Аналитик по металлургии ИК «Велес Капитал» Айрат Халиков
Аналитик по металлургии ИК «Велес Капитал» Айрат Халиков
Если говорить о трубных компаниях, то значительные инвестиции стали для них серьезным обременением. Эта проблема появилась уже в 2012 году. Если в 2011 году нефтяные компании и компании газового сектора наращивали заказы на трубы, то в следующем году произошло резкое сокращение. Это было связано с разными причинами, в частности, сократились проекты «Транснефти» и в преддверие президентских выборов откладывалось утверждение крупных инвестпроектов по прокладке труб. В итоге в 2012 году ряд трубных компаний оказались на грани банкротства. В 2013 году доходы бюджета упали, и ожидания в этой сфере ухудшились, а новых трубных проектов не было. Поэтому трубные компании, которые в ожидании крупных заказов вложили деньги в создание новых мощностей, оказались в трудной ситуации. Относительно комфортно чувствовала себя только ТМК, у которой значительная доля продукции идет на экспорт и которая имеет зарубежное подразделение, покрывавшее затраты.
Что касается черной металлургии, то тут ситуация неоднородная. За счет подготовки к Олимпиаде с 2011 года по 2013 год был внутренний рост спроса на сталь. В этом году такого фактора не будет. Тем не менее, в начале года произошел сезонный рост спроса, а из-за сложившейся ситуации на Украине произошел спад импорта, который составляет до 11% общего потребления стали внутри страны, и в результате произошло перераспределение спроса. Тем не менее, перспективы по росту потребления стали внутри страны весьма туманны, так как ни строители, ни автопром не прогнозируют рост, а напротив, показывают снижение производства. Мы прогнозируем, что во втором полугодии произойдет рост на европейском направлении, так как в Европе с осени 2013 года мы видим улучшение ситуации как в строительной, так и автомобильной отраслях. Возможный рост по году мы связываем с улучшением на экспортном направлении.
Что касается долговой нагрузки, то ситуация здесь разная — некоторые компании, например, «Северсталь» и НЛМК чувствуют себя комфортно, а такие компании, как «Мечел», которые сделали большие инвестиции до кризиса при высоком уровне цен на металл, рассчитывая, что вернут эти вложения, сейчас не очень хорошо себя чувствуют. И в данном случае даже нельзя сказать, что государство подвело. Напротив, построив рельсобалочный стан, компания получила гарантированный поток заказов от РЖД.
Сейчас сложилась такая ситуация, что металлурги ориентируются не на инвестиции, а на эффективность, стараясь оптимизировать производство и сократить издержки. Так что ожидать крупных вложений, которые мы видели в предыдущие годы, не приходится.