Финансовый рынок / Статистика

       Даже беглого взгляда на динамику ключевых финансовых индикаторов (см. таблицу 1) достаточно, чтобы понять, что доходность основных активов практически достигла уровня поддержки, определяемого текущими темпами инфляции. Операции с "короткими" межбанковскими кредитами (сами по себе весьма немногочисленные) и с "короткими" ГКО приносят 4-5% в месяц. Еще менее привлекательным выглядит валютный рынок, причем, как спот, так и срочный. Темпы роста курса доллара на ММВБ составляют менее 1% в месяц, немецкой марки — чуть более 2%. И те, и другие находятся ниже уровня инфляции. Доходность операций с валютными фьючерсами в этих условиях колеблется (в зависимости от срока поставки) от 1,5% до 2%. На этом фоне просто рекордсменами доходности выглядят государственные облигации с длительным сроком обращения — прежде всего, облигации федерального займа, облигации сберегательного займа первой серии, а также ГДО.

Таблица 1.
       Ключевые индикаторы российского финансового рынка
       

	41 нед. 5-11.10	42 нед. 12-18.10	43 нед. 19-25.10	44 нед. 26.10-1.11	45 нед. 1-8.11
Темп инфляции по	4,32	4,15	4,30	4,16	—
среднесрочной тенденции
(% в месяц)
Доходность вкладов в	4,50	4,50	4,50	4,50	4,50
Сбербанке Москвы (% в
месяц)
Расчетная ставка INSTAR (% в месяц) по кредитам на
1 неделю	5,33	4,98	5,20	4,07	—
2 недели	—	—	—	5,06	—
1 месяц	5,00	4,62	8,75	6,79	—
3 месяца	—	—	—	—	—
Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот)
со сроком до погашения
менее 1 месяца	6,41	7,24	6,43	6,84	4,02
1-3 месяца	7,39	7,12	7,16	7,02	5,81
3-6 месяцев	7,91	8,08	7,92	7,68	6,93
средняя расчетная ставка	7,15	7,48	7,17	7,17	5,90
по всем выпускам
Расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, без налоговых
1-я серия	6,93	6,39	7,98	7,93	7,43
2-я серия	7,24	7,43	7,38	7,72	7,10
3-я серия	8,37	8,20	8,13	6,96	7,57
Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц)
1-я серия	7,74	7,27	7,68	7,40	7,37
2-я серия	—	—	—	—	5,17
Расчетная доходность ГДО к особой неделе
(% в месяц, без налоговых льгот)
"Апрель"	8,15	8,22	8,28	8,06	7,94
"Октябрь"	7,62	7,67	7,72	7,70	7,63
Темп роста курса доллара	1,33	0,26	0,35	0,00	0,55
на ММВБ по тенденции (%
в месяц)
Темп роста курса	5,04	7,08	0,96	2,65	2,29
немецкой марки на ММВБ
по тенденции (% в месяц)
Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц)
по контрактам со сроком поставки
15.11.95	1,99	2,13	1,65	0,53	1,64
15.02.96	2,22	2,37	1,93	1,97	1,84
15.05.96	2,34	2,72	2,17	2,08	1,57
15.08.96	2,52	3,01	2,42	1,96	1,75

       
       
       Расчетная доходность — показатель, используемый для более адекватной оценки состояния российского рынка, специфическими чертами которого являются высокие (в сравнении с западными) номинальные процентные ставки и их значительные колебания в течение времени. Показатель обеспечивает сопоставимость различных активов и представляет собой ставку доходности, рассчитываемую на период в 1 месяц с учетом формулы сложного процента исходя из базовой номинальной ставки доходности того или иного актива.
       
       
Таблица 2.
       Курсы рубля и мировых валют к доллару США
       

	Курс покупки	Курс продажи
Российский рубль*	4514 (+10)
Английский фунт	0,6323 (-0,0015)	0,6327 (-0,0015)
стерлингов
Бельгийский франк	29,09 (+0,19)	29,13 (+0,19)
Голландский гульден	1,5854 (+0,0108)	1,5864 (+0,0108)
Датская крона	5,4818 (+0,0365)	5,4918 (+0,0463)
Итальянская лира	1591,4 (-2,8)	1592,9 (-2,8)
Канадский доллар	1,357 (-0,004)	1,358 (-0,004)
Немецкая марка	1,4156(+0,01)	1,4166 (+0,01)
Норвежская крона	6,246 (+0,035)	6,251 (+0,035)
Финская марка	4,23 (0)	4,26 (0)
Французский франк	4,8834 (+0,0004)	4,8884 (+0,0004)
Шведская крона	6,681 (+0,065)	6,691 (+0,065)
Швейцарский франк	1,138 (+0,004)	1,139 (+0,004)
Японская иена	102,58 (+1,02)	102,68 (+1,02)
ЭКЮ**	1,3280 (-0,0004)

       
       
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 8 ноября
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
       
Таблица 3.
       Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
       

	валюта/рубль	валюта/$
Латвийский лат*	0,01187 (+0,00008)	0,536 (+0,0002)
Литовский лит*	0,0884 (0,0002)	4 (0)
Эстонская крона*	—	11,2952 (-0,0728)
Белорусский рубль	2,54 (0)	11500 (0)
Украинский карбованец	39,3 (0)	177200 (0)
Молдавский лей*	0,993 (-0,007)	4,5465 (+0,0072)
Грузинский лари*	0,025 (0)	1,25 (-0,015)
Армянский драм*	8,636 (0)	400,79 (0)
Азербайджанский манат	0,7770 (0)	4495 (0)
Казахский тенге*	1,385 (0)	62,20 (0)
Туркменский манат*	6,5035 (0)	220 (0)
Киргизский сом*	0,2419 (0)	10,95 (+0,05)
Узбекский сум*	0,7630 (0)	34,40 (0)

       
       
       Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 8 ноября 1995 года
* к 100 российским рублям
В скобках даны изменения по сравнению с 1 ноября
       
       
Таблица 4.
       Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
       

Срок	Доллар США	Немецкая марка	Французский франк	Японская иена	Швейцарский франк	Фунт стерлингов
1 день	5 18 32 (+2 32)/5 22 32 (-2 32)	4 (+4 32)/4 4 32 (+4 32)	5 28 32/6 8 32	12 32 (-4 32)/16 32 (-2 32)	3 (-4 32)/3 8 32(-4 32)	6 18 32 (+2 32)/6 20 32
1 неделя	5 20 32 (-2 32)/5 24 32 (-2 32)	3 30 32 (-2 32)/4 2 32 (-4 32)	6 8 32 (+4 32)/6 12 32 (-4 32)	14 32 (-2 32)/16 32 (-4 32)	2 16 32(+20 32)/2 24 32 (+24 32)	6 18 32 (+2 32)/6 22 32 (+2 32)
1 месяц	5 20 32/5 24 32 (-4 32)	3 30 32 (-2 32)/4 2 32 (-2 32)	6 5 32 (-7 32)/6 15 32 (-1 32)	16 32/18 32 (-2 32)	2 4 32 (+8 32)/2 8 32 (+8 32)	6 20 32 (+1 32)/6 22 32 (+1 32)
3 месяца	5 22 32 (-4 32)/5 26 32 (-4 32)	3 30 32/4 2 32 (-1 32)	6 5 32 (-7 32)/6 15 32 (-1 32)	20 32 (+16 32)/22 32 (+10 32)	2 2 32 (+4 32)/2 6 32 (+4 32)	6 20 32 (-1 32)/6 22 32 (-1 32)
6 месяцев	5 18 32 (-4 32)/5 22 32 (-6 32)	3 30 32/4 2 32	5 16 32 (-24 32)/6 16 32 (+2 32)	20 32 (+16 32)/22 32 (+10 32)	2 (+2 32)/2 4 32 (+2 32)	6 19 32 (-3 32)/6 21 32 (-3 32)
1 год	5 16 32 (-4 32)/5 24 32 (-2 32)	3 30 32/4 2 32	5 24 32 (-8 32)/6 24 32 (+16 32)	20 32/24 32	2 (+2 32)/2 4 32 (+2 32)	6 19 32 (-3 32)/6 21 32 (-3 32)

       
       
       Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.