Президентские указы, в течение двух последних недель один за другим поступившие из Центральной клинической больницы, несколько успокоили фондовую общественность. По крайней мере, болезнь президента, почти на полмесяца прервавшая подъем рынка ценных бумаг, уже перестала быть главным курсообразующим фактором. В частности, к концу прошлой недели несколько активизировался рынок акций РАО "ЕЭС России" и АО "Мосэнерго". По мнению брокеров, в обоих случаях причина тому — выпуски ADR. Напомним, что РАО "ЕЭС России" намерено выпустить депозитарные расписки в начале следующего года, а "Мосэнерго" уже разместило свои ADR, и их владельцы сейчас ведут скупку акций с намерением укрупнить свои пакеты.
С явным удовольствием восприняли участники фондового рынка и указ Бориса Ельцина, переносящий с 1 января на 1 сентября 1996 года срок возможной продажи принадлежащих государству и передаваемых в залог акций. Теперь уже не стоит опасаться массовой продажи ценных бумаг в начале года.
Как из трех участников аукциона два осталось
События, происходящие впервые, далеко не всегда бывают показательными. Футбольная команда может проиграть первый матч в турнире, но выиграть все остальные и победить в чемпионате. Брокер может допустить ошибку при заключении первой сделки, но потом принести своей компании значительную прибыль от удачных операций. Гениальный музыкант может от волнения сфальшивить на первом в своей жизни концерте. Иными словами, дебют отнюдь — не синоним успеха.
Однако в некоторых случаях по дебюту можно судить о многом. Первый залоговый аукцион, прошедший 3 ноября в Сургуте по акциям НК "Сургутнефтегаз", на наш взгляд, именно тот самый случай.
Прежде всего, показательно стремление принять участие в аукционе, на котором выставлялось 40,12% "Сургутнефтегаза", другой нефтяной компании — "Роснефть". Сильно ослабленная в ходе кабинетной борьбы "Роснефть", по-видимому, решила укрепить свои позиции на аукционе. Можно предположить, что примеру "Роснефти" последуют и другие предприятия.
Это что касается нападения. Теперь перейдем к приемам защиты от нежелательных акционеров, тем более, что "Сургутнефтегаз" применил один из самых простых, но в то же время и самых надежных способов. Сначала заявка "Роснефти" была принята, а уже в ходе аукциона представителям компании было объявлено, что не хватает какого-то документа, а потому нефтяной холдинг выбывает из числа конкурсантов. Поддержала же "Сургутнефтегаз" специальная комиссия по проведению аукциона, которую возглавлял председатель ГКИ Тюменской области и заместитель главы местной администрации Геннадий Бурцев. Последнее обстоятельство вызвало недоумение у руководителей "Роснефти", которые теперь намерены выяснять, по какому принципу формировалась комиссия.
Кстати, реакция "Роснефти" также может оказаться характерной для участников многих других залоговых аукционов. Способы защиты от залогодержателей, которые наверняка будут избирать предприятия, могут привести не только к резким заявлениям в прессе, но и к судебным разбирательствам. По крайней мере, по словам первого вице-президента "Роснефти" Виктора Отта, юристы компании уже рассматривают возможность опротестовать итоги аукциона по "Сургутнефтегазу" в суде.
Ну и, наконец, победитель аукциона. Им стал пенсионный фонд "Сургутнефтегаза", предложивший правительству кредит в размере 400 млрд рублей (при начальном объеме — 300 млрд руб.). После отстранения "Роснефти" единственным конкурентом фонда была еще одна дочерняя компания "Сургутнефтегаза". Возвращаясь к вопросу показательности аукциона, заметим, что участие в нем двух дочерних фирм позволило нефтяному холдингу выполнить формальное требование указа, согласно которому в торгах должно участвовать не менее двух претендентов.
Итак, то, что происходило до, во время и после первого залогового аукциона вполне может повториться еще не раз. "Закладываемые" предприятия наверняка еще воспользуются опытом "Сургутнефтегаза", а кредиторы будут держать наготове юристов, чтобы опротестовать итоги аукциона, действия комиссии etc. Единственный, кто может вмешаться в подобное развитие событий, — правительство, которому очень нужны деньги и которое поставило судьбу бюджета на карту залоговых аукционов. Именно правительству невыгодно, чтобы итоги аукционов обжаловались в арбитражных судах. Поэтому, на наш взгляд, вскоре может, например, появиться инструкция, описывающая все нюансы проведения аукционов, начиная от принципов формирования аукционной комиссии и заканчивая перечнем документов, которые должны представить участники.