Темпы инфляции стабильны уже четвертую неделю. По сообщению Госкомстата России, на прошлой неделе индекс потребительских цен составил 100,1%. Среднесрочный темп инфляции продолжает снижаться — с конца августа он упал с 0,47 до 0,27% в месяц. При этом стабилизируется темп роста курса доллара: в течение второй половины сентября он оставался примерно на одном и том же уровне — 1% в месяц.
Рынок государственных краткосрочных облигаций, пережив скачок доходности, также постепенно стабилизируется. На прошлой неделе доходность гособлигаций довольно существенно снизилась, а объемы операций всю неделю держались примерно на одном уровне. Все это позволило Минфину успешно провести аукционы по размещению трех- и шестимесячных облигаций.
Вслед за котировками ГКО активизировались темпы роста цен и на облигации федерального займа. За прошедшую неделю их месячная расчетная доходность снизилась в среднем на 1 процентный пункт. Тем не менее ОФЗ по-прежнему остаются наиболее доходным инструментом финансового рынка.
На рынке облигаций сберегательного займа в ближайшее время ожидается реструктуризация портфелей инвесторов. Министерство финансов погасило первый транш облигаций и одновременно разместило 9-ю серию ОГСЗ. А что касается уже обращающихся на рынке серий, то на прошлой неделе доходность к дате выплаты купонов 2-5-й серий ОГСЗ заметно снизилась. Текущая доходность остальных серий бумаг, напротив, росла.
На рынке акций приватизированных предприятий наступил период стагнации. Котировки большинства акций, обвалившиеся в последнее время в связи со слухами о здоровье президента, сейчас стабилизировались. Однако активной торговли инвесторы не ведут — при стабильных фондовых индексах объемы операций с акциями ощутимо снизились.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 36 нед. 29.08-4.09 | 37 нед. 5-11.09 | 38 нед. 12-18.09 | 39 нед. 19-25.09 | 40 нед. 26.09-2.10 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 0,47 | 0,40 | 0,33 | 0,27 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 4,00 | 4,00 | 4,00 | 4,00 | 4,00 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц, по данным МФД) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 2,25 | 2,82 | 3,92 | 3,03 | 3,07 |
| 2 недели | 3,18 | 3,71 | 3,46 | 4,78 | 4,08 |
| 1 месяц | 4,58 | 3,56 | 3,33 | 3,75 | 1,31 |
| 3 месяца | — | — | 3,03 | 3,11 | 5,52 |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 2,91 | 2,84 | 2,79 | 4,34 | 3,61 |
| 1-3 месяца | 4,25 | 3,70 | 3,51 | 4,98 | 4,21 |
| 3-6 месяцев | 5,11 | 4,56 | 4,04 | 5,07 | 4,65 |
| средняя расчетная ставка | 4,45 | 4,01 | 3,66 | 4,91 | 4,35 |
| по всем выпускам | |||||
| Средняя расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 3-я серия | 7,30 | 7,01 | 6,67 | 7,42 | 6,91 |
| 4-я серия | 6,95 | 6,71 | 6,42 | 6,99 | 6,52 |
| 5-я серия | 8,50 | 8,69 | 8,23 | 9,43 | 9,10 |
| 6-я серия | 7,01 | 6,85 | 6,36 | 7,36 | 7,12 |
| 7-я серия | 12,06 | 12,22 | 5,67 | 6,83 | 6,52 |
| 8-я серия | 6,96 | 6,94 | 6,66 | 7,48 | 7,11 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц) | |||||
| 2-я серия | 3,23 | 3,77 | 4,47 | 5,94 | 4,85 |
| 3-я серия | 0,06 | 3,90 | 4,24 | 5,04 | 4,52 |
| 4-я серия | 3,38 | 3,66 | 4,19 | 4,03 | 4,33 |
| 5-я серия | 2,52 | 4,31 | 4,76 | 7,34 | 4,08 |
| 6-я серия | 2,82 | 3,29 | 4,23 | 4,90 | 4,34 |
| 7-я серия | 3,18 | 3,88 | 3,75 | 3,31 | 4,46 |
| 8-я серия | — | — | 4,06 | 4,03 | 4,85 |
| 9-я серия | — | — | — | 4,51 | |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 10,73 | 10,69 | 10,41 | 10,15 | 10,18 |
| "Октябрь" | 9,20 | 9,09 | 8,94 | 8,61 | 8,09 |
| Темп роста курса доллара | 2,19 | 1,69 | 0,46 | 1,03 | 1,00 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | 1,86 | -0,40 | -2,22 | -1,12 | -0,52 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) по контрактам | |||||
| со сроком поставки | |||||
| на 15.10.96 | 2,45 | 2,00 | 1,72 | 1,99 | 1,81 |
| на 15.11.96 | 2,32 | 2,01 | 1,73 | 2,02 | 1,79 |
| на 15.12.96 | 2,34 | 2,02 | 1,88 | 2,14 | 2,05 |
| на 15.01.97 | 2,57 | 2,32 | 2,56 | 2,35 | 2,32 |
Таблица 2.
Наиболее ликвидные на внебиржевом рынке акции (не менее 5 предложений на покупку и 5 на продажу)
| Эмитент | Цены спроса | Изменение за неделю | Цены предложения | Изменение за неделю | Разница между ценами спроса и предложения , % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| мин. | макс. | средняя | мин. | макс. | средняя | ||||
| НК "ЛУКойл" | 39000,00 | 49753,97 | 48254,16 | 1944,45 | 32625,40 | 59510,00 | 49456,62 | 1141,59 | 2,49 |
| "Мосэнерго" | 4030,45 | 4878,02 | 4666,05 | 172,05 | 4679,65 | 5464,10 | 4817,43 | 168,10 | 3,24 |
| РАО "Норильский никель" | 27050,00 | 36247,00 | 33261,55 | 20,52 | 33560,03 | 48690,00 | 34851,57 | -253,34 | 4,78 |
| РАО "ЕЭС России" | 150,00 | 399,33 | 385,22 | 2,50 | 392,23 | 513,95 | 403,70 | 3,00 | 4,80 |
| "Сургутнефтегаз" | 1000,00 | 1938,58 | 1835,32 | 77,74 | 1884,48 | 2272,20 | 1959,17 | 57,01 | 6,75 |
| "Мегионнефтегаз" | 13892,88 | 18170,39 | 16984,14 | -325,43 | 16590,67 | 20558,00 | 18329,77 | -393,77 | 7,92 |
| "Ростелеком" | 5410,00 | 12911,87 | 12238,10 | 409,27 | 12713,50 | 16230,00 | 13211,92 | 389,51 | 7,96 |
| "Пермэнерго" (привилегированные акции) | 27050,00 | 46886,67 | 44416,10 | -142,15 | 47788,33 | 51395,00 | 48013,75 | 304,92 | 8,10 |
| "Иркутскэнерго" | 432,80 | 531,98 | 504,00 | 4,11 | 518,46 | 649,20 | 547,88 | 7,28 | 8,71 |
| НК "ЛУКойл" (привилегированные акции) | 16230,00 | 31287,83 | 29271,02 | 1716,10 | 30115,67 | 43280,00 | 32054,24 | 1318,63 | 9,51 |
| РАО "ЕЭС России" (привилегированные | 90,00 | 214,42 | 201,15 | 3,65 | 213,70 | 270,50 | 221,14 | -0,24 | 9,94 |
| акции) | |||||||||
| "Сургутнефтегаз" (привилегированные | 500,00 | 1054,95 | 968,22 | 52,73 | 1009,58 | 1190,20 | 1067,40 | 28,09 | 10,24 |
| акции) | |||||||||
| "Юганскнефтегаз" | 32000,00 | 42919,33 | 41272,87 | 641,13 | 43280,00 | 56805,00 | 45511,15 | 640,62 | 10,27 |
| "Томскнефть" | 17041,50 | 23082,67 | 20858,14 | 462,73 | 22181,00 | 35165,00 | 23084,91 | 199,82 | 10,68 |
| ЦУМ | 1244,30 | 1659,07 | 1580,48 | 98,37 | 1660,53 | 2272,20 | 1759,35 | 274,02 | 11,32 |
| "Ноябрьскнефтегаз" | 20558,00 | 26959,83 | 25828,47 | -106,63 | 27230,33 | 42739,00 | 28947,81 | 395,15 | 12,08 |
| Кировский завод | 6800,00 | 7230,20 | 7042,36 | -27,11 | 7766,67 | 9197,00 | 7905,00 | 4,40 | 12,25 |
| "Нижновэнерго" | 21640,00 | 33451,83 | 32556,61 | 199,71 | 35706,00 | 37870,00 | 36571,60 | 1060,03 | 12,33 |
| ГУМ | 64920,00 | 100445,67 | 96996,79 | 3582,00 | 103872,00 | 135250,00 | 109131,72 | 391,59 | 12,51 |
| "Удмуртнефть" | 108200,00 | 128036,67 | 123528,33 | -1062,92 | 135250,00 | 151480,00 | 139138,44 | 1027,15 | 12,64 |
| НК "Сургутнефтегаз" | 216400,00 | 454440,00 | 435204,44 | 4924,78 | 468866,67 | 595100,00 | 492310,00 | 819,00 | 13,12 |
| "КамАЗ" | 5951,00 | 7574,00 | 7177,99 | -1,89 | 7610,07 | 10279,00 | 8145,06 | 2,11 | 13,47 |
| "Ленэнерго" (привилегированные акции) | 865,60 | 1166,42 | 1054,58 | 10,15 | 1124,07 | 1500,00 | 1199,89 | 62,77 | 13,78 |
| "ЛУКойл-Пермнефть" (привилегированные | 91970,00 | 135250,00 | 128938,33 | 814,61 | 138856,67 | 173120,00 | 146842,86 | -1684,64 | 13,89 |
| акции) | |||||||||
| "Нижновэнерго" (привилегированные | 11361,00 | 28312,33 | 27170,22 | 345,26 | 30656,67 | 32460,00 | 31107,50 | 501,83 | 14,49 |
| акции) | |||||||||
| "Пурнефтегаз" | 8385,50 | 10765,90 | 10198,78 | 113,40 | 10856,07 | 15148,00 | 11693,13 | 31,45 | 14,65 |
| Мурманское морское пароходство | 97380,00 | 112708,33 | 109069,44 | 762,61 | 123528,33 | 129840,00 | 125106,25 | -467,00 | 14,70 |
| Петербургская телефонная сеть | 2164,00 | 3696,83 | 3510,97 | -99143,08 | 3774,92 | 6000,00 | 4032,18 | -118438,54 | 14,85 |
| Московская ГТС (привилегированные | 811500,00 | 1255120,00 | 1158723,64 | 5855,64 | 1324200,00 | 1352500,00 | 1331275,00 | 21532,50 | 14,89 |
| акции) | |||||||||
| "Ленэнерго" | 1244,30 | 2139,93 | 1962,29 | 75,68 | 2109,90 | 2500,00 | 2260,26 | 121,19 | 15,18 |
| РАО "Норильский никель" | 11902,00 | 17312,00 | 15934,31 | 44,53 | 16933,30 | 29755,00 | 18381,88 | -128,96 | 15,36 |
| (привилегированные акции) | |||||||||
| "ЛУКойл-Пермнефть" | 162300,00 | 230826,67 | 210990,00 | -5650,11 | 235335,00 | 324600,00 | 244351,67 | -5894,67 | 15,81 |
| "Татнефть" | 119020,00 | 150578,33 | 137846,80 | 6255,29 | 151480,00 | 177177,50 | 160367,86 | 6902,30 | 16,34 |
| "Башкирэнерго" | 595,10 | 798,88 | 745,68 | 8,44 | 813,30 | 973,80 | 872,21 | -21,65 | 16,97 |
| "Русские самоцветы" | 50000,00 | 65666,67 | 61215,71 | -1659,52 | 68333,33 | 110000,00 | 71800,00 | -7200,00 | 17,29 |
| "Ростелеком" (привилегированные акции) | 2705,00 | 7664,17 | 6832,67 | 136,32 | 7429,73 | 9197,00 | 8073,04 | -15,58 | 18,15 |
| "Мегионнефтегаз" (привилегированные | 1082,00 | 7862,53 | 7097,95 | 496,19 | 8096,97 | 10820,00 | 8434,19 | 38,64 | 18,83 |
| акции) | |||||||||
| "Ноябрьскнефтегаз" (привилегированные | 9738,00 | 13813,53 | 12603,05 | 110,98 | 14066,00 | 16230,00 | 15024,34 | 34,77 | 19,21 |
| акции) | |||||||||
| ГАЗ | 113610,00 | 140660,00 | 126959,97 | -807,44 | 144176,50 | 162300,00 | 151449,94 | -2478,56 | 19,29 |
| Сыктывкарский ЛПК | 259680,00 | 286730,00 | 278074,00 | 462,60 | 319190,00 | 454440,00 | 334067,50 | 555,75 | 20,14 |
| Московская ГТС | 1600000,00 | 2777133,33 | 2554292,86 | 50929,36 | 2932220,00 | 3246000,00 | 3087757,50 | 22014,88 | 20,89 |
| "ЛУКойл-Калининградморнефть" | 8115,00 | 13254,50 | 12172,50 | 695,38 | 14575,70 | 16230,00 | 14718,78 | -363,09 | 20,92 |
| "Самаранефтегаз" | 10820,00 | 20558,00 | 19437,36 | -584,92 | 21279,33 | 28673,00 | 23558,09 | -255,41 | 21,20 |
| "Красноярскэнерго" | 270,50 | 806,09 | 718,73 | -5,37 | 783,12 | 1082,00 | 871,63 | 8,16 | 21,27 |
| Северо-Западное пароходство | 15000,00 | 16410,33 | 15693,04 | -90,41 | 17617,67 | 24345,00 | 19080,18 | 486,70 | 21,58 |
| "Связьинформ" (Нижний Новгород) | 1623,00 | 2890,56 | 2652,64 | -5388,85 | 3239,87 | 3606,31 | 3241,40 | -6426,39 | 22,20 |
| (привилегированные акции) | |||||||||
| "Юганскнефтегаз" (привилегированные | 12000,00 | 21585,90 | 19952,76 | 282,99 | 23984,33 | 27050,00 | 24385,58 | -303,75 | 22,22 |
| акции) | |||||||||
| "Омскэнерго" | 21640,00 | 27410,67 | 25832,75 | -92,05 | 31378,00 | 33001,00 | 31648,50 | 322,70 | 22,51 |
| "Электросвязь" | 135000,00 | 192055,00 | 173888,79 | 846,75 | 192840,00 | 286730,00 | 213084,00 | -1875,80 | 22,54 |
| "Кондопога" | 48690,00 | 62215,00 | 59848,13 | 99,56 | 72584,17 | 78445,00 | 73373,13 | 122,06 | 22,60 |
| "Пермэнерго" | 32460,00 | 63026,50 | 55576,91 | 525,28 | 62575,67 | 86560,00 | 68504,13 | 1531,73 | 23,26 |
| Новороссийское морское пароходство | 684,00 | 1091,02 | 1036,92 | 1,73 | 1190,20 | 1839,40 | 1279,08 | -48,67 | 23,35 |
| "Оренбургнефть" | 7574,00 | 10459,33 | 9553,69 | 288,66 | 10910,17 | 14066,00 | 11789,33 | -142,42 | 23,40 |
| "Волготанкер" | 10820,00 | 15869,33 | 14752,65 | -299,93 | 16951,33 | 21640,00 | 18394,00 | -89,42 | 24,68 |
| "Самараэнерго" | 811,50 | 1334,47 | 1197,67 | -36,85 | 1388,57 | 2705,00 | 1509,88 | -42,91 | 26,07 |
| "Свердловэнерго" | 432,80 | 1082,00 | 918,59 | -7,61 | 1062,32 | 1893,50 | 1162,53 | 19,68 | 26,56 |
| "Томскнефть" (привилегированные акции) | 500,00 | 10639,67 | 9193,81 | 62,75 | 10729,83 | 16230,00 | 11729,86 | 191,36 | 27,58 |
| Омский НПЗ | 18935,00 | 22361,33 | 21369,50 | 35,55 | 25607,33 | 32460,00 | 27374,60 | 45,54 | 28,10 |
| "Удмуртэнерго" | 216,40 | 351,65 | 313,78 | 20,33 | 396,73 | 649,20 | 402,55 | 38,62 | 28,29 |
| Сбербанк России | 70000,00 | 120333,33 | 105152,94 | 8044,89 | 125000,00 | 150000,00 | 135000,00 | 14538,08 | 28,38 |
| Первоуральский новотрубный завод | 3246,00 | 5093,00 | 4713,20 | 10,04 | 5633,33 | 6924,80 | 6154,17 | -278,95 | 30,57 |
Использована база данных AK & M.