Вчера на рынке ГКО царило традиционное предаукционное настроение — наиболее активные операции дилеры вели с облигациями самого "короткого" выпуска, погашение которого состоится сегодня. В результате доходность к погашению ГКО этой серии составила 118% годовых. А средневзвешенная доходность ГКО на вторичных торгах снизилась на 10% до 230% годовых; объем операций повысился до 414 млрд рублей. Свидетельством подготовки к аукциону стала и реструктуризация дилерами своих портфелей, а именно активная скупка ими трехмесячных облигаций 31 и 32-й серий. Довольно активно велись операции с 11-й серией шестимесячных ГКО, с ними было заключено 214 сделок (это наибольшее число сделок за 14 марта).
После увеличившегося в понедельник спроса на "короткие" деньги вчера этот сегмент кредитного рынка более или менее стабилизировался. Темп роста ставок значительно понизился по сравнению с уровнем понедельника, а само сохранение этого роста объясняется приближением аукциона ГКО. Можно, однако, считать, что ставки по "коротким" деньгам в ближайшее время стабилизируются. Дилерами также отмечается рост спроса на двухнедельные кредиты, что, вероятно, связано с тем, что срок их возврата совпадает с окончанием квартала — временем подведения банками промежуточных балансов.
Оценивая возросшую активность участников кредитного сегмента, а также общую конъюнктуру финансового рынка (см. стр. 8), можно ожидать, что Министерству финансов удастся продолжить политику на снижение доходности ГКО и на сегодняшнем аукционе. Вполне соответствует стремлению Минфина к постоянному наращиванию емкости рынка государственных облигаций и тот объем эмиссии, который предполагается реализовать на ближайшем аукционе, — 3 трлн рублей.
Котировки казначейских обязательств в минувший день практически не изменились. Однако профессиональные участники с интересом ожидают создания единой депозитарной системы по учету операций с казначейскими обязательствами, чем некоторые дилеры и объясняют определенное затишье на рынке. При этом в марте рынок КО все больше приобретает черты, противоположные тем, которые характеризовали его в январе, — сегодня условия на рынке все более диктуются держателями КО, нежели их покупателями.
Рынок "таежных" облигаций, никак не отреагировавший на выделение кредита МВФ в понедельник, вчера заметно активизировался, и котировки всех выпусков несколько "подросли". При этом наиболее значительно — почти на 1,5 процентных пункта — подорожал 2-й транш.