Снижение числа заявок на подключение новых пользователей и трудности с получением кредитов заставили Московскую объединенную электросетевую компанию (МОЭСК) срезать инвестпрограмму на 2008 год на треть — с 48,4 млрд до 31,4 млрд руб. и откладывают ряд еще не стартовавших проектов. Аналитики предполагают, что низкий спрос на подключение сохранится и в следующем году инвестиции тоже придется сокращать.
В конце прошлой недели совет директоров МОЭСК принял скорректированную инвестпрограмму на 2008 год, снизив ее объем на 34,8%. Компания констатировала, что вложения в строительство и перевооружение энергообъектов составят лишь 31,5 млрд руб. вместо запланированных 48,4 млрд руб. Чистая прибыль МОЭСК в 2008 году должна составить 1,615 млрд руб. (ранее компания планировала получить около 2,4 млрд руб.).
Планы МОЭСК уже неоднократно корректировались в течение года. Так, 1 июля 2008 года сразу после объединения с Московской городской электросетевой компанией генеральный директор МОЭСК Юрий Трофимов объявлял, что суммарная инвестпрограмма в этом году должна превысить 61 млрд руб. Уже в середине августа называлась цифра 55,7 млрд руб. Инвестиции МОЭСК в 2009 году должны были составить около 100 млрд руб. В МОЭСК "Ъ" сказали, что пока сокращаются те проекты, работа по которым еще не стартовала. В частности, приостановлены проектные работы и отложено заключение договоров на поставку оборудования. Тем не менее в компании пока не подтверждают окончательную отмену проектов и предпочитают говорить о смещении сроков. О возможных изменениях планов следующих лет в МОЭСК пока не говорят.
Огромная инвестпрограмма сетевой компании в значительной степени должна была финансироваться за счет заемных средств: непосредственно на подключении пользователей компания рассчитывала заработать чуть более 24 млрд руб. При этом долговая нагрузка компании на начало 2008 года превышала 40 млрд руб., а Юрий Трофимов говорил о планах занять еще более 30 млрд руб. Сейчас в МОЭСК говорят, что процентные ставки резко выросли и "взять кредит — все равно что затянуть петлю на шее". Ранее компания кредитовалась под 8,5% годовых, сейчас льготных условий кредитования для энергетиков нет.
Долговая нагрузка МОЭСК — одна из самых высоких в отрасли, отмечает аналитик "Брокеркредитсервиса" Ирина Филатова. По ее данным, по итогам девяти месяцев 2008 года долг компании составлял около 50 млрд руб. Отношение долга к годовому показателю EBITDA в МОЭСК достигает 4,9, примерно такие же показатели отмечены только в "Ленэнерго" и "МРСК Юга". Компании не удалось и получить запланированную выручку от новых подключений: в МОЭСК говорят, что в столичном регионе снизилось количество заявок потребителей на техприсоединение, хотя не уточняют на сколько. Это следствие падения спроса на мощности, говорит Ирина Филатова. По ее оценкам, потребление и в дальнейшем будет падать, а в будущем инвестпрограмма МОЭСК может уменьшиться процентов на 30. Аналитик "Уралсиба" Матвей Тайц отмечает, что в Москве значительная часть сборов от платы за техприсоединение обеспечивается заявками девелоперов, которые пострадали от кризиса больше других. Он полагает, что сокращение в МОЭСК идет в основном за счет отказа от создания новых мощностей. В таком случае говорить о возобновлении прежних объемов инвестпрограмм МОЭСК можно будет лишь тогда, когда рынок недвижимости оживет. Правда, Ирина Филатова из БКС отмечает, что отмена ввода части мощностей не должна сказаться на работе компании, так как они могут и не понадобиться в связи со снижением спроса.