Вчера Банк России снизил ставку рефинансирования с 80 до 60% годовых. Несмотря на то что это уже девятое изменение ставки в нынешнем году, большинство участников рынка считает, что очередного изменения ее значения следует ждать не позднее сентября.
В последнее время Центробанк рассматривает ставку рефинансирования как финансовый инструмент, выполняющий лишь одну функцию — ограничение давления на рубль. Поэтому неудивительно, что после того, как Минфин провел конвертацию ГКО со сроками погашения в ближайшие два месяца в еврооблигации, а МВФ принял решение о выделении правительству первого транша в $4,8 млрд, ЦБ ставку снизил.
Центробанк в очередной раз последовал за рынком — эти же новости оказали благоприятное воздействие на рынок госбумаг. В течение этой недели доходность всех выпусков ГКО-ОФЗ неуклонно падала, достигнув в четверг по самым "длинным" выпускам ГКО 55%. По мнению начальника валютно-дилингового управления Автобанка Владимира Рашевского, до уровня 60% ставку можно было снизить даже несколько раньше, чем это сделал ЦБ.
Впрочем, большинство опрошенных Ъ операторов считает, что значение ставки может быть пересмотрено в сторону повышения уже осенью этого года, когда совет директоров МВФ будет принимать решение о выделении России очередного транша стабилизационного кредита. Выделят его лишь в том случае, если чрезвычайные меры российского правительства дадут какие-то положительные результаты. К тому же именно на осень придется пик исполнения форвардных контрактов на поставку доллара.
Так, по мнению начальника отдела операций на денежном рынке РФ Инкомбанка Алексея Островского, не исключено, что после снижения ставок нерезиденты и многие российские участники рынка опять начнут покупать валюту. Естественно, это вновь усилит давление на рубль и заставит ЦБ опять повышать ставку рефинансирования.
АЛЕКСАНДР Ъ-СЕМЕНОВ