Доллар на уровне психологии

В декабре население скупило валюту на 180 млрд руб. — это максимум за 2023 год. Основной интерес пришелся на доллары и евро, сообщил ЦБ. Рост спроса наблюдается три месяца подряд. Причем на него не смогли повлиять ни высокие процентные ставки, ни укрепление рубля. Центробанк в официальном обзоре называет такое поведение «контрциклическим».“Ъ FM” попытался разобраться, почему россияне по-прежнему скупают доллары, несмотря ни на что. С подробностями Иван Якунин.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Статистика Центробанка говорит сама за себя. В сентябре покупки были скромными, на 40 млрд руб. В октябре они выросли втрое — до 120 млрд руб. Результат за ноябрь — 160 млрд руб. В декабре — еще 180 млрд руб. Покупают на бирже и в банках, доллары и евро, наличными и на счет. Причем спрос рос и когда доллар взлетал до 100 руб., и когда падал до 88 руб. За средства россиян боролись банки, которые повышали ставки по депозитам в среднем на четыре процентных пункта. И все равно население не переубедить. Почему, предположил бывший глава ЦБ Сергей Дубинин:

«Валюта — это традиционное "активоубежище". В условиях неопределенности трендов развития для сбережений населения люди пытаются дифференцировать свои инвестиции. Если не идут следом за курсом, тем более рационально. Часто случалось, что покупали валюту тогда, когда она была как раз очень дорогой. В этот момент срабатывает чистая психология, значит, люди находятся на грани паники».

Дежурные заявления властей никак не помогают. Минэкономразвития настаивает, что курс доллара будет около 90 руб. в 2024 году. ЦБ планирует привести инфляцию к 4%. Но, судя по инфляционным ожиданиям, россияне готовятся увидеть рост цен на уровне 14%, и это в теории объясняет спрос на валюту. Но профессор Финансового университета Алексей Зубец такую связь отрицает:

«Мы мониторим покупку всякого рода благ. И среди прочего спрашиваем у людей, что они думают про валюту. Так вот, сейчас интерес меньше. Потому что рубль укрепился, и в условиях, когда доллар дешевеет, довольно глупо его покупать. Какой-то безумной активности нет.

Если и есть рост интереса к доллару, то он не связан с инвестиционными настроениями населения. А кто у нас еще заинтересован кроме граждан? Бизнес, который, скорее всего, что-то покупает для обеспечения импорта».

Теоретически такое возможно: небольшим компаниям проще купить валюту в качестве физлица и продолжить работу. Для статистики Центробанка это по-прежнему будет выглядеть как спрос со стороны населения, хотя объемы там совсем немалые: в среднем получается, что за последние четыре месяца каждый гражданин купил хотя бы $40. И тренд может закрепиться, считает экономист Bloomberg Economics по России Александр Исаков:

«У покупок есть и сезонные факторы. Например, в преддверии длинных праздников идет рост зарубежного туризма. Но главным остается тот факт, что в первую очередь это инвестиционные цели. Мы видим продолжение оттока валюты на счета в зарубежных банках, рост средств на счетах у иностранных брокеров.

То есть население, по сути, страхует свой страновой риск. Так поступает государство, и интуитивно домохозяйства делают то же самое. Не из расчета заработать большие средства, но для того, чтобы стабилизировать свою устойчивость к потенциальному ослаблению валютного курса.

На мой взгляд, доллар ниже 95 руб. к концу года — это текущий базовый сценарий».

ЦБ не исключает, что рост спроса мог быть сезонным. В результате за декабрь национальная валюта ослабла на 1%. Первая рабочая неделя января ситуацию исправила, и сейчас ожидания рынка от курса позитивные. Но, как следует из документов регулятора, на поведение россиян это влияет слабо.

С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".