Доллар обнуляет отношения с ФНБ

Россия полностью откажется от доллара в составе Фонда национального благосостояния (ФНБ).Это произойдет в течение месяца, заявил глава Минфина Антон Силуанов. На американскую валюту сейчас приходится около 35% структуры ФНБ. Доллар заменят золото и евро, который займет 40%. До 30% вырастет доля юаня. А доля фунта сократится до 5%. С чем связано это решение? И можно ли назвать его выгодным для России?

На эти вопросы ответил экономический обозреватель “Ъ FM” Константин Максимов: «Фонд национального благосостояния, с одной стороны, это некая «подушка безопасности», как ее называют в правительстве, поэтому говорить о том, что выгодно, нужно через некоторое время. Дело в том, что фонд в том числе формирует свои средства за счет доходов, которые получает от вложений. Понятны и мотивы, почему Россия отказывается от долларов в фонде. Прежде всего, речь идет, конечно, о санкционных рисках. ФНБ, как, кстати, и Центробанк, наращивает свои позиции в золоте. Выгодно это, или нет — покажет время.

Если брать чистую политику, то, помимо санкций, мы должны с вами учитывать и некоторые будущие шаги, шаги потенциального сближения. Ведь очень много говорили про попытки найти какой-то диалог, про встречу на высшем уровне между президентами России и США Владимиром Путиным и Джо Байденом.

Получается, такой экономический “подарок” Россия делает перед потенциальной встречей.

Покупаем ли мы евро на максимуме или нет, опять же покажет только время».

Как отказ от доллара в ФНБ скажется на рубле и российских инвесторах? Ведущий аналитик компании «Открытие-брокер» Андрей Кочетков рассказал “Ъ FM”, что финансовые власти могут сделать эффект от такой операции почти незаметным для рынка: «Есть вариант , что просто будет некий взаимозачет с банками по тем валютам, которые обозначены в качестве целевых. Сейчас мы наблюдаем некий дефицит долларов в банковской системе, и вполне вероятно, что Минфин либо предложит эти доллары в обмен на другие валюты, либо проведет операции на международном рынке с банками, ну, например, Китая или Европы. Если же это будет продаваться на свободном рынке, то можно ожидать очень серьезные колебания валютных курсов. Но, скорее всего, это будет происходить внутри финансовой системы, и не затронет свободный рынок. Поэтому месяца вполне достаточно.

Если ФНБ откажется от долларов, то, естественно, Минфин будет в основном покупать евро, фунты, иены, юани и тому подобное, плюс золото. То есть структура фонда фактически будет повторять структуру международных резервов ЦБ. Объемы торгов в долларах будут очень серьезно сокращаться.

На российскую экономику и инвесторов это существенно не повлияет. Мы просто будем больше внимания обращать на движение евро, а доллар, скажем так, займет ту позицию евро, на которой он был несколько лет назад.

Другое дело, что если Центробанк и ФНБ не покупают доллары, не продают эти доллары, то, естественно, с рынка уходит очень крупный делец. Если международный инвестор привозит сумму именно в долларах США и хочет ее продать на российском рынке, то курс доллара, например, будет очень сильно слабеть, вслед за этим будет также слабеть и евро, поскольку невозможно, чтобы в России курс этих валют очень сильно отличался от международного.

Что касается граждан, то никакого запрета на накопление, хранение долларов не будет, и тем более не стоит руководствоваться позицией ФНБ для формирования своих валютных накоплений. Для важнее сейчас то, что регулятор собирается и дальше повышать ставку, возвращая рублю реальную доходность, и, скорее всего, это приведет к укреплению российской валюты».

В Кремле процесс отказа от доллара называли постоянным. Причем, как сообщил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, это происходит во многих странах мира. Выбор в пользу евро выглядит странным, считает профессор Высшей школы экономики (ВШЭ) Иван Родионов. По его словам, с этой валютой связаны такие же риски, как и с американской: «Если говорить о населении, то они никаких изменений не заметят. Если говорить об абсолютных цифрах, речь идет всего лишь о $40 млрд. По масштабам России, сумма не очень большая.

Они будут заменены на евро и юани. Достаточно странно, потому что в 2020 году зона евро проводила ту же самую политику смягчения, что и США. И риски, на самом деле, от американских не сильно и отличаются. Но, по-видимому, это важно в качестве политического аргумента в переговорах с Байденом, хотя, конечно, для американского ВВП $40 млрд — это песчинка.

Это частично и финансовый жест. Вы знаете, что в 2020 году Центробанк изменил структуру своих резервов, он понизил долю долларов, но по- прежнему порядка половины наших экспортных поступлений это все-таки доллары. То есть мы на самом деле будем помогать укреплению евро. Это все из серии словесных интервенций».

Глава Центробанка в интервью CNBC назвала санкции постоянным риском для России. И дедолларизация — один из инструментов управления рисками — добавила Эльвира Набиуллина. По ее словам, у страны достаточно резервов, чтобы выдержать любой финансовый или геополитический сценарий.