Ульяновская область может частично восполнить дефицит бюджета 2012 года за счет облигационного займа на 1 млрд рублей. Однако может и отказаться от него, если ставки кредитов окажутся ниже расходов на обеспечение займа. Аналитики считают, что кредитный рейтинг региона позволяет ему уверенно выпускать облигации, и если сейчас рынок снизил активность, то к весне должен оживиться, и ставки вернутся к более приемлемым.
Правительство Ульяновской области намерено в 2012 году разместить облигационный займ на 1 млрд руб. для восполнения дефицита бюджета. Об этом заявила министр финансов Ольга Максимушкина на заседании кабмина во время обсуждения проекта облбюджета-2012. Восполнение дефицита бюджета потребуется для исполнения всех социальных обязательств исполнительной власти.
Проект областного бюджета на 2012 год был утвержден кабмином в понедельник. Общий объем доходов планируется на уровне 27,40 млрд руб. (в 2011 — 27,90 млрд руб.), из них 5,93 млрд — безвозмездные поступления из федерального бюджета (в 2011 г. — 10,81 млрд руб.). Общий объем расходов запланирован в размере 30,63 млрд руб. (в 2011 — 31,16 млрд руб.) при дефиците бюджета в 3,22 млрд руб. (необходимо иметь в виду, что доходы, как и в прошлые годы, могут увеличиться за счет повышения безвозмездных поступлений из федерального бюджета). Покрытие дефицита планируется за счет бюджетных и коммерческих кредитов, а также за счет облигационного займа облправительства на 1 млрд рублей.
Стоит заметить, что накануне агентство Fitch Ratings (Лондон) подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги региона в иностранной и национальной валюте на уровне «BB-» (возможность развития кредитных рисков) и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «B» (минимальная способность по платежам, уязвимость при негативных изменениях). Прогноз — «Стабильный».
Как пояснила „Ъ“ вице-премьер облправительства Татьяна Дейкун, облигационный займ региону выгоднее, поскольку он дешевле, чем кредит. «Но это не значит, что мы однозначно на него пойдем. Может оказаться, что ставки по банковским кредитам будут снижаться, и в какой-то момент кредит окажется для нас выгоднее, тогда от займа откажемся», — отметила вице-премьер. Пока же, по ее словам, будут готовиться все необходимые документы, и в феврале-марте может быть объявлен конкурс для банков на право размещения облигаций Ульяновской области на фондовом рынке. «Опять же, все будет зависеть и от доходов бюджета — может, и займ будет не нужен», — заметила госпожа Дейкун. Какими будут параметры займа, пока не определено.
Стоит отметить, что это будет первое размещение ценных бумаг региона за последние 10 лет. Попытка объявить займ так же на 1 млрд руб. была предпринята в 2008 году, конкурс выиграл «Связь-Банк», но из-за финансового кризиса размещение облигаций стало бессмысленным. Впрочем, заметим, и сегодня России как раз коснулась вторая волна кризиса.
Пойдут ли банки на конкурс, однозначно сказать трудно, поскольку, как отмечают аналитики, «в последнее время банки ведут довольно консервативную политику». Руководитель направления ульяновского филиала «Связь-Банка» Игорь Тихонов отметил, что «если ситуация на финансовом рынке не ухудшится, то «Связь-Банк» рассмотрит условия правительства и, если они интересны, будет участвовать в конкурсе».
Главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин отмечает, что сейчас активность по размещению ценных бумаг «существенно снизилась». «С начала августа по начало октября объем размещения российских облигаций составил 50 млрд руб., в то время как с начала года — 850 млрд руб. Никто с облигациями не торопится, региональные и муниципальные вообще почти не размещались», — подчеркнул аналитик. По его словам, для корпоративных «расторгованных» эмитентов ставки выросли с 7% годовых до 8,5%, и сегодня размещение облигаций будет «несколько дороже, чем пару месяцев назад». Так, если Ярославская область с такими же рейтингами Fitch торгуется со ставкой в 7,9% годовых, то для Ульяновской сегодня ставка стала бы на уровне 8,9%. Впрочем, к февралю ситуация может измениться, «большие деньги пойдут на рынок, и ставка по облигациям может снова снизиться до 7% годовых». При таких условиях банки с удовольствием возьмутся за размещение облигаций и спрос на них должен быть, считает аналитик. «Кредитный рейтинг региона «ВВ-», хотя и относится к нижней границе кредитоспособности, не должен сильно повлиять на этот процесс, поскольку сегодня такой рейтинг имеет половина регионов России», — пояснил эксперт.