Прошедшая неделя на денежном рынке прошла на общем фоне роста процентных базовых ставок в ответ на увеличение ставки рефинансирования Центрального банка. Кроме того, увеличение с 1 октября Сбербанком процентных ставок по депозитным вкладам заставило Эмиссионный синдикат существенно увеличить текущую доходность банковского векселя 20-й серии. Наконец, сам Центральный банк России со вчерашнего дня приступил к погашению облигаций 30-летнего займа группы "Октябрь" в установленном ранее порядке.
Эмиссионный Синдикат вынужден поднять текущую доходность своего векселя
На минувшей неделе Эмиссионный синдикат в составе Инкомбанка, АвтоВАЗбанка, Конверсбанка и Российского брокерского дома C.A. & Co. приступил к размещению 20-й серии банковского векселя, который будет обращаться на рынке до 24 января 1994 г. (дата погашения). Объявленное ранее руководством Центрального банка повышение ставки рефинасирования до 180% годовых и последовавшее за этим увеличение Сбербанком процентных ставок по депозитным вкладам вынудило финансовых менеджеров Эмиссионного синдиката пойти на радикальное повышение текущей доходности векселя новой серии — со 135,2% до 149% годовых. При этом цена продажи банковского векселя понизилась на два процентных пункта (в отношении к номиналу) и составила 70% — так низко синдикат не котировал свой вексель с 15-й серии, которая размещалась в середине лета этого года. По мнению менеджеров C.A. & Co., повышение ставки доходности по векселю позволит синдикату одновременно сохранить своих прежних клиентов и привлечь дополнительные денежные ресурсы.
Эксперты Ъ отмечают, что резкое повышение ставки доходности, совпавшее с обострением политической ситуации, может сыграть злую шутку с синдикатом и вызвать приток такой огромной денежной массы, управлять которой синдицированным банкам будет сложно. Впрочем, по состоянию на вчерашний день политическая ситуация заметных изменений в режим работы синдиката пока не внесла, однако наблюдатели отмечают, что все больше инвесторов предпочитает погашать векселя старых серий без реинвестирования высвобождающихся средств в векселя новой серии. На прошлой неделе синдикат подвел окончательные итоги по размещению 19-й серии банковского векселя — объем привлеченных средств с помощью векселей этой серии составил почти 2 млрд руб.
Центробанк и Минфин отменили торги по ГКО
На рынке государственных краткосрочных облигаций на прошедшей неделе наблюдалось резкое снижение объемов торгов по бумагам всех трех выпусков, находящихся в обращении на текущий момент. Так, по бумагам третьего выпуска дилеры в период с 27 сентября по 1 октября вели активную игру на понижение курса гособлигаций третьего выпуска (срок их погашения — 19 октября 1993 года). В начале недели ГКО этого выпуска были проданы на 99 млн руб., при этом доходность к погашению была установлена на уровне 124,74%. А цена ГКО третьего выпуска по последней сделке на вторичных торгах составила 95% от номинала. В среду, придерживаясь ранее разработанной тактической схеме проведения торгов, дилеры стали активно играть на снижение объемов по всем обращающимся на вторичном рынке бумагам. Пятничный объем вторичной торговли по облигациям третьего выпуска составил всего лишь 26 млн руб., для облигаций четвертого выпуска этот показатель с уровня 220 млн руб. упал до 6 млн руб. При этом текущая доходность облигаций 4-го выпуска в пятницу составила 137,01%. 1 октября дилеры несколько активизировали свою деятельность на вторичном рынке, при этом оборот торгов по всем трем выпускам составил 386 млн руб. При увеличении объемов торгов по бумагам 4-го и 5-го выпусков возросла и текущая доходность облигаций этих групп. На этом фоне особенно резким выглядел обвал доходности ГКО третьего выпуска — более, чем на 20 процентных пунктов — объяснимый резким ростом курса этих бумаг в преддверии их погашения.
В понедельник торговая сессия по ГКО на ММВБ не состоялась. Избегая официальных формулировок отмены торгов, Центробанк и Минфин отменили 4 октября очередную торговую сессию по гособлигациям и пока не объявляли о изменении режима торгов на текущую неделю. Подробный материал о промежуточном погашении облигаций 30-летнего займа группы "Октябрь" Ъ опубликует завтра.