Абсолютное страхование

На финансовом рынке активизируются предложения от российских собственников страховых компаний. Этому способствует ужесточение регулирования и неопределенность относительно перспектив развития рынка. При этом к продаже предлагаются не самые крупные игроки, однако они могут быть интересны потенциальным покупателям как выход в новый сегмент или расширение уже существующего бизнеса. Однако цена может быть высокой, что ограничивает круг инвесторов.

По информации трех источников “Ъ” на финансовом рынке, компания «Абсолют Страхование» выставлена на продажу. Как отмечают собеседники “Ъ”, продавец уже оценил потенциальный спрос на компанию среди возможных интересантов, однако сделка пока не заключена, так как потенциальным инвесторам предстоит провести due diligence.

Источники “Ъ” среди возможных потенциальных интересантов указывают на Совкомбанк и СК «Югория». Совкомбанк ранее в этом году не исключал вероятность возможных M&A-сделок на страховом и лизинговом рынке. С 2020 года банковская группа приобрела пять компаний на страховом рынке, последняя из которых — «Хоум Кредит страхование» в составе группы ХКФ-банка (см. “Ъ” от 17 февраля).

По данным агентства AK&M, в 2022–2023 годах было проведено восемь сделок M&A со страховыми компаниями (см. “Ъ” от 20 июля 2023 года). При этом в шести случаях продавцами выступали иностранные владельцы страховых компаний. В настоящее время приоритет по сделкам M&A переходит к компаниям с российскими собственниками.

В апреле 2024 года «Эксперт РА» в рейтинговом пресс-релизе отмечало, что рентабельность капитала «Абсолют Страхования» в 2023 году составила 23,8% при невысокой рентабельности продаж (7,5%). При этом компания некрупная — с долей рынка 0,4%. Однако «команда в ней хорошая», если компания с кем-то объединится, то может быть успешная история, считает один из собеседников “Ъ”.

Источники “Ъ” отмечают, что компания выставлена на продажу по цене более 5 млрд руб., то есть с премией к капиталу (согласно отчету МСФО, на конец 2023 года капитал СК составил 3,5 млрд руб.). По оценке гендиректора «Бизнесдрома» Павла Самиева, «Абсолют Страхование» — качественный актив, в числе плюсов которого — диверсифицированный портфель, устойчивый самодостаточный бизнес и наработанная клиентская база. Однако если мультипликатор сделки составит 1,3–1,5 капитала — это будет достаточно высокий уровень для рынка, так как ряд недавних сделок были в районе 1,1 капитала, считает эксперт.

Согласно исследованию Kept в 2023 году, около 42% респондентов полагают, что с рынка в ближайшее время уйдут от пяти до десяти компаний. В том числе из-за «остающейся неопределенности относительно перспектив роста рынка». По словам Павла Самиева, сделки на продажу бизнеса на страховом рынке могут, по аналогии с банковским, инициировать «уставшие собственники (по выражению первого зампреда ЦБ Дмитрий Тулина.— “Ъ”)».

Кроме того, как отмечает руководитель практики Kept по работе с финансовыми организациями Юлия Темкина, «с учетом возрастающей регуляторной нагрузки мелким страховщикам все сложнее показывать прибыль». По словам собеседника “Ъ” на финансовом рынке, только переход на МСФО 17 может обойтись одной компании в сумму 50–100 млн руб. (см. “Ъ” от 14 декабря 2023 года). По оценке госпожи Темкиной, «мелких компаний много, но не все они интересны как бизнесы, скорее как платформы для будущего развития, если покупатель хочет дополнить свою экосистему страховым бизнесом и нужна лицензия».

В «Абсолют Страховании», «Югории» и Совкомбанке не ответили на запрос “Ъ”.