"Роснефть" приподнимает цены
После снижения рынка в конце прошлой недели повышение котировок в ближайшие дни может возобновиться, предполагают опрошенные Ъ эксперты. По словам ведущего аналитика Промышленно-строительного банка (ПСБ) Алексея Зайцева, позитивный тон зададут успешное размещение и начало торгов акциями "Роснефти", а также итоги саммита "Большой восьмерки". Генеральный директор ООО "Рефлексивность ру" Юрий Ичкитидзе соглашается, что инвесторы будут внимательно следить за встречей глав "восьмерки", но, по его словам, это лишь усилит колебания котировок, без явно выраженного положительного эффекта. "На рынке по-прежнему боковой тренд, а влияние встречи на динамику акций сейчас не является определяющим", — констатирует он. Более оптимистичен в отношении ближайших перспектив российских акций старший аналитик управляющей компании "Орион" Иван Воробьев. По его словам, с началом торгов акциями "Роснефти" на вторичном рынке (в РТС они стартуют сегодня, на ММВБ — предположительно 21 июля) на рынке может начаться новый подъем. "IPO 'Роснефти' прошло успешно, и несмотря на то что капитализация компании в $76 млрд сейчас представляется завышенной, акции 'Роснефти' на вторичных торгах имеют необходимые предпосылки для роста", — уверен эксперт. Такими предпосылками представитель "Ориона" считает высокий спрос со стороны инвесторов и "политический" аспект размещения, а также то, что в течение месяца на рынке акций "Роснефти" будет присутствовать банк-стабилизатор, который не даст бумагам "просесть". Господин Воробьев предполагает, что вслед за акциями "Роснефти" должны вырасти в цене и бумаги остальных "нефтяных фишек", которые пока торгуются с заметным дисконтом к госкомпании. "При отсутствии внешнего негатива операторы рынка должны обратить внимание на итоги состоявшегося IPO 'Роснефти'. Компания была оценена очень высоко, с существенной премией к другим публичным нефтяным компаниям России", — полагает и Артем Абалов, начальник аналитического управления ОАО "УК 'Арсагера'". Впрочем, по словам экспертов, до конца лета рынок ценных бумаг вряд ли преодолеет уровень в 1560 пунктов по индексу РТС из-за низкой ликвидности и негативной картины на мировых фондовых рынках.
В ожидании нового рейтинга
Еще одной причиной, которая не позволит акциям сильно вырасти в течение июля-августа, эксперт из "Ориона" считает уход с торгов "Роснефти" банка-стабилизатора. Это произойдет примерно через месяц, после чего может выясниться, что акции госкомпании сильно переоценены. Кроме того, негатива рынку в последний месяц лета может добавить намеченное на 8 августа заседание ФРС, на котором учетная ставка может быть повышена на 0,25% — до 5,5%, предупреждает господин Воробьев. Впрочем, в ПСБ пессимизма коллеги из "Ориона" не разделяют. На взгляд аналитика банка, вероятность такого развития событий невысока, даже несмотря на возможное усиление инфляции в связи с рекордным ростом цен на нефть. Если же ставку не увеличат, то такое решение благоприятно скажется на развивающихся рынках, в том числе и на российском, отмечает господин Зайцев. Однако вряд ли это сможет существенно поднять котировки, и до конца лета на рынке будут преобладать сильные колебания в пределах бокового тренда. Тем не менее летом индексу РТС, скорее всего, удастся удержаться в пределах 1500-1600 пунктов, замечают в ПСБ. Поддержку акциям должны обеспечить высокие цены на нефть. "Во-первых, Иран намерен продолжать ядерную программу, что может привести к введению санкций ООН и сократить поставки 'черного золота' из Персидского залива, а во-вторых, наступает сезон тропических ураганов, который в прошлом году обеспечил сильный рост нефтяных цен", — поясняет эксперт. Помимо нефти улучшить отношение инвесторов к России в ближайшие недели может и ожидаемое повышение суверенного рейтинга страны, связанное с низкой инфляцией, высокими темпами роста ВВП и погашением долга Парижскому клубу, считает представитель банка.
Погода на полгода
Взгляды экспертов на перспективы рынка акций до конца года кардинально расходятся. Аналитик из "Ориона" полагает, что к концу декабря индекс РТС достигнет лишь 1400 пунктов. Свой прогноз он объясняет тем, что процентные ставки в США к тому моменту заметно вырастут, это вызовет у инвесторов опасения относительно темпов роста мировой экономики и побудит их к дальнейшему выводу средств с развивающихся рынков. А глава ИЦ "Рефлексивность ру", напротив, ожидает, что к концу года РТС возьмет отметку 1700 пунктов. В ПСБ же фундаментально справедливым уровнем индекса на конец года вообще называют 2000 пунктов и обосновывают это. Прежде всего, эксперты ПСБ указывают на рост и без того высоких доходов российских нефтяных компаний и поступлений в госбюджет от экспортной выручки. "Уже сейчас можно отметить, что при сохранении текущих цен на энергоносители их среднегодовой уровень будет выше, чем в 2005 году, а если они продолжат повышаться, то сверхдоходы российской экономики окажутся еще более впечатляющими", — отмечает аналитик ПСБ. Кроме того, в пользу рынка может сыграть и повышение рейтинга России, поскольку в этом случае зарубежные инвесторы наверняка успеют до конца года увеличить лимиты на российские активы, предполагают специалисты ПСБ. Наконец, весь этот позитив может усилить прекращение или замедление роста процентных ставок центробанков развитых стран, добавляет господин Зайцев. В таких условиях в ближайшие полгода эксперты рекомендуют покупать бумаги ЛУКОЙЛа (справедливая цена — $124,4 за акцию), Сбербанка ($2341) и "Северстали" ($16,77). В "Орионе" советуют обратить внимание и на региональные телекомы, которые в мае-июне существенно подешевели и сейчас выглядят привлекательными для покупки. А представитель ИЦ "Рефлексивность ру" считает, что максимальным потенциалом роста на текущий момент обладают акции компаний нефтегазового сектора.
ВИКТОР СБОРОВ
