Доходность пенсионных инвестиций выросла после падения

По итогам минувших 12 месяцев доходность размещения пенсионных накоплений ВЭБа достигла рекордных за последние пять лет 13,38% годовых. Результат госкорпорации лучше, чем у большинства НПФ. Впрочем, удержать эту планку будет довольно трудно: ВЭБ активно размещает средства в банках, а доходность депозитов снижается.

Данные о доходности размещения пенсионных накоплений по состоянию на 31 марта этого года в конце апреля были обнародованы на сайте госкорпорации. Как следует из отчетности, по итогам 12 месяцев доходность расширенного портфеля составила 13,38%. Более высокий результат (15,28% за 12 месяцев) ВЭБ показал в первом квартале 2010 года. Тогда после провала на рубеже 2008-2009 годов рынок за последующие месяцы быстро восстановился. В начале 2015 года российский долговой рынок также испытал значительное падение после резкого подъема ставки ЦБ, отыгранное в последующие месяцы. "Наибольшее влияние на результаты первого квартала оказала положительная переоценка облигаций, в том числе ОФЗ, и купонный доход по облигациям, привязанным к инфляции",— пояснил агентству "РИА Новости" директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов. Доходность портфеля госбумаг за 12 месяцев составила 13,69% (выше результат был лишь по итогам 2015 года — 15,31%). Портфели выплатного резерва и срочных пенсионных выплат принесли доход 13,88% и 13,68% соответственно.

Впрочем, удержать столь высокую планку по доходности ВЭБу непросто. В отличие от НПФ, госкорпорация активно помещает средства на депозиты в банках. Так, по итогам конкурса 15 апреля ВЭБ разместил в депозиты банков 100 млрд руб. на 325 дней. Победителей конкурса в госкорпорации по запросу "Ъ" не раскрыли, известно лишь, что по итогам аукциона было заключено 18 сделок, средневзвешенная ставка составила 10,75%. "Доходность от размещения в депозиты в минувшем году была более скромной. Поэтому большинство НПФ активно инвестировали средства в облигации, сокращая долю длинных банковских депозитов",— говорит директор НПФ "Национальный" Светлана Касина.

Хотя условия размещения депозитов соответствуют рынку, покупка облигаций обеспечила бы ВЭБу дополнительную доходность в 1-2%, отмечает президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров. "Вполне вероятно, что часть средств по итогам этого аукциона могла быть размещена в принадлежащие ВЭБу банк "Глобэкс" и Связь-банк",— отмечает господин Александров. Напомним, неопределенная ситуация с дальнейшей судьбой ВЭБа в феврале привела к оттоку вкладчиков у его дочерних банков. "Глобэкс" потерял за месяц более 14% средств физических лиц (8,4 млрд руб.), а Связь-банк — 3,6% (1,6 млрд руб.), в то время как рынок показал положительную динамику (см. "Ъ" от 21 марта).

Впрочем, участники рынка отмечают и другие причины размещения средств пенсионных накоплений в депозиты. Так, гендиректор УК "Тринфико" Дмитрий Благов полагает, что таким образом ВЭБ диверсифицирует инвестиционный портфель для соблюдения формальных требований. Гендиректор НПФ "Будущее" Николай Сидоров указывает, что, в отличие от облигаций, депозит не подвержен рыночным колебаниям "и при изменении конъюнктуры такие вложения могут быть более привлекательны".

Павел Аксенов