник курс рухнул до 1,69, во вторник падение его достигло низшей за неделю точки — 1,6810, но к концу недели курс доллара вышел на отметку 1,7030 долларов за марку.
Дилеры, по всей видимости, видят дальнейшие перспективы доллара в розовых тонах, причем не только в долгосрочной, но и уже в среднесрочной перспективе. Сейчас определенно можно сказать, что игра на повышение доллара будет продолжаться, иначе дилеры закрыли бы свои длинные позиции на уровне 1,7030, чего не произошло. Исходя из этого, можно предположить, что уровень 1,75 остается вполне достижимым, ибо держать значительные долларовые позиции дилеры не стали бы даже ради 150 пунктов прибыли — они ждут куда более значительных результатов.
Технический анализ движения курса по-прежнему дает основания полагать, что уровень 1,72 доллара за марку остается делом ближайшей перспективы, и, судя по всему, может быть достигнут уже на текущей неделе, если, конечно, не вмешается какой-либо фактор, способный подтолкнуть дилеров к выбросу на рынок практически одновременно не менее 10-20 миллионов долларов.
Экономические показатели состояния американской экономики также свидетельствуют в пользу роста курса доллара. Выходившие на прошлой неделе статистические данные, ее характеризующие, были сплошь положительными и продлили беспрецедентную серию, начавшуюся более месяца назад. По данным департамента труда, потребительские цены в США выросли в октябре на 0,4%. И это самый высокий индекс за последние шесть месяцев, однако объясняется рост потребительских цен введением нового федерального налога на бензин, в результате чего цены на топливо выросли сразу на 4,5%. Если же исключить этот фактор, то рост цен составит 0,3%, что считается вполне приемлемым. Это дало основания представителю Федеральной резервной системы заявить, о том, что инфляция держится под контролем и в годовом исчислении, по оценкам, не превысит 3%.
Заявление ФРС несколько успокоило владельцев бондов — бумаг 30-летнего государственного займа Казначейства США. По сути, падение доллара в начале недели объяснялось именно тем, что держатели начали избавляться от этих бумаг под впечатлением данных "Бежевой книги" Федерального Резерва — обзора экономического положения в регионах, показывающего дальнейший рост экономики. Логическая цепочка здесь была такова: подъем экономики приводит к усилению инфляции, росту процентных ставок, а следом и к падению доходности бондов. Хотя и после заявления ФРС сброс бондов продолжается, однако теперь этот процесс идет в более спокойном темпе, что также позволяет прогнозировать лучшую жизнь для доллара.
В пользу доллара говорит и еще одно обстоятельство. Многочисленные комментарии практически всех официальных лиц Бундесбанка на прошедшей неделе вселяют уверенность, что падение ставок по немецкой марке еще далеко не закончено. Некоторые германские брокеры прогнозируют уровень ниже 6% уже к концу года, и это нельзя назвать пустым прожектерством.
Марка же на прошлой неделе падала по отношению ко всем основным валютам (на 200 пунктов по отношению к фунту, 100 пунктов по отношению к иене, 50 пунктов — к швейцарскому франку, 100 пунктов почти ко всем валютам ЕВС), и она явно не в состоянии удержаться по отношению к доллару.
Английский фунт проделал довольно трудный путь на этой неделе. Курс фунта к доллару колебался от 1,4680 до 1,4860 а по отношению к марке — в диапазоне 3,4880-3,8170, что, принимая во внимание довольно слабые колебания в течение последних недель можно считать своего рода рекордом. Рост фунта к концу недели сильно подогрели данные об увеличении национального дохода в сентябре (на 2,1% больше, чем в сентябре 1992 года), а также о том, что Великобритания достигла в III квартале положительного сальдо в торговле со странами-членами ЕС. Так, по итогам квартала Англия имеет положительное торговое сальдо со странами ЕС в 310 миллионов фунтов против дефицита в 320 миллионов в июле. При этом специалисты отмечают, что положительного сальдо в торговле со странами ЕС Великобритания не достигала никогда с момента начала публикации подобных сведений в 1988 году. Впрочем, это неудивительно, если учитывать, что на это время пришлось резкое падение курса фунта по отношению к доллару и евровалютам.
Вышедшие данные ускорили рост фунта, который в пятницу за какие-нибудь полчаса отыграл у марки без малого 2 пфеннига. И хотя статистики заявили, что сбор данных был несколько осложнен, дилеры, тем не менее, склонны доверять цифрам и полагают, что даже если цифры и будут пересмотрены, то, скорее всего, в пользу увеличения экспорта, поскольку импорт после июльского падения фунта был практически заморожен.
В отношении будущего английской валюты они сходятся во мнении, что фунт уже вскоре постарается пробить уровень 2,52 марки — событие, которого ожидают давно и с нетерпением. На конец дня в пятницу за фунт давали 1,4810 доллара США и 2,5150 немецкой марки.
Швейцарский франк продолжает оставаться под нажимом со стороны немецкой марки. Дилеры полагают, что даже марка сохраняет некоторый потенциал роста к швейцарскому франку, и если подтвердится опубликованный на прошлой неделе UBS прогноз о снижении процентной ставки по франку, так оно и случится. По отношению к доллару франк вполне способен упасть до 1,51 после того как он прошел уровень 1,50 в пятницу утром. В качестве ближайшей перспективы диллеры называют отметку 1,54 швейцарских франков за доллар. На конец дня пятницы курс франка был равен 0,8850 немецкой марки и 1,5040 франков за американский доллар.
Цены на золото на прошлой неделе продолжали расти, и к ее концу за тройскую унцию металла давали $375,80. По мнению дилеров, золото остается притягательным для инвесторов.
В течение 10 последних лет золото было в загоне, поскольку более эффективными были другие долгосрочные вложения, в том числе, в акции и облигации казначейства США. Это привело к тому, что золото стало отчасти "экзотическим реликтом" в сфере инвестиций на Западе. Аналитики отмечают, что на фоне текущего роста его котировок инвестиции в золото более ликвидны, нежели в другие активы: банковские ставки падают, деньги хлынули на фондовый рынок, акции и облигации в результате достигли курсового пика, теперь начали расти инвестиции в золото. Некоторые из специалистов отмечают, что в ближайшие три месяца цена может достичь 450 долларов за унцию.
Цена серебра в четверг возросла до наивысшей отметки с начала сентября, что частично вызвано сообщениями о скупке металла Саудовской Аравией. Официальная цена унции серебра в Лондоне составила $4,5675, поднявшись со среды на 3,5 цента. Нехватка наличного металла может привести к дальнейшему краткосрочному росту цены, и некоторые аналитики предсказывают, что она достигнет $4,65 за унцию на следующей неделе. Это будет означать 11-процентное повышение котировок после удара, нанесенного рынку серебра компанией Xerox на прошлой неделе.
Цена тройской унции платины к пятнице составила $377,50.