От облигаций — к дивидендным историям
Александр Головцов, глава управления аналитических исследований УК "Уралсиб"
Рублевые облигации последние два года были безоговорочным лидером финансовых рынков по доходности и популярности среди инвесторов. Покупка долгосрочных ОФЗ в начале марта 2016 года принесла совокупный доход почти в 40%, тогда как индекс Мосбиржи (с учетом дивидендных выплат) — менее 35%. Глобальные фондовые индексы в рублевом выражении выглядели еще скромнее. Учитывая кратную разницу в волатильности между акциями и долгами, вполне логично, что российские инвесторы обеими руками голосовали за облигации: почти весь приток на рынок коллективных инвестиций складывался именно за счет облигационных паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Однако к нынешней весне ключевые факторы поддержки внутреннего долгового рынка были по большей части отыграны. А к осени могут быть отыграны полностью. Доходность к погашению двух-трехлетних ОФЗ с фиксированным купоном вплотную приблизилась к минимумам 2013 года — 6% годовых. Это также соответствует самым оптимистичным прогнозам по ключевой ставке Центробанка. При сохранении благоприятной…
Фото: Предоставлено УК «Уралсиб»