Рост от отчаянного спроса

Первые итоговые макроэкономические данные Росстата за 2021 год свидетельствуют о затухании роста реальных доходов и снижении темпов частного потребления к концу года. Впрочем, в январе 2022 года на фоне некоторого снижения инфляционных ожиданий потребительские настроения улучшились, но это пока однозначно нельзя утверждать в отношении деловых и инвестиционных настроений. В ближайшие месяцы станет понятно, какой будет посткризисная модель роста на 2022 год — инвестиционной или основанной на опережающем доходы потреблении. Пока аналитики предполагают, что заметный приток экспортной выручки не трансформируется в этом году в повышенный рост капвложений — но поддержит ожившую в январе динамику зарплат и частного потребительского спроса.

По оценке Росстата (.pdf), рост реальных располагаемых доходов граждан в 2021 году «год к году» составил 3,1%. Динамика показателя заметно лучше 2020 года, когда он снизился на 2% (предыдущая оценка — минус 2,3%), и превысила показатели докризисного 2019 года на 1%.

Впрочем, все эти успехи — реалии скорее начала и середины, чем конца 2021 года. По оценке ЦМАКП, среднемесячный прирост реальных доходов в четвертом квартале 2021 года с учетом сезонности составил минус 2%, против 1% роста в третьем квартале и роста на 2,8% во втором квартале 2021 года. Там же оценивают годовой рост реальных зарплат по итогам прошедшего года в 2,5% (по данным Росстата, 2,8% за январь—ноябрь). Здесь картина была сложнее — среднемесячная динамика показателя в октябре—ноябре оказалась на уровне 0,1% роста против минус 0,4% в третьем квартале, плюс 0,2% во втором квартале и минус 1% в первом квартале 2021 года.

Динамика пенсий схожа: по итогам года она выросла на 4,1%, но снижалась в среднем на 2,7% за каждый месяц четвертого квартала — годовые цифры сильно улучшили сентябрьские разовые выплаты пенсионерам, без них пенсии упали бы по итогам года на 3,8%.

Ситуация с потреблением была схожей. Совокупные потребительские расходы домохозяйств (траты на потребление товаров, платных услуг и общепита) усиливались в силу и инфляционных ожиданий, и роста розничного кредита заметно быстрее доходов. Продажи в общепите, по данным Росстата, еще находятся ниже уровня 2019 года на 3,2%. Платные услуги по итогам 2021 года выросли к показателям 2019 года на 0,2%. Общий годовой прирост общих потребительских расходов в 2021 году составил 10,3%, подсчитали в ЦМАКП, превысив уровень 2019 года на 3,4% (в 2020 году он снизился на 6,2%) главным образом за счет потребления непродовольственных товаров. Впрочем, даже несмотря на традиционный предновогодний подскок расходов в декабре к ноябрю 2021 года (на 1,8%, по оценкам аналитиков ЦМАКП), четвертый квартал стал первым кварталом 2021 года, когда среднемесячные темпы роста трат домохозяйств стали отрицательными — минус 0,3% к предыдущему кварталу со снятой сезонностью.

Между тем, по данным Росстата, в декабре (с октября с 2021 года) безработица сохранилась на уровне 4,3%, что ниже допандемийных значений, сообщили во ВНИИ труда. Гендиректор института Дмитрий Платыгин считает, что сложившаяся на рынке труда ситуация способствует улучшению условий для работников — рынок постепенно трансформируется в рынок соискателя. «В такой ситуации соискатели могут претендовать на более высокий уровень зарплатных предложений, а также пробовать себя в новых областях»,— считает он. Игорь Поляков из ЦМАКП, в свою очередь, отмечает, что число занятых в 2021 году почти сравнялось с показателями 2019 года, составив 71,7 млн человек против 71,9 млн соответственно и 70,6 млн человек в 2020 году. «Ситуация на рынке труда во многом отражает снижение численности населения в трудоспособном возрасте и значительные потери от COVID-19»,— отмечает он. При этом спрос на рабочую силу (число занятых и вакансий) хоть и восстановился в декабре, но после ноябрьского провала (см. “Ъ” от 12 января) восстановился лишь до уровня сентября 2021 года, что может свидетельствовать о смещении занятости в ненаблюдаемый сектор, а промышленность и строительство фиксируют дефицит кадров, который, по мнению ДИП ЦБ, уже может негативно повлиять на динамику экономики в 2022 году.

Ожидания же промышленности начали стабилизироваться на исторически высоких уровнях, подогреваемых ралли на сырьевых рынках, но инвестировать компании не спешат (см. “Ъ” от 27 января и 2 февраля).

Свежий февральский консенсус-прогноз агентства FocusEconomics на 2022 год, как и месяц назад, предполагает рост ВВП России в 2,6% (на 2023 год уменьшен до 2,1%). Но теперь факторы роста смещаются в пользу частного потребления и чистого экспорта, тогда как оценки динамики инвестиций ухудшены. Хотя, по январским данным, традиционно достаточно шумным, сложно говорить об изменениях в модели посткризисного роста, пока основной сценарий на этот год — не сбережения, а повышенные расходы: это более или менее позитивно для краткосрочной экономической динамики и проблемно для среднесрочной.