26 февраля 1 марта 2 марта 3 марта 4 марта
Фунт/марка 2,3480 2,3800 2,3735 2,3855 2,3865
Марка/иена 71,78 71,74 71,74 70,91 71,21
Японская иена остается в центре внимания
Курс японской иены был в центре внимания министров финансов и руководителей центральных банков G7, встретившихся в прошлый уикэнд в Лондоне. Как и ожидалось, никто, по крайней мере явно, не проявил заинтересованности в "сильной" иене. Глава Банка Японии решительно заверил, что никаких секретных соглашений на встрече принято не было.
Иена отреагировала на встречу в Лондоне временным приостановлением своего роста — до середины среды, а потом опять стала расти. Закрытие торгов в Токио принесло в среду новый абсолютный рекорд — 116,75 иен за доллар. Не последнюю роль здесь сыграли технические факторы — дилеры стали скупать немного подешевевшую иену, все же веря в то, что ее рост в нынешних условиях практически неизбежен. Кроме того, немаловажным для установления подобного курса оказалось и падение марки, связанное с ожиданиями понижения процентных ставок Бундесбанком. В результате марка опустилась до уровня 71 иен за марку и 1,6560 марки за доллар, и он, лишившись в сражении с иеной поддержки со стороны марки, не устоял.
По мнению экспертов, на рост иены оказали воздействие и прогнозы небывало высокого уровня положительного сальдо внешней торговли Японии. За 10 месяцев текущего финансового года, который начался 1 апреля 1992 г., его размер превысил рекордный уровень прошлого финансового года ($95,2 млрд против $94,1 млрд). По мнению специалистов, это будет оказывать поддержку иене, хотя вряд ли ее рост в дальнейшем станет в дальнейшем столь же резким. Банк Японии, напомним, в этом не заинтересован и будет противостоять повышательному давлению на иену.
Однако в четверг ожидаемого снижения ставок по марке не произошло. Бундесбанк оставил их на прежнем уровне (9% O/N и 7% на год). Доллар сразу упал на 120 пунктов. Марка выросла по отношению к иене с 70,65 до 71,50 иен за DM. А на факторы, способствующие падению доллара наложились и разглашенные отрицательные данные по американской экономике (падение заказов в промышленности). Курс доллар продолжал снижаться, но вскоре его падение было остановлено японскими инвестиционными и трастовыми фондами, которые начали скупать подешевевшую американскую валюту. На отметке 116,30 иен за доллар падение остановилось.
В пятницу произошла сенсация, вызванная обнародованием очередных данных по американской экономике. Число безработных в США оказалось самым низким за последние 15 месяцев. Количество созданных рабочих мест в феврале более, чем в 8 раз превысило февральский уровень, а заодно и самые оптимистические ожидания. После того, как дилеры получили такие известия, доллар вырос по отношению ко всем основным валютам.
Устоял лишь фунт. Упав сначала на 70 пунктов, он меньше, чем за час, снова вырос на 40 пунктов и достиг уровня 1,4520 доллара и 2,4030 марки ФРГ за фунт. Показательно, что Банк Англии затратил на это 150 миллионов фунтов, что втрое меньше, чем неделю назад. Похоже, что фунт в последнее время стал как бы антиподом Европейского валютного союза, и падение основной валюты ЕВС — немецкой марки — вызывает его рост. Кроме того, относительно стабильное положение доллара в последнее время также служит поддержкой фунту, имеющему с долларом общих конкурентов — марку и иену. В целом за неделю фунт вырос по отношению к марке с 2,35 до 2,39, к доллару — с 1,4250 до 1,4550. Похоже, что фунт по отношению к доллару стабилизировался в районе 1,44-1,46; по отношению к марке будет расти примерно до уровня 2,42 и, пока основное внимание уделено японской иене, сможет создать себе "страховой запас".
Из других интересных событий на прошлой неделе можно отметить падение курса южноафриканского рэнда по отношению к доллару до самого низкого за историю уровня — более 3,16 рэнда за доллар. Южноафриканские эксперты считают, что худшие времена еще впереди и к концу 1993 года курс рэнда к доллару может снизиться до 3,30. Однако для ЮАР снижение курса рэнда может иметь определенные плюсы. Это, например, может поддержать добычу золота, цены на которое в долларах США сейчас наиболее низкие за последние 7 лет.
Шведскому Банку, по всей видимости, удалось приостановить падение кроны. К пятнице ее курс установился на уровне 7,64 крон за доллар и 4,67 к марке.
Понижение процентных ставок по марке все же весьма вероятно. В пятницу Бундесбанк объявил, что через две недели будет принимать депозиты по 8,25 процента годовых. Процентная ставка к тому моменту не может быть выше. Марка падает и, как ожидается, будет падать в ближайшее время. Однако можно сказать, что в долгосрочной перспективе как сама марка, так и процентная ставка по ней, вероятно, будут расти. Долгосрочные перспективы доллара неопределенны. Эксперты отмечают значительный рост инфляционных ожиданий в стране. Впервые после июля 1992 года индекс Commodity Research Bureau по фьючерсным контрактам на Чикагской товарной бирже превысил 205. Прогнозируется дальнейший рост этого показателя, в частности, из-за предполагаемого повышения цен на продовольствие и энергоносители.
В ближайшие дни диапазон курса доллара к марке можно определить в 1,63-1,67 марки за доллар. Ближайшая поддержка у курса доллара к иене расположена между 115 и 116 иен за доллар. Курс фунта стерлингов к доллару США может составить 1,41-1,47 долларов за фунт, но нельзя исключить попыток преодолеть сопротивление в районе 1,47.
С точки зрения технического анализа, курс швейцарского франка к немецкой марке достиг серьезного уровня сопротивления — 0,92 франка за марку. Не исключено, что этот уровень будет предельным на перспективу от нескольких дней до нескольких недель. Достаточно вероятно движение курса в диапазоне 0,915-0,920 франков за марку.