Вчера международное рейтинговое агентство Standard & Poor`s (S&P) отозвало кредитный рейтинг у компании "Татнефть". Свое решение S&P объяснило недостаточной информационной прозрачностью компании, что затрудняет оценку ее кредитоспособности. Впрочем, участники рынка давно были готовы к такому повороту событий. А компенсацией удорожания заемных средств в отсутствие рейтинга может стать обнуление для компании ставки налога на добычу полезных ископаемых.
"Татнефть" стала первой российской публичной компанией, чей корпоративный кредитный рейтинг (B-) был отозван S&P по собственной инициативе. Ранее рейтинговому агентству приходилось отзывать рейтинги прежде всего по просьбе самого эмитента. Как отмечают аналитики агентства, "ограниченный объем доступной информации не позволяет нам определить текущее кредитное качество 'Татнефти' и оценить риски кредиторов". Компания третий год подряд задерживает публикацию годовой аудированной отчетности, подготовленной по стандартам US GAAP. При этом, как заявила аналитик S&P Елена Ананькина, в последнем отчете "аудитор сделал оговорку, что система контроля за подготовкой отчета неадекватна — люди, которые отвечают за его составление, не получают полную информацию о деятельности компании, а система менеджмента устроена таким образом, что правильность этой отчетности невозможно гарантировать". Как отмечается в пресс-релизе, не ясна "природа взаимоотношений с правительством Республики Татарстан и другими связанными сторонами", нет ясности в отношении финансирования строительства НПЗ в Нижнекамске (стоимостью $4,8 млрд).
Помощник гендиректора "Татнефти" по финансам Василий Мозговой заявил Ъ, что компания "сожалеет о том, что рейтинг был отозван". По его словам, "кредитный рейтинг важен для компании, но сейчас этот вопрос не так горячо стоит, так как мы не работаем над привлечением заемных средств".
К тому, что НК лишится международного кредитного рейтинга, были готовы и участники рынка. Рейтинг компании был внесен в список на пересмотр с негативным прогнозом еще 14 апреля. В конце июня компания объявила о добровольной процедуре делистинга своих ADR на NYSE, которая должна завершится 4 сентября. "Рынок был готов к такому повороту событий, так как рейтинг был уже внесен S&P в Credit Watch. Весь негатив уже был заложен в котировках",— отметил аналитик Альфа-банка Константин Батунин. По мнению начальника аналитического отдела ИК "Велес капитал" Михаила Зака, "ставки по займам могут возрасти, но незначительно. Ведь снижение НДПИ для "Татнефти" до нулевой отметки принесет компании $2 млрд. А это с лихвой компенсирует потери при привлечении кредитов. Это понимают инвесторы, поэтому и не реагируют на сообщение". Вчера акции "Татнефти" показали прирост на 0,8%, превысив изменение индекса РТС (+0,3%).
Аналитик ИК "Тройка Диалог" Валерий Нестеров уверен, что рейтинг будет восстановлен уже в этом году: "Компания укрепляет корпоративную структуру и собирается регулярно публиковать ежеквартальные отчеты и комментарии к ним с первого квартала 2007 года". К тому же, отметил он, часть средств на строительство НПЗ в Нижнекамске "Татнефть" должна получить из стабилизационного фонда. Впрочем, по словам Елены Ананькиной, "устранить недостатки за короткое время нельзя. И вся процедура может затянуться на месяцы и даже годы".