«Газпром» готовится к падению цен
И планирует увеличить дивиденды
«Газпром» сократил прибыль в 2019 году на 8%, до $21,4 млрд, что выглядит неплохим результатом на фоне падения средней экспортной цены на газ на 17% — до $203 за тысячу кубометров. Чтобы не огорчать акционеров, компания может в этом году не применять предусмотренные дивидендной политикой корректировки к дивидендной базе 2019 года, что может увеличить размер дивидендов, по разным оценкам, на 1,5–3,5 руб. на акцию. Но для начала компании нужно преодолеть ожидаемое в этом году падение цен на газ до многолетних минимумов.
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ / купить фото
«Газпром» на дне инвестора в Нью-Йорке раскрыл ожидаемые финансовые показатели по итогам 2019 года. Компания ожидает сокращения чистой прибыли на 8%, до $21,4 млрд, а выручки — на 4%, до $126 млрд, что в основном объясняется падением цен на газ. Так, средняя цена экспорта в дальнее зарубежье по портфелю «Газпрома» в прошлом году снизилась на 17%, до $203 за тысячу кубометров, тогда как средние спотовые цены на газ в Западной Европе упали на 44%. Как писал “Ъ” 20 января, несмотря на снижение цен и растущую конкуренцию с СПГ, «Газпром» в целом сохранил объемы экспорта в Европу и Турцию (199 млрд кубометров против 201,9 млрд кубометров в 2018 году). В компании ожидают, что экспорт в ближайшие годы сохранится на уровне примерно 200 млрд кубометров из-за падения собственной добычи газа в Европе, а также вывода угольной и атомной генерации.
Главной новостью стало намерение менеджмента «Газпрома» рассмотреть возможность незапланированного роста дивидендов.
Согласно принятой в конце прошлого года дивидендной политике, «Газпром» в 2020 году собирается выплатить акционерам не менее 30% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на ряд статей, наиболее серьезной из которых является эффект курсовых разниц. Финансовый директор «Газпрома» Фамил Садыгов заявил, что совет директоров компании в апреле может принять решение не применять эти корректировки в текущем году, полностью или частично. По оценкам Екатерины Родиной из «ВТБ Капитала», в случае полного отсутствия корректировок дивиденды могут составить 17,57 руб. на акцию (416 млрд руб. в целом), что примерно на 3,5 руб. на акцию выше, чем при применении корректировок. Аналитик крупного западного инвестбанка полагает, что корректировки все же будут частично применены, и оценивает потенциальный рост дивидендов в 1,5 руб. на бумагу. На этих новостях акции «Газпрома» по итогам торгов на Московской бирже выросли на 3,9%, до 233,9 руб.
Елена Бурмистрова, зампред правления «Газпрома», 11 февраля
На рынке к началу 2020 года сложилась уникальная комбинация негативных для поставщиков факторов. Тем не менее ни один из них не представляет тупиковой ситуации или фундаментальную долгосрочную проблему для нас
Но на решение совета директоров может повлиять ситуация на газовом рынке. Менеджеры «Газпрома» не скрывали, что ожидают снижения цен на газ. Бюджет компании сверстан исходя из средней экспортной цены $200 за тысячу кубометров. Глава экспортного блока компании Елена Бурмистрова отметила, что на начало февраля этот прогноз уже скорректирован до $175–185 за тысячу кубометров, однако более точную оценку можно будет дать в конце первого квартала.
Главными факторами давления на цены в Европе в «Газпроме» считают высокие запасы в хранилищах, теплую погоду, а также конкуренцию с СПГ из США.
По словам Елены Бурмистровой, в компании рассчитывают, что значительный объем американского СПГ в этом году пойдет в Китай. Сейчас, однако, из-за коронавируса китайские импортеры уже начали объявлять форс-мажор и отказываться от грузов СПГ, которые могут быть перенаправлены в Европу. Как писал “Ъ” 24 января, цены на газ в Европе в этом году побили 10-летний минимум и могут устойчиво опуститься ниже $100 за тысячу кубометров.
Фамил Садыгов отметил, что «Газпром» заложил 676,5 млрд руб. резервов для выполнения инвестпрограммы в условиях низких цен на газ, однако снижение прогноза экспортной цены до $175–185 за тысячу кубометров сократило размер этого резерва примерно на 100 млрд руб. Он добавил, что инвестпрограмма газового бизнеса компании на 2020 год в размере 1,1 трлн руб. может быть сокращена на треть в случае крайне неблагоприятных ценовых условий на газовом рынке. При этом в «Газпроме» ожидают роста цен в 2021 году на фоне увеличения потребления газа.