В конце прошлой — начале текущей недели рост биржевых котировок на торгах Московской межбанковской валютной биржи несколько замедлился, а в среду и вовсе приостановился (в этот день курс доллара остался на уровне предыдущих торгов — 1971 руб./$). Вчера, однако, плавное повышение котировок продолжилось, и курс доллара, повысились на 6 пунктов, был зафиксирован на отметке 1977 руб./$. По мнению экспертов Ъ, такую динамику курса предопределила ситуация, сложившаяся на денежном рынке перед рекордным по объему аукционом государственных краткосрочных облигаций, прошедшим 21 июня. Конъюнктура рынка ГКО в ближайшее время по-прежнему будет оказывать определяющее влияние на валютный рынок; с другой стороны, на ход событий на валютной бирже окажет влияние приближение сроков подведения банками итогов полугодия.
Текущая неделя характеризовалась плавным ростом номинальной активности банков на биржевом валютном рынке. Вот и вчера спрос на валютные средства вырос на $21,25 млн по сравнению с соответствующим показателем предыдущих торгов и составил $99,85 млн. Несколько менее заметно выросло предложение валюты: объем первоначальных заявок на продажу повысился на $13,55 млн и находился вчера на уровне $91,05 млн. Повышение разницы между спросом и предложением до $8,8 млн стало непосредственной причиной возобновления плавного роста биржевых котировок: курс доллара повысился на 6 пунктов по сравнению с результатами предыдущих торгов и был зафиксирован на отметке в 1977 руб./$. Брутто-оборот привычно совпал с объемом первоначального спроса, повысившись на $21,25 млн, номинальный объем продаж составил на вчерашних торгах $99,85 млн. Напротив, реальный объем биржевых операций снизился на $2,5 млн и находился вчера на уровне в $11,45 млн.
Ход событий на валютном рынке в конце прошлой — начале нынешней недели и, в частности, динамика курса доллара, однозначно свидетельствуют о том, что основным определяющим фактором для валютного рынка стал прошедший 21 июня аукцион государственных краткосрочных облигаций. После объявления параметров аукциона (объем эмиссии облигаций составил 1,5 трлн рублей) потребность банков в рублевых средствах заметно возросла, что и стало причиной некоторого замедления темпов роста биржевых котировок. В день проведения аукциона биржевые котировки вообще не изменились, что наглядно подтвердило повышенное внимание банков к рынку ГКО. (Вполне возможно, что приостановку курса организовал ЦБ, предоставив банкам возможность спокойно аккумулировать ресурсы перед предстоящим аукционом).
В ближайшее время конъюнктура рынка ГКО будет также во многом определять ситуацию на валютном рынке. Не исключено, что банки в ближайшее время будут пытаться осуществить высокоэффективные краткосрочные операции на рынке облигаций, после чего рублевые средства могут быть переброшены на валютный рынок. Косвенным доказательством того, что этот процесс уже идет, может являться некоторое повышение номинальной активности банков на валютном рынке на этой неделе. Одновременное противоположное давление на курс, вероятно, будет связано с подведением банками полугодовых балансов, традиционно повышающим потребность в рублевых средствах. Результирующей этих тенденций, по всей видимости, станет очень плавный рост биржевых котировок.