Российские управляющие компании смогли показать в 2014 году рост активов под управлением (почти на 5%), хотя концовка года и не была впечатляющей. В новом году ситуация качественно не изменится. Компаниям придется бороться как за крупных институциональных клиентов, размещающих средства через родственные компании, так и за недоверчивых розничных, для которых банковские депозиты привлекательнее фондового рынка.
Национальное рейтинговое агентство (НРА) проанализировало результаты деятельности крупнейших управляющих компаний за четвертый квартал 2014 года. Суммарные активы под управлением 22 компаний достигли 2,5 трлн руб., что всего на 0,3% ниже результата конца третьего квартала, но на 4,7% выше итогов 2013 года. Минувший год стал самым динамичным для некоторых участников рынка. В результате пятерка крупнейших по активам компаний претерпела существенные изменения. Первое место сохранила управляющая компания "Лидер" с активами под управлением, оцениваемыми в 439 млрд руб. С третьего на второе место переместился "ВТБ Капитал управление инвестициями", активы под управлением которого выросли за год на 16,5%, до 243 млрд руб. Третье место с показателем почти 223,27 млрд руб. заняла "Трансфингруп".
По итогам года из топ-5 выбыли сразу две компании: группа Газпромбанка (активы под управлением сократились до 164 млрд руб.) и "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" (до 121 млрд руб.). По данным НРА, в случае с группой Газпромбанка сокращение связано с закрытием некоторых проектов по доверительному управлению. По словам управляющего директора по инвестициям "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимира Цупрова, его вызвало сочетание двух факторов: рыночного оттока клиентских средств из западных фондов, находящихся у компании в консультировании, и оттока средств, вызванного консолидацией активов НПФ среди ограниченного числа управляющих компаний. "От акционирования НПФ рынок ожидал роста конкуренции, а по итогу получили еще большую консолидацию пенсионных денег в руках родственных компаний",— отмечает господин Цупров.
В отношении 2015 года представители управляющих компаний не испытывают иллюзий. Они ожидают роста рынка пенсионных накоплений за счет перевода в НПФ части "замороженных" средств за предыдущие годы. При этом ожидается и концентрация этих средств среди ограниченного круга игроков. "Ряд целей, которые преследовались в отношении акционирования НПФ, не будет реализован в должной мере в этом году",— отмечает гендиректор УК "Капиталъ" Вадим Сосков. По словам гендиректора "Альфа-Капитала" Ирины Кривошеевой, крупные НПФ уже нашли себе новых владельцев, и если они получат деньги, обещанные в этом году, то маловероятно, что средства выйдут на рынок, а не будут распределены среди родственных компаний. "Фонды, которые собираются работать открыто, на рынке есть, но пока в меньшинстве",— отмечает Вадим Сосков.
Трудный год ожидается и в доверительном управлении средствами розничных инвесторов. "Нефтяные цены на минимальных уровнях, и нет предпосылок для их роста, к тому же сохраняется сложная ситуация с ликвидностью в банковском секторе. В результате рассчитывать на приток средств в открытые ПИФы не приходится",— сокрушается господин Сосков. По словам Владимира Цупрова, в ближайшие годы инвестиции "в рубль" можно рассматривать только как спекулятивные на коротком интервале. Спросом у инвесторов продолжат пользоваться только фонды, инвестирующие средства в валютные инструменты.
В такой ситуации участники рынка надеются на запущенный с начала года новый инвестиционный продукт — индивидуальные инвестиционные счета (см. "Ъ" от 16 января). Однако, по словам Ирины Кривошеевой, к нему проявляют интерес пока прежде всего старые клиенты. По оптимистичным оценкам "Альфа-Капитала", новый сегмент может вырасти до 1 трлн руб., но лишь к 2018 году.